司法機(jī)關(guān)宜介入光大烏龍案

2013年08月19日 02:02
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

昨天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)和光大證劵的自查報(bào)告先后出爐，為持續(xù)熱議的光大“烏龍指”事件描繪出大致輪廓。監(jiān)管層信息及媒體報(bào)道顯示，此番光大證券交易異常并非如許多流傳的“段子”形容的“誤操作”，其新上線的策略交易程序存在的致命缺陷和內(nèi)部控制不力，才是此次交易事故的主要原因。

不過(guò)，目前公開(kāi)的信息還無(wú)法打消外界的許多猜測(cè)與質(zhì)疑，尤其是昨晚光大證券的新聞發(fā)布會(huì)，對(duì)于重點(diǎn)問(wèn)題依然是語(yǔ)焉不詳。在目前看來(lái)，光大事件至少有三個(gè)方面的問(wèn)題需要對(duì)公眾有更加詳盡的交代。

首先，烏龍指的真相是否就如目前證監(jiān)會(huì)的初步調(diào)查和光大證券的陳述那么簡(jiǎn)單？該事件發(fā)生后，一度有臺(tái)灣團(tuán)隊(duì)和臺(tái)灣資金參與的猜測(cè)，光大證券的回應(yīng)是：“絕對(duì)沒(méi)有海外資金，是自有資金！也沒(méi)有信用交易，不是賬戶透支?！钡@種言辭還是需要其他證據(jù)佐證，不能只是自己否認(rèn)了事，尤其這個(gè)過(guò)程中是否完全沒(méi)有“人為操作差錯(cuò)”還需深入調(diào)查。畢竟人為差錯(cuò)和系統(tǒng)缺陷，對(duì)應(yīng)的責(zé)任以及事件性質(zhì)會(huì)有重大差異。

雖然證監(jiān)會(huì)認(rèn)定這是我國(guó)資本市場(chǎng)建立以來(lái)的首例極端個(gè)別事件，算是“黑天鵝”，但是關(guān)于此事的調(diào)查和反思決不能停留在這個(gè)層面，否則它可能會(huì)引發(fā)極其惡劣的示范效應(yīng)。因?yàn)槿毯推渌麢C(jī)構(gòu)聯(lián)合，一手做股市、一手做期指，在兩個(gè)市場(chǎng)間玩“蹺蹺板”，很可能坐收漁利且難以察覺(jué)，這可能是中國(guó)證券市場(chǎng)的心腹之患。

其次，光大證券在發(fā)生錯(cuò)單之后又在公告信息之前迅速買入空單做對(duì)沖，這是否涉嫌內(nèi)幕交易？光大證券的解釋是：事件發(fā)生太突然，公告時(shí)間上有所延遲，對(duì)沖沒(méi)有主觀操縱，是本能反應(yīng)，是被迫的。

對(duì)于一家公司而言，它不同于生物體，不存在“本能”的反應(yīng)，任何操作都是人類有意識(shí)的能動(dòng)反應(yīng)。也就是“被迫”與“本能”不能作為豁免責(zé)任的理由。

雖然《期貨法》尚未出臺(tái)，但是參照《證券法》規(guī)定——“證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息?！痹诠獯笞C券獨(dú)家知情股市波動(dòng)是由于錯(cuò)單的前提下，直接采取對(duì)沖持倉(cāng)，使得證券市場(chǎng)的其他參與者直接處于劣勢(shì)地位，這很難避免“內(nèi)幕交易”的嫌疑。

再次，光大證券的法律責(zé)任需要明確，這通常包含民事、行政和刑事責(zé)任。目前，上海證監(jiān)局已決定先行采取行政監(jiān)管措施，暫停光大證券相關(guān)業(yè)務(wù)，責(zé)成公司整改，進(jìn)行內(nèi)部責(zé)任追究。這是行政領(lǐng)域的初步結(jié)論，之后光大證券還可能因?yàn)椤皺?quán)益類證券及證券衍生品/凈資本”指標(biāo)超過(guò)了100%的監(jiān)管紅線面臨監(jiān)管部門的警示或處罰。

同時(shí)，此次事件也造成不少投資者的損失，民事責(zé)任恐怕無(wú)法逃避，已經(jīng)有十多位知名證券律師設(shè)立光大證券烏龍指事件受害者維權(quán)律師團(tuán)，為受害者提供維權(quán)幫助。后續(xù)的索賠可能也會(huì)提上日程，光大證券方面也承認(rèn)“對(duì)投資人可能出現(xiàn)的損失，依法履行職責(zé)義務(wù)”。

除此之外，我國(guó)《刑法》規(guī)定了“內(nèi)幕交易罪”，相關(guān)司法解釋認(rèn)定“獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬(wàn)元以上的”就屬于情節(jié)特別嚴(yán)重?！缎谭ā愤€規(guī)定，“國(guó)有公司、企業(yè)的工作人員，由于嚴(yán)重不負(fù)責(zé)任或者濫用職權(quán)，造成國(guó)有公司、企業(yè)破產(chǎn)或者嚴(yán)重?fù)p失，致使國(guó)家利益遭受重大損失的”，也構(gòu)成犯罪。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，光大證券該項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制存在明顯缺陷，信息系統(tǒng)管理問(wèn)題較多。既然缺陷和問(wèn)題如此之多，這背后是否存在工作人員嚴(yán)重不負(fù)責(zé)任，強(qiáng)行推出一個(gè)并不成熟的系統(tǒng)也頗值得追查。所以，目前的事件中，不應(yīng)僅僅是行業(yè)監(jiān)管者介入，司法機(jī)關(guān)也可以同時(shí)介入，一旦發(fā)現(xiàn)違法犯罪行為可以及時(shí)跟進(jìn)。

如今，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)光大證券正式立案調(diào)查，但事件還在發(fā)酵，無(wú)論是后續(xù)的處罰、索賠和整改，它都將作為重大事件載入中國(guó)證券業(yè)的史冊(cè)。外界拭目以待的最終處理意見(jiàn)，絕不只是對(duì)一家證券公司的責(zé)罰，而是事關(guān)整個(gè)資本市場(chǎng)具有公信力的結(jié)論。它將影響中國(guó)證券市場(chǎng)的法制走向和道德風(fēng)向，更在考驗(yàn)監(jiān)管層的智慧和魄力。

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