“烏龍指”曝六大問(wèn)題 當(dāng)引深刻反思

2013年08月19日 04:06
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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■本報(bào)記者張曉峰

8月16日，A股投資者見(jiàn)證了中國(guó)證券史上的罕見(jiàn)一幕。11點(diǎn)剛過(guò)，滬指突然出現(xiàn)大幅拉升，中國(guó)石油、中國(guó)石化、工商銀行、中國(guó)銀行等權(quán)重股集體出現(xiàn)漲停，大盤(pán)一分鐘內(nèi)漲幅超過(guò)5%，最高漲幅5.62%，滬指一度實(shí)現(xiàn)自2009年3月以來(lái)的最大盤(pán)中漲幅，但繁榮僅維持了大約半個(gè)小時(shí)，最終上證指數(shù)下跌0.65%，留下一根近130點(diǎn)長(zhǎng)的上影線。這就是震驚中國(guó)資本市場(chǎng)的8·16光大證券“烏龍指”事件！

事件發(fā)生后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此迅速作出反應(yīng)，組織上海證監(jiān)局、上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司、中國(guó)金融期貨交易所等單位立即進(jìn)行應(yīng)急處置和核查，事件暴露的諸多疑點(diǎn)讓人更顯疑惑，更值得進(jìn)一步深思。

首先，事件當(dāng)日，光大證券董秘上下午截然不同的兩種表態(tài)，讓此次事件更顯詭異。光大證券董秘梅鍵在事件發(fā)生后，前后出現(xiàn)兩種截然不同的表態(tài)。先是上午表示，自營(yíng)盤(pán)70億元烏龍純屬“子虛烏有”，午后卻承認(rèn)自營(yíng)業(yè)務(wù)套利系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題。先是矢口否認(rèn)，后來(lái)又將利空消息泄露給媒體，導(dǎo)致大盤(pán)在午后又開(kāi)始直線下跌，讓上午追高買(mǎi)入銀行股投資者在其中損失慘重。面對(duì)媒體、投資人的質(zhì)疑，光大證券為何是出現(xiàn)前后兩種截然不同的表態(tài)？

其次，“烏龍指”的時(shí)間太巧合了。大家都知道，8月16日為期指交割日，有個(gè)所謂的“交割日魔咒”。碰巧這一天隔夜美股大跌，A股一開(kāi)盤(pán)就出現(xiàn)調(diào)整且跌幅在加大，顯然有利于買(mǎi)了空單的投資者。盤(pán)中出現(xiàn)驟然暴漲，除了有人在操縱股市，就是交易員下單失誤或者交易系統(tǒng)出現(xiàn)差錯(cuò)。現(xiàn)在問(wèn)題是：為什么不在周三或周四失誤，為何偏偏出現(xiàn)在期指交割日呢？

第三，程序不合情理。出現(xiàn)異常交易、幾千萬(wàn)股之龐大時(shí)，光大證券交易系統(tǒng)不會(huì)給出警告？即使過(guò)了交易員這關(guān)，光大證券也應(yīng)有合規(guī)部門(mén)核查每筆交易，也未發(fā)現(xiàn)異常？經(jīng)過(guò)事后調(diào)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，在核查中尚未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯(cuò)，但光大證券該項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制存在明顯缺陷，信息系統(tǒng)管理問(wèn)題較多。由本事件引發(fā)，監(jiān)管部門(mén)會(huì)否對(duì)券商、基金等投資機(jī)構(gòu)的衍生品投資、量化投資、高頻交易、自營(yíng)業(yè)務(wù)、合規(guī)部門(mén)等各環(huán)節(jié)掀起一波風(fēng)控整頓？

第四，中小投資者左右挨耳光。當(dāng)天11點(diǎn)多所有權(quán)重股突然急速拉升，很多期指投資者從盤(pán)面觀察后肯定會(huì)認(rèn)為周末重大利好消息出臺(tái)，買(mǎi)了空單的投資者肯定止損轉(zhuǎn)買(mǎi)多單來(lái)彌補(bǔ)損失。而二級(jí)市場(chǎng)跟風(fēng)追進(jìn)的銀行股等的中小投資者蜂擁而至，使上午收盤(pán)大漲66點(diǎn)，銀行股大多漲了7%以上。但下午的情況又反過(guò)來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)光大擺烏龍的重大利空消息，銀行股大多又打回原型，這樣買(mǎi)多單又被挨一耳光，比暴倉(cāng)還虧得慘。光大證券是否會(huì)被要求賠償？中小投資者如何才能擺脫被大資金任意宰割的命運(yùn)？

第五，難逃操縱市場(chǎng)嫌疑。事發(fā)之后，光大證券一面拋出自己“烏龍指”事實(shí)；一邊又大肆加倉(cāng)期指空單?，F(xiàn)在看來(lái)，光大這次“烏龍指”不一定出現(xiàn)損失，因?yàn)樗麄冊(cè)谥形缧菔泻?，有充足的時(shí)間賣(mài)空足夠量的期指鎖住虧損，甚至可以裸露風(fēng)險(xiǎn)增加凈空頭將虧損變成贏利。據(jù)中金所當(dāng)日盤(pán)后持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，光大期貨席位下午大幅增空7023手，共持空單達(dá)10194手，初步計(jì)算，增加空單的金額為48億左右。這不是操縱市場(chǎng)又能用什么來(lái)解釋呢？

第六，交易制度仍需完善。目前機(jī)構(gòu)可通過(guò)各種工具進(jìn)行實(shí)質(zhì)“T+0”交易，而個(gè)人投資者則難以做到。本事件中，兩者交易能力的差距充分暴露前者對(duì)后者的套利行為，這會(huì)否引發(fā)監(jiān)管部門(mén)加速改革交易制度？

值得令人欣慰的是，監(jiān)管層及時(shí)、高效的監(jiān)管效率在這場(chǎng)鬧劇中令人稱道。8月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人通報(bào)了8月16日光大證券交易異常的應(yīng)急處置和初步核查情況。發(fā)言人指出，此次事件是我國(guó)資本市場(chǎng)建立以來(lái)的首例，是一起極端個(gè)別事件，但暴露出的問(wèn)題足以引起整個(gè)證券期貨行業(yè)的高度警覺(jué)，必須以此為鑒，舉一反三，吸取教訓(xùn)，堵塞漏洞，完善制度，堅(jiān)決防止類似問(wèn)題再次發(fā)生。證券監(jiān)管部門(mén)和證券期貨交易所要進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)一線監(jiān)管，完善監(jiān)管制度和規(guī)則，確保市場(chǎng)安全有效規(guī)范運(yùn)行，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

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