利率市場化或加速推進貸款利率下限有望完全放開

2013年07月15日 10:14
來源：東方早報

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早報訊 中國進一步推動利率市場化方案浮出水面。

據(jù)中國證券報和財新網(wǎng)報道，擬議中的利率市場化改革措施可能包括，貸款方面，貸款利率的下限完全放開，農(nóng)信社貸款利率上限可能在目前基準(zhǔn)利率2.3倍的基礎(chǔ)上進一步擴大上浮區(qū)間，貼現(xiàn)利率管制也可能取消，改目前基準(zhǔn)利率加點為不受管制；存款方面，存款利率上限完全放開可能不大，但可能推出針對企業(yè)和個人的大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD），率先啟動大額長期存款利率市場化。

值得一提的是，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在此前的撰文中曾明示，中國存款利率的放開宜按照“先長期后短期，先大額后小額”的思路漸進式推進。

初步方案

公開資料顯示，中國利率市場化改革大提速始于去年，2012年6月7日，中國人民銀行（央行）宣布自6月8日起將金融機構(gòu)人民幣貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；2012年7月5日，央行又進一步宣布貸款利率下限調(diào)為基準(zhǔn)利率的0.7倍。再往上追溯，2004年10月，央行放開除城鄉(xiāng)信用社以外金融機構(gòu)貸款利率的上限管理，允許貸款利率下浮至基準(zhǔn)利率的0.9倍。

中國證券報的報道提及，該方案僅是利率市場化進程中的一個階段性方案，仍有進一步調(diào)整的可能。

貸款方面除了利率下限完全放開外，另一重要內(nèi)容是要取消貼現(xiàn)利率管制，改目前基準(zhǔn)利率加點為不受管制。按照規(guī)定，貼現(xiàn)利率采取在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加百分點的方式生成，加點幅度由央行確定。

至于存款利率，報道則援引專家的話稱，在1.1倍的基礎(chǔ)上，一次性放開的可能性不大，但可以在目前7檔存款利率基礎(chǔ)上適當(dāng)減檔。目前，人民幣存款基準(zhǔn)利率分為7個檔次，分別是活期、三個月、半年、一年、兩年、三年和五年以上。

報道稱，未來央行可以保持一些重要的、關(guān)聯(lián)度高的存款利率檔次，同時可以去掉一些存款規(guī)模比較少的檔次的基準(zhǔn)利率。如果商業(yè)銀行愿意保留這些檔次，可以參照央行的基準(zhǔn)利率，在合理空間內(nèi)自由定價。

大額可轉(zhuǎn)讓存單推出可期

值得一提的是，在存款利率難以完全放開的情況下，針對大額長期的存款利率市場化可能率先放開，主要的工具則是大額可轉(zhuǎn)讓存單。

據(jù)介紹，CD是指銀行為吸收資金發(fā)行的，可以在金融市場上流通轉(zhuǎn)讓的銀行存款憑證，一般為固定利息。簡而言之，CD就是可流通的大額協(xié)議存款，或者稱之為具有轉(zhuǎn)讓性質(zhì)的定期存款憑證，注明存款期限、利率，到期持有人可向銀行提取本息。

據(jù)德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿的估算，放開CD市場，估計可使得10%左右的存款利率市場化，不至于突然推高全部存款利率的水平。上世紀(jì)80年代末90年代初，中國曾推行CD。

分析人士指出，相對于理財產(chǎn)品，CD是穩(wěn)定的存款來源，而且比一般性的存款優(yōu)勢在于，大額可轉(zhuǎn)讓存單在到期之前可以在二級市場買賣，但不能提前兌付，對于銀行而言，是鎖定了一筆固定的存款。

至于對于理財市場的影響，業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在理財市場活躍也與銀行資金缺乏出表渠道有關(guān)，一旦信貸資產(chǎn)證券化途徑正?；y行不再需要走理財這條“羊腸小道”。另外，保本保息的大額CD推出也可能會分流理財客戶。

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