下限是多少 謎一樣的中國經(jīng)濟(jì)下行底部

2013年07月15日 13:45
來源：證券網(wǎng) 作者：魏楓凌

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7月15日，國家統(tǒng)計局將公布二季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，與以往猜測各異不同的是，眼下市場只有一種情緒——等待經(jīng)濟(jì)二次探底的預(yù)期兌現(xiàn)?！蹲C券市場周刊》對46位分析師進(jìn)行的調(diào)查顯示，市場一致預(yù)期二季度經(jīng)濟(jì)增長均值為7.6%。

但更讓市場焦慮的是，政府對于未來經(jīng)濟(jì)增長的容忍度是一個謎。

今年3月份“兩會期間”，中央政府設(shè)定的全年增長目標(biāo)為7.5%，使實施多年的“保8”任務(wù)成為歷史。

兩會之后，國家主席習(xí)近平提出了十年“經(jīng)濟(jì)翻番”，國務(wù)院總理李克強(qiáng)隨后在5月份稱，中國從現(xiàn)在到2020年需保持7%的年均經(jīng)濟(jì)增速。

轉(zhuǎn)眼間，中國金融市場在6月底經(jīng)歷了“錢荒”，經(jīng)濟(jì)增長前景迅速黯淡，與此同時6月份CPI也意外高企。在7月10日，李克強(qiáng)表示，宏觀調(diào)控要立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”?？紤]到“上限、下限”這樣較為明確且嚴(yán)肅的措辭，市場很容易地將其與“兩會”上的全年目標(biāo)掛鉤。

可是僅僅在一天過后，財政部長樓繼偉在7月11日舉行的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話上的表態(tài)更加讓人捉摸不透：“6.5%或7%的增長都不會成為大問題，很難給出一個底線，但是根據(jù)當(dāng)前掌握的數(shù)據(jù)，我們（中央政府）很有信心?！?/p>

今年各項改革窗口逐漸打開，以往政府慣用的短期刺激政策也被擱置，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，國務(wù)院以及各部委紛紛出面試圖穩(wěn)定預(yù)期。

但讓人困惑的是，不同級別、不同部門官員給出差異明顯的增長預(yù)期，而對于實現(xiàn)目標(biāo)并沒有十分明確的措施。在宏觀調(diào)控最直接、最明確的工具——財政和貨幣政策上，“盤活存量”、“用好增量”等表述反而讓市場更加迷茫。

可以比較的是，美聯(lián)儲直接將失業(yè)率和通脹率設(shè)定出具體的閥值，和量化寬松的推出與否直接掛鉤。日本政府在推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”時，則明確將通脹率作為各項政策的最終目標(biāo)。

無論這些設(shè)定的目標(biāo)完成難度有多大，但至少至始至終沒有出現(xiàn)重大波動，各個部門也能夠?qū)⒋俗鳛榻?jīng)濟(jì)分析和決策的依據(jù)。如果政府希望穩(wěn)定市場預(yù)期，至少在政策溝通上還有較大的改進(jìn)空間。在經(jīng)濟(jì)下行的“無底黑洞”以及金融與實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)背離的現(xiàn)象面前，讓市場了解政府對經(jīng)濟(jì)增長的容忍度。

更讓人擔(dān)憂的是，這些宏觀政策的制定所依據(jù)的數(shù)據(jù)可能存在問題。如，此前曝光的廣東中山市橫欄鎮(zhèn)在GDP統(tǒng)計上虛報數(shù)據(jù)的行為，算是對外界關(guān)于數(shù)據(jù)作假、地方GDP之和高于全國GDP的現(xiàn)象有了一個低調(diào)的交代。而海關(guān)出口數(shù)據(jù)的糾正幅度也讓市場瞠目結(jié)舌。此外，針對常年穩(wěn)定在4.5%左右的登記失業(yè)率，人社部稱將適時公布調(diào)查失業(yè)率，更讓市場“既喜又怕”。

經(jīng)濟(jì)下行需要有應(yīng)對辦法，而即便是做好“硬著陸”的準(zhǔn)備也是一種結(jié)果。目前更需要擔(dān)心的是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大時，官方預(yù)期和宏觀政策依舊是“猶抱琵琶半遮面”，人們對于何處是底、政府是否會做出應(yīng)對仍只能猜測。

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