央企上半年負(fù)債30萬(wàn)億 利率下限取消減壓財(cái)務(wù)成本

2013年07月25日 02:40
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

人參與條評(píng)論

利率市場(chǎng)化再獲推進(jìn)，相關(guān)上市公司也紛紛開(kāi)始躁動(dòng)。

“放開(kāi)七折貸款利率下限后，我們公司一直密切關(guān)注央行這項(xiàng)新政所帶來(lái)的影響和市場(chǎng)的變化。”某大型基建類上市央企人士告訴記者，“不可否認(rèn)，央行的這項(xiàng)新政，確實(shí)給企業(yè)（不僅僅是央企）提供了與金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展借貸業(yè)務(wù)的新契機(jī)，也有了更大的議價(jià)空間?！?/p>

實(shí)際上，伴隨近年來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷下行，大規(guī)模擴(kuò)張的央企已逐漸感受到沉重的負(fù)債壓力。最新披露的2013年1-6月國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年中央企業(yè)資產(chǎn)累計(jì)45萬(wàn)億，負(fù)債約30萬(wàn)億，總資產(chǎn)負(fù)債率大約為67%，已接近70%負(fù)債率考核上限。

另一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，294家央企、國(guó)資委控股上市公司中，共有79家一季度資產(chǎn)負(fù)債率水平超過(guò)70%，占比達(dá)26.87%。

而此番央行放開(kāi)七折貸款利率下限，部分面臨高負(fù)債壓力的上市央企或?qū)⒂型徑馊谫Y壓力。

有分析人士指出，由于央企信用較強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)小，一向在貸款議價(jià)中占有優(yōu)勢(shì)，此番七折貸款利率放開(kāi)后，央企可以通過(guò)用新的利率較低的貸款置換之前較高成本的貸款，進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

不過(guò)，亦有銀行業(yè)人士對(duì)本報(bào)記者稱，從操作層面來(lái)看，七折利率以下貸款空間有限，結(jié)合以往案例來(lái)看，基于成本考慮，銀行低息放出貸款情況占比極小，該政策實(shí)際影響或不及外界預(yù)期。

央企財(cái)務(wù)成本有望降低

“取消貸款利率0.7倍的下限后，銀行的定價(jià)將更加市場(chǎng)化，對(duì)于央企這樣級(jí)別的企業(yè)來(lái)講，肯定會(huì)有一定的利好因素。下半年企業(yè)的財(cái)務(wù)成本可能會(huì)有所降低?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh601390/" target="_blank" title="中國(guó)中鐵 601390">中國(guó)中鐵（601390.SH）人士向記者透露。

作為鐵路基建龍頭公司之一的中國(guó)中鐵，受鐵路總公司資金鏈告急影響，近年來(lái)負(fù)債總額逐年上升。今年上半年以來(lái)，由于資金面持續(xù)緊縮，中國(guó)中鐵一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用已攀升至11.03億元，較去年同期增長(zhǎng)10.41%，同期資產(chǎn)負(fù)債率更高達(dá)83.97%。

中鐵二局（600528.SH）跟中國(guó)鐵建（601186.SH）的負(fù)債情況同樣不容樂(lè)觀，其一季度資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)86.74%和84.69%，財(cái)務(wù)費(fèi)用也分別達(dá)到0.76億元和9.47億元。

“貸款利率松動(dòng)首先對(duì)基建、制造業(yè)會(huì)是個(gè)好事，特別是一些議價(jià)能力較強(qiáng)的大型國(guó)企、央企類公司，他們對(duì)資金需求比較大，短時(shí)間可以降低財(cái)務(wù)成本?！鼻笆鲢y行業(yè)人士告訴記者。另有大型基建涉房地產(chǎn)上市央企人士也向記者承認(rèn)，利率下限放開(kāi)將緩解公司貸款壓力。

此外一些身處下行周期行業(yè)、且盈利能力羸弱的央企公司，也有望借本次利率市場(chǎng)化獲得更多貸款談判空間。

中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)有關(guān)人士就告訴本報(bào)記者，貸款利率下限取消，長(zhǎng)期來(lái)看利好企業(yè)?！肮鹃L(zhǎng)期以來(lái)跟銀行有著堅(jiān)定的信用基礎(chǔ)，公司執(zhí)行的貸款利率一直是以市場(chǎng)化原則，銀企雙方本著互惠互利的原則按市場(chǎng)規(guī)律來(lái)協(xié)定價(jià)格?！?/p>

操作空間有限

盡管央行利率市場(chǎng)化新政將整體利好央企，但前述基建類央企公司人士認(rèn)為，該政策需結(jié)合行業(yè)、貸款金額具體解讀，不能一概而論。

“目前銀行的貸款規(guī)模偏緊，加之各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)不同行業(yè)、企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)導(dǎo)向等信貸政策的制訂，存在一定的差別。同時(shí)也應(yīng)看到，規(guī)模不同的銀行資金成本也存在差異，如果再考慮銀企合作中的綜合收益水平，各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)同一客戶的貸款利率也會(huì)有差異，不能一概而論?！痹撊耸肯蛴浾咧赋?。

其認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)情況、信譽(yù)等級(jí)、所屬行業(yè)等多方面都有系統(tǒng)的評(píng)估，并不是只要是央企就一定可以拿到低成本的資金。

“總體來(lái)說(shuō)，對(duì)央企影響并不大，在資金寬松時(shí)，銀行對(duì)央企貸款利率本身就會(huì)較低。此外，一些資質(zhì)較好的央企更傾向利用成本較低的債務(wù)工具融資，有些央企的5年期中期票據(jù)票面利率可以達(dá)到5%，沒(méi)必要再去向銀行融資。”浙江民泰商業(yè)銀行陳峰向記者指出。

其進(jìn)一步給記者分析，“從銀行操作層面分析，一年期銀行定期存款利率才3.25%，一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率大概是5%到6%，不算銀行運(yùn)營(yíng)成本、人工成本，7折以下的貸款利率幾乎已經(jīng)賺不到錢(qián)，如果不是為了維護(hù)個(gè)別大客戶，銀行一般不愿意大規(guī)模給央企做這種低息貸款?！?nbsp;

與此相對(duì)應(yīng)的是，前述基建行業(yè)央企人士向記者透露，“自央行宣布金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限為0.8和0.7倍以來(lái)，公司分別以下限利率取得了幾筆銀行貸款，但筆數(shù)和規(guī)模很少，估計(jì)其他央企情況類似?！?/p>

《中國(guó)貨幣政策2013年第一季度執(zhí)行報(bào)告》顯示，商業(yè)銀行貸款利率執(zhí)行基準(zhǔn)利率和上浮的比例仍維持在九成以上，以3月份為例，一般貸款中執(zhí)行下浮利率、基準(zhǔn)利率的貸款的占比僅為11.44%和23.79%，相比之下執(zhí)行上浮利率的貸款占比則為64.77%，仍穩(wěn)占主流市場(chǎng)。 

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