光大烏龍凸顯風(fēng)控管理問(wèn)題 監(jiān)管部門(mén)如何處理意義大

2013年08月20日 04:16
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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證券日?qǐng)?bào)記者關(guān)欣見(jiàn)習(xí)記者劉亮

8月16日上午11點(diǎn)05分左右，滬指急速拉升約百點(diǎn)，權(quán)重股普漲，中國(guó)工商銀行、中國(guó)石油等藍(lán)籌股一度觸及漲停。一時(shí)間傳言四起，有傳聞T+0即將起航，也有傳聞藍(lán)籌股轉(zhuǎn)優(yōu)先股的利好，但同時(shí)還有傳聞光大證券（601788.SH）擺了烏龍，直到下午光大證券停牌并發(fā)布公告，大家才知道原來(lái)是光大證券“惹的禍”。

系統(tǒng)軟件出錯(cuò)概率低凸顯風(fēng)控管理問(wèn)題大

就此事，目前熱銷(xiāo)的《經(jīng)濟(jì)周期誰(shuí)也逃不開(kāi)——中國(guó)企業(yè)怎么辦》一書(shū)的作者、中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)師李嘉華接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談了自己的看法。李嘉華認(rèn)為，光大證券此次烏龍事件因軟件系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題的概率極低。從系統(tǒng)軟件的角度上看，無(wú)論是報(bào)單系統(tǒng)還是下單系統(tǒng)從編程、測(cè)試、運(yùn)行都有嚴(yán)格的開(kāi)發(fā)、編寫(xiě)、檢測(cè)程序，從世界范圍內(nèi)來(lái)看系統(tǒng)軟件已經(jīng)發(fā)展的很成熟了，更何況我國(guó)在這方面比歐美、日本等國(guó)起步更晚具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，因此在軟件系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、應(yīng)用上更成加熟更完善，類(lèi)似光大烏龍指這樣的事情除非黑客入侵操作系統(tǒng)，否則在軟件系統(tǒng)方面出錯(cuò)的概率基本很小。

李嘉華還表示，在這件事情上人為因素導(dǎo)致股市坐過(guò)山車(chē)的可能性很大。光大在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、合規(guī)流程、權(quán)限設(shè)置上存在嚴(yán)重問(wèn)題。

同時(shí)另有分析人士指出， “如虛擬測(cè)試盤(pán)切到實(shí)盤(pán)、本來(lái)只是買(mǎi)3000萬(wàn)份的1.6元的50ETF、券商當(dāng)天的買(mǎi)入資金可以無(wú)限大，只要收盤(pán)清算時(shí)補(bǔ)足即可等這樣的說(shuō)法不足為信。”其表示，現(xiàn)在我們的風(fēng)控水平并不是“3?27事件”那時(shí)的水平，在沒(méi)有足夠保證金的前提下，不可能像管金生那樣可以隨便賣(mài)空價(jià)值1500億的國(guó)債合約。當(dāng)下機(jī)構(gòu)客戶(hù)每年花在像恒生交易系統(tǒng)上的錢(qián)都以百萬(wàn)來(lái)計(jì)，買(mǎi)入賣(mài)出必須和實(shí)盤(pán)資金或者現(xiàn)貨對(duì)應(yīng)，就這方面而言已經(jīng)做得很完備了。

這位分析人士的觀點(diǎn)正好也佐證了李嘉華“錯(cuò)不應(yīng)出在系統(tǒng)軟件上”的看法。

上述分析人士還表示，真實(shí)情況是當(dāng)時(shí)帳上確實(shí)有200多億現(xiàn)金，只是因?yàn)檫@筆資金屬于違規(guī)流入，所以光大才不讓自己的風(fēng)控部門(mén)介入對(duì)這部分資金的監(jiān)管。這或許也解釋了楊劍波團(tuán)隊(duì)為什么不歸屬葛新元團(tuán)隊(duì)而直接由副總領(lǐng)導(dǎo)，也自然葛新元要否認(rèn)與烏龍指有關(guān)的原因。

