光大證券“天量”打開(kāi)跌停：機(jī)構(gòu)忙“算賬”

2013年08月22日 01:45
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

張志斌

光大證券（601788.SH）深陷“8·16烏龍指事件”，該股周二復(fù)牌跌停?！拔萋┢赀B夜雨”，昨日公司盤(pán)后公告稱，收到中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的通知，公司非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)將被暫停。

雖然光大證券昨日沒(méi)有再封跌停在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但“烏龍指事件”對(duì)A股的影響要真正消退，還要等到監(jiān)管層對(duì)事件的調(diào)查得出結(jié)論之后。

機(jī)構(gòu)分歧后市

在周二股票復(fù)牌股價(jià)跌停之后，周三光大證券開(kāi)盤(pán)再現(xiàn)大跌，但9.85元的開(kāi)盤(pán)價(jià)并非跌停價(jià)，最終該股以10.27元報(bào)收，全天下跌5.87%；成交14368.08萬(wàn)股，創(chuàng)出其自上市首日以來(lái)的單日成交量的新高，全天成交金額位居滬市個(gè)股第三位。事件發(fā)生后復(fù)牌的兩個(gè)交易日，光大證券股價(jià)較停牌前累計(jì)下跌了15.26%，周三14368.08萬(wàn)股的巨量成交也充分體現(xiàn)了各大機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其估值重新定位的態(tài)度。

在“烏龍指事件”發(fā)生后，南方基金對(duì)旗下基金所持光大證券的股票下調(diào)了估值，10.22元的價(jià)格較其停牌前12.12元的市價(jià)下調(diào)15.68%；而泰達(dá)宏利基金給予其10.91元的估值，下調(diào)10%；申萬(wàn)菱信同樣將其估值調(diào)整為10.22元；摩根士丹利華鑫則給予11.36元的估值，僅下調(diào)約6.27%。

對(duì)于光大證券股價(jià)后續(xù)的走勢(shì)，市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)也不盡相同。

安信證券券商行業(yè)分析師楊建海等認(rèn)為，此次事件間接影響巨大：1.聲譽(yù)影響明顯：此次事件暴露了公司風(fēng)控的問(wèn)題，對(duì)公司的信譽(yù)損失很大；2.下年分類(lèi)評(píng)級(jí)有可能下調(diào)：平安證券由于保薦問(wèn)題今年分類(lèi)評(píng)級(jí)由A類(lèi)降到C類(lèi)，考慮到公司的保薦和交易失誤問(wèn)題，評(píng)級(jí)有下調(diào)可能性，將影響公司凈利潤(rùn)約2%；3.定增或存在影響：公司定增發(fā)已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，底價(jià)為11.65元，股價(jià)下跌后對(duì)增發(fā)可能有影響；4.創(chuàng)新業(yè)務(wù)或受影響：此次事件暴露出的風(fēng)控問(wèn)題或?qū)⒂绊懝竞罄m(xù)獲得新的創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)；5.重倉(cāng)股的后續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)可能會(huì)針對(duì)公司的重倉(cāng)股采取規(guī)避行為，可能會(huì)使其重倉(cāng)股存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。

損失幾何？

不過(guò)，這些對(duì)于光大證券來(lái)說(shuō)可能還只是一時(shí)之痛，真正對(duì)其構(gòu)成考驗(yàn)的是后續(xù)如何處理對(duì)投資者賠償?shù)膯?wèn)題。

海通證券分析師丁文韜認(rèn)為，8·16事件可能存在的訴訟、賠償，以及證監(jiān)會(huì)的最終處罰將會(huì)對(duì)公司帶來(lái)更大的損失：除造成的自營(yíng)業(yè)務(wù)直接損失外，光大證券可能還將面臨更大的后續(xù)賠償、處罰等損失：1）公司證券分類(lèi)評(píng)級(jí)等級(jí)或?qū)⒈幌抡{(diào)，每下調(diào)一個(gè)評(píng)級(jí)，投資者保護(hù)基金將多繳納0.25%或0.5%，假設(shè)公司由AA評(píng)級(jí)下調(diào)至BB，按照2012年的收入水平，將增加公司3600萬(wàn)元費(fèi)用；同時(shí)分類(lèi)評(píng)級(jí)的下調(diào)或?qū)⒂绊懝鹃_(kāi)展部分新業(yè)務(wù)的資格；2）公司目前可能存在一定的賠償和訴訟風(fēng)險(xiǎn)；3）證監(jiān)會(huì)將對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司的處罰力度將取決于對(duì)光大證券賣(mài)出股指期貨是否構(gòu)成操縱市場(chǎng)的判斷。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年1~7月光大證券母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.24億元，7月末的凈資產(chǎn)為221億元。

一位私募基金人士表示，從本周走勢(shì)來(lái)看，光大證券的總市值損失已經(jīng)達(dá)到63億元，除大股東外的其他股東持股市值也已蒸發(fā)了超過(guò)20億元。盡管投資者只有在“兌現(xiàn)損失”后才能提出索賠，但累計(jì)金額也不會(huì)是一個(gè)小數(shù)字。

從對(duì)整個(gè)券商行業(yè)的影響來(lái)看，丁文韜認(rèn)為，此次事件暴露出的量化投資方面的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題勢(shì)必將引起監(jiān)管層的高度關(guān)注。未來(lái)，監(jiān)管層將強(qiáng)化在量化投資、衍生品投資等創(chuàng)新投資方式的合規(guī)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)，此事件有可能會(huì)觸發(fā)監(jiān)管層對(duì)券商創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，短期內(nèi)券商創(chuàng)新政策或?qū)⒃俅位氐脚腔财?，?duì)行業(yè)形成利空。預(yù)計(jì)伴隨此次事件影響，市場(chǎng)熱傳的個(gè)股期權(quán)、T+0交易等短期內(nèi)出臺(tái)可能性較小。

另外，受“8·16烏龍指事件”影響，券商板塊本周以來(lái)累計(jì)下跌了3.96%，整體跌幅位居兩市板塊跌幅榜前列。

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