中國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革引全球關(guān)注

2013年07月22日 13:38
來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：金旼旼

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中國(guó)央行宣布從今年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，引發(fā)全球高度關(guān)注。海外分析人士普遍認(rèn)為，雖然從短期看最新改革措施的象征意義更大，但這是中國(guó)實(shí)施以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的金融自由化改革的重要一步，顯示出新一屆政府巨大的改革勇氣和決心。

利率市場(chǎng)化改革重要一步

美國(guó)智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員、康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授埃斯瓦爾·普拉薩德21日接受新華社記者采訪時(shí)表示，中國(guó)央行放開貸款利率管制是走向利率市場(chǎng)化的重要一步，也是建立更有效金融體系的必要條件。

普拉薩德說(shuō)，中國(guó)新領(lǐng)導(dǎo)層已從口頭和行動(dòng)上釋放出推動(dòng)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)改革的強(qiáng)烈信號(hào)。中國(guó)政府已認(rèn)識(shí)到，這些改革對(duì)于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡和可持續(xù)增長(zhǎng)非常重要，同時(shí)也有助于減少中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)政府的這一最新改革措施也和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的最新建議一致。在17日發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度報(bào)告中，IMF特別強(qiáng)調(diào)了改革的重要性，認(rèn)為這是“確保更以消費(fèi)為基礎(chǔ)、更加可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的關(guān)鍵所在。

IMF在與中國(guó)官方磋商后認(rèn)為：“一個(gè)更加以市場(chǎng)為基礎(chǔ)、自由化的金融體系是避免進(jìn)一步累積風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)更有效的投資分配，以及增加家庭資本收入的關(guān)鍵所在?！?/p>

英國(guó)凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·威廉姆斯也認(rèn)為：“這是一項(xiàng)重大舉措。是迄今最重大的一步，顯示出政府希望市場(chǎng)力量在金融部門發(fā)揮更大作用?！?/p>

短期內(nèi)象征意義更大

英國(guó)巴克萊集團(tuán)首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健認(rèn)為，放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制是央行和新一屆政府推進(jìn)更加市場(chǎng)導(dǎo)向改革的信號(hào)，但短期來(lái)看這一措施“象征意義大于實(shí)際意義”。

常健在其最新分析報(bào)告中說(shuō)：“我們并不期待(改革措施)會(huì)導(dǎo)致銀行的借貸行為和借貸利率產(chǎn)生重大或立竿見影的變化?！毖胄薪y(tǒng)計(jì)顯示，截至今年3月底，僅有11.4%的貸款享受了低于基準(zhǔn)利率的優(yōu)惠折扣。

從理論上說(shuō)，取消銀行貸款利率0.7倍的下限，將有利于優(yōu)質(zhì)客戶獲得更低的貸款利率，從而降低企業(yè)的融資成本，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但高盛高華宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為：“30%的折扣率本來(lái)也很少被用到，取消這個(gè)限制帶來(lái)的即時(shí)影響將是非常有限的?！?/p>

同時(shí)，這種“刺激措施”也可能導(dǎo)致議價(jià)能力更強(qiáng)的國(guó)有企業(yè)成為改革措施的主要受益者，而議價(jià)能力較弱又缺乏信貸支持的私人部門難以獲得好處。因此，也有一些分析人士認(rèn)為，最新的改革措施僅僅是金融領(lǐng)域市場(chǎng)化改革的第一步，本身尚不足以解決金融領(lǐng)域的多年頑疾。

不過(guò)，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)認(rèn)為：“從宏觀角度來(lái)看，(最新改革措施)在某種程度上可以視為是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的‘刺激措施’，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)將獲得更低的借貸利率，這將有助于經(jīng)濟(jì)在第三和第四季度加速?！?/p>

穩(wěn)步推進(jìn)金融自由化改革進(jìn)程

取消貸款利率管制是推進(jìn)利率市場(chǎng)化的重要一步，而利率市場(chǎng)化又是推進(jìn)匯率市場(chǎng)化，以及人民幣資本項(xiàng)目開放等一系列金融自由化改革的重要基礎(chǔ)。因此，最新的改革措施實(shí)則是金融自由化改革的重要開端。

IMF在其中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度報(bào)告中說(shuō)：“中國(guó)政府已經(jīng)宣布了2013年廣泛的改革和政策目標(biāo)，以控制風(fēng)險(xiǎn)和平衡增長(zhǎng)，目前的首要任務(wù)是制定具體的行動(dòng)計(jì)劃并立刻付諸實(shí)施?！?/p>

由于最新的改革措施并未涉及存款利率管制，巴克萊集團(tuán)分析報(bào)告認(rèn)為，改革措施較預(yù)期更為“溫和”。由于存款利率管制涉及所有居民利益，因此被認(rèn)為是利率市場(chǎng)化改革過(guò)程中更為重要的部分。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，沒有同步放開存款利率管制，“主要考慮是存款利率市場(chǎng)化改革的影響更為深遠(yuǎn)，所要求的條件也相對(duì)更高”。央行表示：“需要根據(jù)各項(xiàng)基礎(chǔ)條件的成熟程度分步實(shí)施、有序推進(jìn)?！?/p>

對(duì)于中國(guó)的漸進(jìn)式改革路徑，《俄羅斯商業(yè)資訊日?qǐng)?bào)》認(rèn)為這是一個(gè)審慎可靠的方案：“中國(guó)放開利率管制是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)程，推進(jìn)這項(xiàng)工作需要循序漸進(jìn)?！?/p>

德國(guó)北德州立銀行金融專家弗雷德里克·昆澤表示，中國(guó)進(jìn)一步放開存款利率管制值得期待。他認(rèn)為，過(guò)低的存款利率阻礙了大多數(shù)中國(guó)人的財(cái)富積累，因此導(dǎo)致消費(fèi)和內(nèi)需不發(fā)達(dá)。

普拉薩德也對(duì)新華社記者表示，放開存款利率管制將是下一項(xiàng)改革重點(diǎn)，這不僅有利于深化中國(guó)金融改革，也有助于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資和出口主導(dǎo)型向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變。(新華社執(zhí)筆記者：金旼旼；參與記者：高攀、胡小兵、劉怡然、劉云飛）

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