光大烏龍指事件考驗(yàn)證監(jiān)執(zhí)法肖鋼風(fēng)控大網(wǎng)或?qū)⑹站o

2013年08月22日 02:07
來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：陸玲

人參與條評(píng)論

本報(bào)記者陸玲實(shí)習(xí)生李圣潔發(fā)自北京

從“保持政策連續(xù)性與穩(wěn)定性”到明確“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”，2013年，中國(guó)資本市場(chǎng)正式進(jìn)入“肖鋼時(shí)代”。

話音剛落，市場(chǎng)給他出了一道難題。8月16日，A股爆出了歷史上前所未有的事件：光大證券烏龍指。

外界緊盯作為證監(jiān)會(huì)主席肖鋼的反應(yīng)。這個(gè)以保守、穩(wěn)健、注重風(fēng)險(xiǎn)控制著稱的主席，日前在《求是》雜志發(fā)表署名文章，前后7次提及“風(fēng)險(xiǎn)”一詞。

光大事件之后，肖鋼在全國(guó)證券期貨稽查執(zhí)法工作電視電話會(huì)議上表示：無(wú)論是什么機(jī)構(gòu)、什么人，違法必懲，違規(guī)必究，而且要快速高效執(zhí)法。肖鋼還強(qiáng)調(diào)，“要把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)到加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作上來(lái)，要始終保持高壓態(tài)勢(shì)。”

“光大事件是對(duì)肖鋼決斷力的考驗(yàn)，下一步，且看肖鋼如何用好監(jiān)管這桿槍，把風(fēng)控進(jìn)行到底?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

《求是》文章為新政策鋪路

就任證監(jiān)會(huì)主席至今，肖鋼相當(dāng)?shù)驼{(diào)，不過相對(duì)沉默的背后可能是一輪的爆發(fā)。

8月19日，肖鋼在證券期貨稽查執(zhí)法工作會(huì)議上表示，證監(jiān)會(huì)將大幅擴(kuò)充執(zhí)法力量，新增600名稽查執(zhí)法人員。據(jù)悉，這些新增人員將會(huì)進(jìn)入6個(gè)證券期貨交易所與中證登公司以及滬深支隊(duì)等相關(guān)執(zhí)法部門。

市場(chǎng)注意到，8月1日，肖鋼在《求是》發(fā)表署名文章《監(jiān)管執(zhí)法：資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石》。這篇近4000字的文章，被認(rèn)為是肖鋼迄今為止對(duì)于資本市場(chǎng)監(jiān)管思路最全面的闡述，首次明確了監(jiān)管思路：“從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型”。

在文章里，肖鋼坦承資本市場(chǎng)的執(zhí)法之難：“違法手段越來(lái)越復(fù)雜隱蔽，執(zhí)法手段相對(duì)不足”，“資本市場(chǎng)案件查實(shí)率只有60%-70%”。

與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)相關(guān)稽查執(zhí)法人員配置嚴(yán)重不足。肖鋼在《求是》雜志的撰文中也提及證券監(jiān)管執(zhí)法人員、投入和激勵(lì)不足。中國(guó)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)目前專司執(zhí)法的人員不到600人，不及職工總數(shù)的20%。而美國(guó)證監(jiān)會(huì)經(jīng)過2011年部門重組，執(zhí)法部門人員達(dá)到1236人，占總數(shù)的32%。此外，成熟市場(chǎng)都在利用先進(jìn)科技裝備搜索調(diào)查違法行為，節(jié)約大量人力。

“原來(lái)之前的《求是》雜志文章是為這項(xiàng)政策鋪墊。”消息一出，前述業(yè)內(nèi)消息人士如此慨嘆。

此前兩個(gè)月，證監(jiān)會(huì)的罰單覆蓋了整個(gè)市場(chǎng)，處罰力度超出市場(chǎng)預(yù)期。統(tǒng)計(jì)信息顯示，今年上半年，僅被證監(jiān)會(huì)采取監(jiān)管措施的券商就多達(dá)6家，其中不乏大牌券商。