此外，一位不愿具名的分析師向記者表示，從行內(nèi)的角度看，光大起碼存在兩個(gè)問(wèn)題。一個(gè)是程序下單給的資金權(quán)限過(guò)大，另一個(gè)是程序修改參數(shù)后缺乏專(zhuān)崗復(fù)核。而這個(gè)問(wèn)題非常致命，足以影響到合規(guī)和風(fēng)控被降級(jí)到B甚至更低的程度。 同時(shí)他還表示，這個(gè)是很常識(shí)的風(fēng)控問(wèn)題。沒(méi)有任何一個(gè)部門(mén)會(huì)輕易被授予百億級(jí)別的資金調(diào)配權(quán)的。除非光大的自營(yíng)盤(pán)有數(shù)千億規(guī)模，但這明顯不可能，他毫不避諱地說(shuō)，這樣的做法“實(shí)在太二了”。

烏龍指影響有限監(jiān)管部門(mén)如何處罰意義深遠(yuǎn)

從周一市場(chǎng)上看，在大盤(pán)飄紅的情況下，證券類(lèi)股票除光大證券因?yàn)觚堉竿Ｅ仆?，其?8家券商全線下跌，截至收市時(shí)海通證券收于10.99元，跌幅2.05%；招商證券收于11.07元，跌幅3.23%；西南證券跌幅最大，收于9.01元，跌幅3.84%。對(duì)于股市上的這種反應(yīng)，上述不愿具名的分析師表示，券商股跌，一方面在于大家都擔(dān)心券商風(fēng)控問(wèn)題，但他同時(shí)還表示這只是光大證券的個(gè)案不能代表全行業(yè)狀況，另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展受限制，大家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的前景感到有些擔(dān)憂(yōu)，這些都還需要一段時(shí)間消化。不過(guò)他認(rèn)為，券商行業(yè)未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融是潮流，難以阻擋，加上T+0等制度的利好消息也呼之欲出，不需要害怕券商股大跌。

而對(duì)于光大證券復(fù)牌后的前景，大智慧分析師賀信向記者表示，從公司賬面來(lái)看，最初70億的成交截至到上周五收盤(pán)浮虧1.9億，但是隨后的7000多手做空的期指卻能產(chǎn)生2億元以上的利潤(rùn)，光大烏龍指之后還有盈利。不過(guò)監(jiān)管部門(mén)對(duì)光大證券的處罰已經(jīng)不可避免，處罰必然會(huì)涉及到公司相關(guān)業(yè)務(wù)的整改或撤銷(xiāo)，這必然會(huì)影響到光大證券今年下半年的盈利，所以光大復(fù)牌后的走勢(shì)主要還是看監(jiān)管部門(mén)對(duì)這次事件的處罰程度。

對(duì)于8月18日監(jiān)管部門(mén)對(duì)光大證券正式立案調(diào)查一事，上述不愿具名的分析師向記者表示，光大8月16日上午大舉買(mǎi)進(jìn)藍(lán)籌股短時(shí)間內(nèi)拉升大盤(pán)打掉空頭，下午又將18.5億元股票轉(zhuǎn)化為ETF賣(mài)出，并賣(mài)空7130手股指期貨合約，套牢多頭，不論什么原因客觀上確實(shí)有操縱市場(chǎng)的嫌疑，因此監(jiān)管部門(mén)如何處理光大烏龍指事件對(duì)整個(gè)證券行業(yè)對(duì)整個(gè)股市都有示范意義，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)際慣例，比照歐美等資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)處理。而監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)調(diào)查清楚事件真相，依照《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)從嚴(yán)處理、責(zé)任到人給公眾一個(gè)交代維護(hù)金融市場(chǎng)秩序、公平和誠(chéng)信，借此給投資者樹(shù)立信心。

上述不愿具名的分析師還表示，從監(jiān)管方來(lái)看，一是要依法嚴(yán)格監(jiān)管，出現(xiàn)問(wèn)題從嚴(yán)從重處罰嚴(yán)厲打擊和防范利益輸送，二是要進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，做到有法可依，三是做好投資者教育和保護(hù)，打擊謠言控制信用風(fēng)險(xiǎn)。從頂層設(shè)計(jì)層面上講，要調(diào)整交易工具的設(shè)置使機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者有相同的金融工具獲得平等的投資機(jī)會(huì)降低人為操作市場(chǎng)的幾率。從企業(yè)角度上說(shuō)一方面要建立嚴(yán)格的系統(tǒng)軟件提供商認(rèn)證制度，不斷提高軟件的安全性；另一方面從業(yè)者要有良好的職業(yè)操守堅(jiān)守職業(yè)道德。對(duì)于投資者而言追漲是正常的市場(chǎng)行為但不要盲目跟風(fēng)追漲或拋售，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，而非投機(jī)行為。

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