券商緊急自查預(yù)排風控瑕疵 中證登或增凍結(jié)自營賬戶權(quán)限

2013年08月21日 09:03
來源：21世紀經(jīng)濟報道

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本報記者松壑北京報道

光大證券的“8·16”烏龍指事件仍未完結(jié)。

雖然事件原因漸漸浮出水面，然而，不少業(yè)內(nèi)人士對券商和交易所相關(guān)的風控環(huán)節(jié)產(chǎn)生了懷疑。

“券商和交易所在光大事件中都有問題，券商輕易出現(xiàn)了大額買入錯單情況，而交易所卻沒有及時發(fā)現(xiàn)其中問題并向市場公開原因?！比A南某券商人士表示，“事發(fā)源自兩個環(huán)節(jié)均出現(xiàn)問題，一是券商能夠輕易提交錯單，二是交易所在錯單處理上不及時，而如果相關(guān)風控措施到位，烏龍指這種事是不易發(fā)生的?！?/p>

一方面，光大烏龍指事件所引發(fā)的券商風控問題并非業(yè)內(nèi)孤例，其背后所折射出的券業(yè)亂象耐人尋味。而另一方面，有業(yè)內(nèi)人士指出，交易所部分交易機制中所存在的瑕疵，以及針對股價異動方面的監(jiān)管缺失，亦在此次風險事件中起到了推波助瀾的效用。

事實上，除8·16的烏龍指意外，光大證券本身或已“久病纏身”。

此前，光大證券保薦的天豐節(jié)能隱匿會計憑證被證監(jiān)會立案調(diào)查；而無獨有偶，數(shù)月前，其經(jīng)紀部門亦曾被指利用浮動傭金制私自提高傭金手續(xù)費，變相賺取違規(guī)收入。

而上周烏龍事件發(fā)生不久后，光大證券的債市交易再次出現(xiàn)下單錯誤。

事實上，類似的風控隱憂并不止于光大證券，業(yè)內(nèi)人士對券商業(yè)的整體風控能力提出了懷疑。

“券商的盈利動機很強，所以有時會以犧牲風控為代價，許多風控規(guī)則都形同虛設(shè)，像之前有機構(gòu)因IPO項目出事而被立案，也搞得大家比較緊張?！鄙钲谀橙掏缎腥耸恐赋觥耙驗楝F(xiàn)在都經(jīng)不住查，一查問題就太多了?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士認為，券商在風控領(lǐng)域的瑕疵存在某種“行業(yè)歷史慣性”。

“證券公司早年還可以吸收存款，放貸，后來又經(jīng)歷了多次整頓才有了今天的格局，但他們在監(jiān)管層的印象里長期屬于‘壞孩子’?！蹦郴鹱庸究偨?jīng)理表示，“和較晚時才出現(xiàn)的基金公司相比，證券公司的成長中埋藏了許多不規(guī)范的基因?！?/p>

不過，已有券商在未雨綢繆，提前開展針對風控方面的自查。

“前幾天我們開展了從上到下的風控檢查?！蹦澈腺Y券商人士透露，“上海證券資管被叫停再加上光大這個事情，未來一段時間里，估計券商不會好過，所以在監(jiān)管層可能開展大規(guī)模檢查前，要預(yù)先自查一下。”

除券商外，交易所及交易機制亦遭市場人士質(zhì)疑。

“和不少場外人士的理解不一樣，券商自營交易在結(jié)算時才清算資金，買的時候是可以虛增資金進入?！比A中某券商人士表示，“如果中間沒有風控，自營盤理論上可以輕易花掉整個公司的賬上現(xiàn)金?！?/p>

“光大的事和3·27國債期貨事件很像，當時萬國也是靠透支保證金來砸盤。”西南某券商人士指出，“二者的區(qū)別是，光大是無意的，而萬國當時是故意的。”

“目前除了部分特殊證券外，資金實際的交收是T+1，券商會給中登交一些保證金，而股票是中登公司擔保交收的。”深圳某券商人士指出，“一般第二天早上十點左右錢就會到賬，無論買方給不給錢，賣方都會收到錢?！?/p>

這意味著，當光大證券自營盤執(zhí)行證券買入操作時，其賬面并不需要有相應(yīng)資金對應(yīng)，而這或較大程度放大其風險敞口。

“這次事件的處理結(jié)果可能是中證登會增加對于券商自營賬戶凍結(jié)的權(quán)限，另外可能會出一些限制量化交易的措施?！比A南某券商人士分析指出。

雖然光大證券并未在其公告中披露是否存在與烏龍事件有關(guān)的融資情況，但市場中的相關(guān)傳聞或從另一個側(cè)面印證了其超額資金買入的事實。

“從上周五事發(fā)到周一，市場中一直傳光大證券在找錢?！蔽髂夏彻煞菪腥耸客嘎丁?/p>

此外，交易所在股價異動監(jiān)測和信息披露方面亦被業(yè)內(nèi)人士所指摘?！吧辖凰绻荒芏虝r間確定光大證券的問題，至少也應(yīng)該公布這些短期內(nèi)對市場造成巨大影響的大額買單來自哪里，這會避免市場間許多不必要的猜測。在股價短期異動上，交易所也應(yīng)該做出相應(yīng)規(guī)范。”

事實上，海外資本市場在短期股價異動上已有所安排。例如，美國證券交易委員會就曾針對2010年5月6日道瓊斯指數(shù)的不正常暴跌制定監(jiān)管新規(guī)，規(guī)定只要交易資產(chǎn)的價格在5分鐘時間內(nèi)發(fā)生異常大幅度變動，其交易就被暫時停止。

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