這也意味著經(jīng)歷郭樹清時(shí)代的創(chuàng)新風(fēng)暴后，資本市場(chǎng)將進(jìn)入“寬進(jìn)嚴(yán)管”、加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法的肖鋼時(shí)刻。

盡管證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)違法違規(guī)案件的執(zhí)法力度，資本市場(chǎng)違法案件高發(fā)、執(zhí)法難度大等問題依然突出。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，違法案件呈多發(fā)高發(fā)態(tài)勢(shì)。2009-2012年，案件年均增幅14%，2012年同比增長(zhǎng)21%，2013年上半年同比又增加40%。

“加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作十分關(guān)鍵，可是，有些在執(zhí)法中遇到的阻礙，有著深層次原因，恐怕不是增加人手與強(qiáng)度就可以解決的。在加強(qiáng)執(zhí)法的同時(shí)，必須進(jìn)行制度改革，兩者相輔相成。”有市場(chǎng)人士告訴記者。

“謀士”肖鋼三步走

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果說郭樹清像一個(gè)勇士。而肖鋼則像個(gè)謀士，凡事謀定而后動(dòng)，更加務(wù)實(shí)，更懂得各方利益矛盾下的游走之道。“肖鋼對(duì)上面的政策非常敏感。”一位接近證監(jiān)會(huì)的人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

據(jù)媒體轉(zhuǎn)述一證監(jiān)會(huì)退休轉(zhuǎn)任某基金合規(guī)總監(jiān)的說法稱，稱肖鋼的整體思路大概是用約一年的時(shí)間安撫過渡目前的行業(yè)震蕩，再用半年的時(shí)間整頓證監(jiān)系統(tǒng)人事，其后再用約一到半年時(shí)間讓證券市場(chǎng)整體回歸保守風(fēng)格。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，今年5月第二屆券商創(chuàng)新大會(huì)之前，證券業(yè)協(xié)會(huì)曾組織編寫了下一階段證券行業(yè)改革創(chuàng)新的若干意見，但未能公開。

6月份，業(yè)界傳出證監(jiān)會(huì)正在研究制定資本市場(chǎng)發(fā)展的“新國(guó)九條”，肖鋼親自過問，并向各個(gè)職能部門、證監(jiān)會(huì)下屬單位和證券行業(yè)下達(dá)了系列調(diào)研課題，要求進(jìn)行針對(duì)性的研究。所謂的“新國(guó)九條”，實(shí)際上旨在加強(qiáng)資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)，推進(jìn)市場(chǎng)化、法制化和國(guó)際化的大方向。但是證監(jiān)會(huì)并沒有給出將方案上報(bào)國(guó)務(wù)院的時(shí)間表。

7月16日，在出席全國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議期間，肖鋼全面勾畫了資本市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)的路線圖。其中，創(chuàng)業(yè)板和“新三板”的制度建設(shè)均有亮點(diǎn)。

而在8月19日，證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法工作的綱領(lǐng)性文件《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作的意見》正式發(fā)布，意見中不僅明確提出把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)到加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作上來(lái)的監(jiān)管思路，同時(shí)還在案件線索發(fā)現(xiàn)及處理、立案調(diào)查取證、健全稽查執(zhí)法組織保障體系等方面，對(duì)證券期貨稽查執(zhí)法工作流程的各個(gè)環(huán)節(jié)要求上均做了全面部署，其中很多提法都是“第一次”提出。

光大或成為執(zhí)法試金石

第二屆創(chuàng)新大會(huì)之后，很多基金公司表達(dá)了對(duì)今年下半年創(chuàng)新政策的擔(dān)憂。“雖然監(jiān)管層并沒有明確表示，但基金子公司停批、創(chuàng)新產(chǎn)品緩慢已是不爭(zhēng)的事實(shí)”。北京一家基金公司高管告訴時(shí)代周報(bào)記者。

不過也有市場(chǎng)人士向時(shí)代周報(bào)透露：“去年證監(jiān)會(huì)放開創(chuàng)新之后，很多證券公司并沒有創(chuàng)新的方向。加上人才、技術(shù)的匱乏，大家紛紛把目光瞄準(zhǔn)了門檻低、沖規(guī)?？斓你y證合作、證信合作，資管規(guī)模暴漲。這是非常危險(xiǎn)的。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，輕則毀了一個(gè)業(yè)務(wù)線，重則影響到整個(gè)創(chuàng)新格局?！?

