證監(jiān)會(huì)排查程序化交易風(fēng)險(xiǎn) 銘創(chuàng)軟件稱“冤枉”

2013年08月22日 01:44
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

劉冬

昨日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)“80多家券商使用了銘創(chuàng)軟件，是否可能再次引發(fā)光大證券類似事件”作出回應(yīng)稱：對(duì)于程序化交易系統(tǒng)帶來(lái)的安全問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)高度重視；在處理光大證券事件的同時(shí)，將對(duì)證券公司使用的程序化交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行排查，防止發(fā)生類似事件。

證監(jiān)會(huì)稱，光大證券使用的“銘創(chuàng)高頻交易投資系統(tǒng)”是定制軟件，目前為光大證券獨(dú)家使用。銘創(chuàng)公司在與光大證券的合作協(xié)議中承諾，自合同簽約日（2013年2月1日）起，1年內(nèi)不向除光大證券策略投資部以外的第三方銷售。據(jù)了解，目前有17家證券公司及4家期貨公司使用該公司開發(fā)的“銘創(chuàng)企業(yè)證券投資及資產(chǎn)管理軟件”，該軟件的功能主要是供自營(yíng)或資產(chǎn)管理部門進(jìn)行投資管理，不具備高頻交易功能，與光大證券使用的“銘創(chuàng)高頻交易投資系統(tǒng)”不同。

而昨日，銘創(chuàng)軟件內(nèi)部人士在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，在光大烏龍指事件后，輿論將矛頭對(duì)準(zhǔn)銘創(chuàng)軟件令其感到“很冤枉”。在事件發(fā)生后，銘創(chuàng)軟件配合證監(jiān)局的調(diào)查接受了問(wèn)詢。但這種問(wèn)詢是一輪一輪的，包括券商風(fēng)控等各個(gè)方面都要自查自糾，也會(huì)涉及到很多其他家軟件供應(yīng)商，并不意味著是銘創(chuàng)的系統(tǒng)出了問(wèn)題。

上述人士稱，由于對(duì)光大證券負(fù)有保密義務(wù)，無(wú)法披露合同的具體細(xì)節(jié)。光大證券的這一套利交易系統(tǒng)是在去年完成了競(jìng)標(biāo)，光大證券從“滿足量化交易下單更快”這一優(yōu)先指標(biāo)要求，配合創(chuàng)新業(yè)務(wù)理解能力和服務(wù)保障能力考慮，而在幾家軟件供應(yīng)商中選擇了銘創(chuàng)。銘創(chuàng)自己做系統(tǒng)開發(fā)用了將近一年時(shí)間，其后又和光大做了6個(gè)月系統(tǒng)對(duì)接和內(nèi)測(cè)。而由于是定制的訂單執(zhí)行軟件，在軟件中是否做加裝、做怎樣的加裝都是按照客戶的要求來(lái)做。

根據(jù)光大證券的公告，事件當(dāng)天，光大證券的交易員分析判斷180ETF出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，遂通過(guò)套利策略訂單生成系統(tǒng)發(fā)出三組買入180ETF成份股的訂單。但在訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對(duì)高頻交易在市價(jià)委托時(shí)，對(duì)可用資金額度未能進(jìn)行有效校驗(yàn)控制。而訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，則導(dǎo)致了系統(tǒng)生成預(yù)期外的巨量市價(jià)委托訂單，并被直接發(fā)送至交易所。

一名券商技術(shù)部人士認(rèn)為，根據(jù)公告表述，很可能是訂單生成系統(tǒng)的分單算法出錯(cuò)了。所謂分單算法是指在下一個(gè)大單指令時(shí)，買的時(shí)候是一個(gè)個(gè)小單去自動(dòng)買的，如果分單算法出了錯(cuò)，那有可能會(huì)產(chǎn)生預(yù)期外的委托訂單。此外，如果訂單生成系統(tǒng)與執(zhí)行系統(tǒng)的銜接出故障，在調(diào)用執(zhí)行系統(tǒng)時(shí)也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

包括銘創(chuàng)上述人士和前述券商人士均認(rèn)為，光大證券自行開發(fā)的訂單生成系統(tǒng)核心技術(shù)難度更高，涉及算法交易。目前除了國(guó)外和中國(guó)臺(tái)灣的公司，境內(nèi)沒(méi)有專門的乙方公司能夠做這種算法交易，這也是光大證券所不可能向外界披露的出問(wèn)題系統(tǒng)的核心商業(yè)機(jī)密。而銘創(chuàng)在策略交易中只是扮演了一個(gè)通道，確保訂單更快、更穩(wěn)定地達(dá)成。

而在上述券商人士看來(lái)，銘創(chuàng)在訂單執(zhí)行系統(tǒng)中要不要加裝風(fēng)控模塊，比如在訂單額度上做限制，完全取決于光大在合同中是否要求?！耙话氵@種高頻交易系統(tǒng)，在系統(tǒng)運(yùn)行的同時(shí)就會(huì)有一個(gè)風(fēng)控模塊功能運(yùn)行來(lái)實(shí)時(shí)監(jiān)控每筆交易。但這種風(fēng)控模塊會(huì)降低下單效率，光大證券很可能在執(zhí)行系統(tǒng)中沒(méi)有要求銘創(chuàng)安裝風(fēng)控模塊，但一旦生成系統(tǒng)的風(fēng)控出現(xiàn)bug，而執(zhí)行系統(tǒng)又沒(méi)有風(fēng)控，也就出現(xiàn)了“8·16”的“災(zāi)難”。

打印轉(zhuǎn)發(fā)