再融資7月大放水 增發(fā)配股規(guī)模超過去年同期IPO

2013年08月02日 23:01
來源：華夏時報

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本報記者張學(xué)光北京報道

7月31日，在7月份的最后一個工作日，天山紡織、準(zhǔn)油股份、中孚實業(yè)和中牧股份4家A股上市公司同時發(fā)布公告稱，公司的定向增發(fā)已經(jīng)拿到證監(jiān)會的核準(zhǔn)批復(fù)。

加上這4家上市公司，從7月24日開始的7月份最后兩周時間內(nèi)，已經(jīng)有15家上市公司拿到了定向增發(fā)的批文，同時還有招商銀行和中國衛(wèi)星兩家上市公司公告從證監(jiān)會手中拿到了配股核準(zhǔn)。

不到10天的時間，17家公司獲準(zhǔn)再融資，而在整個7月份，有24家公司獲得增發(fā)以及配股的核準(zhǔn)，總的融資規(guī)模超過了500億元，這種密度是今年以來從未有過的。

與此同時，據(jù)悉，央行已經(jīng)連續(xù)第9周實現(xiàn)了凈投放。繼7月30日開展了170億元7天期逆回購操作后，8月1日，央行繼續(xù)“放水”，在公開市場上再次重啟了14天期的逆回購操作，規(guī)模達(dá)340億元，表明了央行維穩(wěn)的態(tài)度。

在A股IPO已經(jīng)冷凍了10個月之后，今年上半年A股的定向增發(fā)融資規(guī)模較去年增長了八成，而證監(jiān)會在7月份最后一個月對再融資大幅放水，被市場人士解析為監(jiān)管層對目前A股供需平衡的態(tài)度，或為IPO重啟的前奏。

招行30億配股開道

這一切都始于7月23日證監(jiān)會對招商銀行30億A股配股的放行。

這份配股方案最早形成于馬蔚華時代，根據(jù)招商銀行2011年8月25日公布的配股方案顯示，當(dāng)時計劃的配股種類為A股和H股，按每10股配售不超過2.2股的比例向A股和H股的全體股東配售。按照招商銀行截至2011年7月15日總股本215.77億股的基數(shù)測算，共計可配股份數(shù)量不超過47.47億股，配股融資總額最高不超過人民幣350億元。

當(dāng)年10月，這份配股方案就獲得了銀監(jiān)會的批準(zhǔn)，隨后在2012年4月，這份配股方案又獲得了證監(jiān)會發(fā)審委的審核通過，然而此后，招商銀行卻遲遲未能從證監(jiān)會的手中拿到核準(zhǔn)批文，為此，招商銀行不得不在2012年9月和2013年7月連續(xù)兩次召開股東會延長配股申請的有效期。

6月初，招商銀行迎來田惠宇時代，而田惠宇執(zhí)掌招商銀行之后的第一張成績單就是拿到30億A股的配股發(fā)行核準(zhǔn)批文。

這份核準(zhǔn)批文對于招商銀行的意義非同一般。截至8月1日收盤時，招商銀行的股價報收于10.87元/股，而在6月25日大跌時，公司股價最低觸及每股10元的紅線，而按照長江證券銀行業(yè)分析師劉俊的估算，招商銀行在今年中期的每股凈資產(chǎn)預(yù)計為10.2元左右。

業(yè)內(nèi)分析人士稱，如果因為招商銀行的股價持續(xù)下跌或者二季度因業(yè)績增長而導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)增加，都會導(dǎo)致股價低于凈資產(chǎn)，而那時公司的配股方案將很難實施。

在這一關(guān)鍵時刻，招商銀行的配股方案如若順利成行，再融資額將在300億元左右。

在整個市場為上證綜指2000點而反復(fù)爭奪，IPO是否開閘而爭論不休的時候，招商銀行的30億配股放行讓市場頓生恐慌。

而事實上，就在招商銀行獲批的前一天，中國衛(wèi)星也同樣拿到了2.75億股的配股批文，按照公司預(yù)定5.45元的配股價格計算，此次配股融資額將在14.5億元左右。