“如果說，郭樹清做的工作是放松事前審批，肖鋼做的則是加強(qiáng)事中監(jiān)管和事后懲處。券商當(dāng)然會(huì)被管死，但是不守規(guī)矩船就直接沉掉了?！币晃蝗谭治鰩熑耸繉?duì)時(shí)代周報(bào)如此表示。

此前，張育軍在公開場(chǎng)合表達(dá)了肖鋼接手證監(jiān)會(huì)后，監(jiān)管層在風(fēng)控方面的整體思路，“一流的創(chuàng)新必須有一流的風(fēng)控相匹配，風(fēng)控的第一線不是證監(jiān)會(huì)，而是券商的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和首席風(fēng)控官。出了風(fēng)險(xiǎn)，首先要處理公司的董事長(zhǎng)、總裁和風(fēng)險(xiǎn)官。在較大風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后，每年可能要關(guān)三到五家券商?！?

張育軍特別強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前要關(guān)注資產(chǎn)管理、金融產(chǎn)品代銷、投資業(yè)務(wù)以及各類新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的推出中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)防范低級(jí)錯(cuò)誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，比如IT系統(tǒng)故障等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。不料，一語(yǔ)成讖。

從現(xiàn)在情況來(lái)看，光大證券烏龍指事件可能對(duì)肖鋼的穩(wěn)健改革造成沖擊，對(duì)轉(zhuǎn)型中的整個(gè)券業(yè)的創(chuàng)新節(jié)奏產(chǎn)生重大影響。

“業(yè)界擔(dān)心接下來(lái)監(jiān)管層是否會(huì)進(jìn)行一批整頓清查，創(chuàng)新產(chǎn)品，尤其是金融衍生品類，這將影響到券商、基金及私募行業(yè)的量化投資創(chuàng)新。”上述北京一家券商資管負(fù)責(zé)人說，“事件過后，各個(gè)公司已被要求開始對(duì)相關(guān)產(chǎn)品以及系統(tǒng)進(jìn)行排查”。

此前，“3·27國(guó)債事件”已經(jīng)直接影響了股指期貨的進(jìn)程。眼下，監(jiān)管層本加快金融衍生品推出的當(dāng)口，光大證券烏龍指事件勢(shì)必會(huì)影響國(guó)債期貨上市的時(shí)間表。

有評(píng)論人士對(duì)肖鋼上任以來(lái)證監(jiān)會(huì)掀起的“監(jiān)管風(fēng)暴”表示肯定，但指出：“對(duì)比香港證監(jiān)會(huì)對(duì)中金再生的清盤處理，A股市場(chǎng)對(duì)違法違規(guī)行為的處罰深度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。此前的萬(wàn)福生科案更像是殺雞給猴看，現(xiàn)在的問題是猴不看?！?

“光大證券的事情是個(gè)很好的機(jī)會(huì)?！敝鹑谠u(píng)論員皮海洲告訴時(shí)代周報(bào)記者，“查處必定面臨很大的難題，也承擔(dān)很大壓力，拿光大作為證券執(zhí)法的試金石?！?

目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)光大證券正式立案調(diào)查，暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，“暴露出的問題足以引起整個(gè)證券期貨行業(yè)的高度警覺，必須以此為鑒，舉一反三，吸取教訓(xùn)，堵塞漏洞，完善制度，堅(jiān)決防止類似問題再次發(fā)生?！?

值得注意的是，7月15日，微博上傳出肖鋼參加全國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議的新聞圖片。與剛上任相比，最大的變化便是平添了許多白發(fā)。本來(lái)，現(xiàn)年55歲的肖鋼是“一行三會(huì)”領(lǐng)導(dǎo)中最年輕的一位，一直被稱為金融界的“少壯派”。

“要有啃硬骨頭的精神，堅(jiān)決查處大案要案，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)公正?！边@是肖鋼8月19日在全國(guó)證券期貨稽查執(zhí)法工作會(huì)議上的表述。