水皮雜談:央行，做點(diǎn)你該做的決策

2013年07月24日 23:00
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

人參與條評(píng)論

天有不測(cè)風(fēng)云。

上班路上正好接受中央電臺(tái)的直播采訪，本來(lái)前一天說(shuō)好的問(wèn)題主要還是討論主板和創(chuàng)業(yè)板的聯(lián)動(dòng)以及創(chuàng)業(yè)板的走向，但是早上醒來(lái)，提問(wèn)中就多了一個(gè)招商配股的評(píng)論。

這個(gè)時(shí)候招商要配股？

是的，消息是這么公布的。

證監(jiān)會(huì)什么意思？

當(dāng)然不是打壓市場(chǎng)的意思。

為什么這個(gè)時(shí)候公布？

計(jì)劃跟不上變化。

什么時(shí)候的計(jì)劃？

應(yīng)該是年初的計(jì)劃。

如果投資者記憶不錯(cuò)的話，年初伴隨著銀行股的強(qiáng)勢(shì)，民生銀行的債轉(zhuǎn)股一時(shí)成為市場(chǎng)搶手的品種，再融資成為不少股份制商業(yè)銀行的關(guān)注焦點(diǎn)，這說(shuō)明什么？

這說(shuō)明，銀行，特別是除了工農(nóng)中建交之外的中小銀行，資金都是短缺的，有強(qiáng)烈的補(bǔ)充資金的沖動(dòng)，這種需求和中國(guó)目前中小企業(yè)融資難的狀態(tài)是相對(duì)應(yīng)的，中小企業(yè)的貸款絕大部分來(lái)自中小金融機(jī)構(gòu)。

當(dāng)然，這并不是證監(jiān)會(huì)選擇這個(gè)時(shí)候公布招商銀行配股獲批的理由，有網(wǎng)友非常憤怒地指責(zé)這是腦子進(jìn)水，自毀長(zhǎng)城。在水皮看來(lái)，誰(shuí)也沒(méi)有這種主觀故意，職能部門(mén)不過(guò)是按部就班，各行其事而已；但是，的確說(shuō)明，這個(gè)管理層的管理能力太成問(wèn)題。肖鋼主席如果連這點(diǎn)內(nèi)部流程都整不明白的話，我們又怎么能指望能協(xié)調(diào)好與各大部委、機(jī)構(gòu)，以及投資者這些個(gè)外部關(guān)系？九龍治水，不亂才怪。

這個(gè)時(shí)刻釋放招行的消息給市場(chǎng)傳遞的信號(hào)是混亂和糊涂的，IPO本身已成魔咒，再加一道再融資，難道非把市場(chǎng)攪黃了才稱心如意，損人不利己?。?！

表面上看，銀行股短期遭遇的沖擊還不少，更大的則是央行上周末宣布的徹底放開(kāi)貸款管制，一是取消了貸款下限打七折的規(guī)定，二是取消了貼現(xiàn)票據(jù)加點(diǎn)的規(guī)定，三是取消了農(nóng)信社貸款利率上限的規(guī)定。毫無(wú)疑問(wèn)，這是中國(guó)金融業(yè)利率市場(chǎng)化的重大變革，盡管存款利率并沒(méi)有放開(kāi)，銀行自主定價(jià)權(quán)無(wú)從談起，但畢竟是一個(gè)進(jìn)步。更有評(píng)論認(rèn)為這可以降低中小企業(yè)融資成本，體現(xiàn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，從實(shí)際的效果看，這個(gè)時(shí)刻放開(kāi)管制，其實(shí)，象征意義大于實(shí)際意義。首先對(duì)銀行的沖擊是比較小的，今年一季度的數(shù)據(jù)表明，貸款利率取下限的不過(guò)11%，取不取消波瀾不驚；其次，目前，中小企業(yè)是貸款無(wú)門(mén)，中小銀行無(wú)錢(qián)可貸，也就是貸款是供不應(yīng)求的，求都求不到的東西，誰(shuí)還奢望打折？如果說(shuō)可以增加企業(yè)的議價(jià)能力，那也就是大型央企而恰恰不是中小企業(yè)；再者，從市場(chǎng)的反應(yīng)看，股市低開(kāi)高走，銀行股基本上消化了這個(gè)利空的消息，也正因?yàn)榭缸×水?dāng)天的拋壓，敏感的分析才覺(jué)得弱勢(shì)正在改變，第二天才會(huì)出現(xiàn)難得的主板和創(chuàng)業(yè)板雙雙走高的現(xiàn)象，有沒(méi)有場(chǎng)外增量資金不好說(shuō)，但是場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)顯然有補(bǔ)倉(cāng)要求。

金融當(dāng)然是要為實(shí)體服務(wù)的。但是，再?gòu)?qiáng)調(diào)一次但是，靠放棄利率管制意思不大，靠給招商多配30億股也解決不了什么問(wèn)題。在目前的情況下，應(yīng)該果斷降低存款準(zhǔn)備金率才是正確的抉擇。目前存準(zhǔn)高達(dá)20%，這和穩(wěn)健貨幣政策本來(lái)是矛盾的，歷史上是外匯占款人民幣不斷增加被動(dòng)提升造成的，但現(xiàn)在不一樣，5月份外匯占款人民幣才是1月份的十分之一，600億，6月份外匯占款人民幣不但沒(méi)有增加，反而減少了400億，這種情勢(shì)說(shuō)明，流動(dòng)性正在發(fā)生變化，“錢(qián)荒”不是沒(méi)來(lái)由的，熱錢(qián)正在流出中國(guó)，如果不合理的存準(zhǔn)是為對(duì)沖外匯占款人民幣投放的，那么，現(xiàn)在是否應(yīng)該作出反向調(diào)整呢？

央行，做點(diǎn)你該做的決策。

打印轉(zhuǎn)發(fā)