兩家公司的配股僅僅是開道，在隨后的一周時間內(nèi)，證監(jiān)會又連續(xù)放行了15家上市公司的定向增發(fā)核準(zhǔn)，融資額合計為148.16億元。

其中，僅中化國際一家的再融資額就達(dá)到40億元。不過，由于目前中化國際的股價與增發(fā)價格倒掛，因此，短時間之內(nèi)公司的非公開發(fā)行尚難以成行。

增發(fā)規(guī)模超過IPO

根據(jù)記者的統(tǒng)計，整個7月份以來已經(jīng)有24家公司拿到了證監(jiān)會的增發(fā)和配股核準(zhǔn)，再融資總規(guī)模超過了500億元。

環(huán)比來看，6月份只有7家上市公司的增發(fā)和配股拿到核準(zhǔn)，再融資總額不到80億元。

事實上，根據(jù)記者對上半年逐月證監(jiān)會審核批準(zhǔn)的再融資方案來看，由于6月份A股持續(xù)低迷，因此證監(jiān)會放行的再融資相對較少，而在此前的1月到5月份，從證監(jiān)會拿到增發(fā)核準(zhǔn)的上市公司有84家。

在這些獲準(zhǔn)發(fā)行的公司當(dāng)中，除中國鋁業(yè)等少數(shù)公司因股價倒掛而無法在有效期內(nèi)實際啟動再融資之外，大部分上市公司在拿到核準(zhǔn)批文的第一時間就開始啟動再融資。

“我們一方面要看到監(jiān)管層加大了融資的速度，同時也要看到上半年監(jiān)管層也加大了引資的速度，作為監(jiān)管層肯定是要把握好這個平衡的，現(xiàn)在市場上的融資加速，說明監(jiān)管層也能夠判斷出市場是能夠承接的?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄認(rèn)為。

作為證監(jiān)會把握的兩大主要融資方式，IPO已經(jīng)凍結(jié)10個月，對于IPO是否重啟市場異常敏感，相對而言，對于增發(fā)等再融資的收放，市場上的關(guān)注度要低一些。

而從數(shù)據(jù)上來看，今年上半年再融資的規(guī)模并不亞于去年同期的IPO融資規(guī)模。

根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月到7月份，總計有157家上市公司通過實施增發(fā)以及配股等方式實現(xiàn)再融資，再融資規(guī)?？傆嬤_(dá)到2362.91億元，其中，通過增發(fā)實現(xiàn)再融資的規(guī)模達(dá)到2226.14億元。

對比而言，在2012年1月到7月份的IPO融資規(guī)模只有不過862億元。

7月25日，當(dāng)京東方A拋出一份高達(dá)460億元的增發(fā)方案時，整個市場為之驚呼，這一再融資規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)于幾十家中小板上市公司的IPO規(guī)模。

而這些非公開發(fā)行的股票，最終仍將在解禁期后由市場埋單。

與此同時，部分IPO折戟的公司也開始尋求借道增發(fā)實現(xiàn)曲線上市。7月初，上海萊士拿出一份高達(dá)18億元的再融資方案，而用途是購買去年未能在創(chuàng)業(yè)板IPO的邦和藥業(yè)100%股權(quán)。

至于目前監(jiān)管層對再融資的放水，是否意味著IPO開閘的前兆，李大霄在接受記者采訪時認(rèn)為，盡管IPO的重啟只是一個時間問題，但最終還是要看市場的強(qiáng)度是否能夠承受，而決定市場強(qiáng)度的因素有很多，除了資金的供求平衡之外，還包括制度的改進(jìn)、外圍資金的入市以及利好政策的推出等，“關(guān)鍵還是要改變目前空頭力量和多頭力量的對比?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">

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