資金空轉(zhuǎn)，一個偽命題？

2013年07月14日 17:30
來源：鳳凰財經(jīng) 作者：李磊;張鳳嬌

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影子銀行、資金空轉(zhuǎn)、高額利潤……，最近一段時期，中國金融業(yè)似乎背負(fù)了太多的罪名。

自6月底爆發(fā)銀行間市場資金面緊張以來，人們開始再次反思中國金融業(yè)的運行體制，一方面貨幣總量一直居高不下，另一方面經(jīng)濟(jì)增長乏力，有預(yù)測者認(rèn)為即將公布的2季度經(jīng)濟(jì)增速要低于第一季度。

按照以往的經(jīng)驗，貨幣總量增長應(yīng)該推高經(jīng)濟(jì)增長率，即使這是一種泡沫化的偽增長，但這次貨幣膨脹比沒有推動經(jīng)濟(jì)增長，對于其背后的原因，很多經(jīng)濟(jì)zz者認(rèn)為是大量資金通過影子銀行等渠道進(jìn)行以錢炒錢的資金游戲，資金在各個金融系統(tǒng)內(nèi)運營，并沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，再加上部分實體經(jīng)濟(jì)看到金融市場的高額利潤，舍實業(yè)而赴金融，致使實體經(jīng)濟(jì)受到傷害。

在7月14日的APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人中國論壇上，部分嘉賓就持上述觀點。但是仔細(xì)想想這種觀點卻未必成立，畢竟金融業(yè)必須要把資金投入到實體經(jīng)濟(jì)才能賺到錢。

用夏斌的話說，就是“銀行沒有那么傻”，那么資金到哪里去了？

夏斌在當(dāng)日的論壇上表示，資金一直都在企業(yè)和地方政府手里運營，只是這些資金由于利用效率太低，繼續(xù)在落后的產(chǎn)業(yè)中沉淀。

“今年5月份企業(yè)和居民的債務(wù)已經(jīng)超過82萬億左右，如果按照7%的利息計算，每年的利息就需要近6萬億，分?jǐn)偟矫總€月需要5000億的利息，我們的企業(yè)、我們的地方融資平臺能賺這么多錢嗎？這就是目前的狀況，所以我們現(xiàn)在要維持合理的、一定的增長速度，除了應(yīng)該再增加一塊貸款之外，需要增加另外一塊貸款幫助一些破產(chǎn)、倒閉的企業(yè)還利息，幫助有些地方融資平臺維持現(xiàn)狀。”夏斌說。

而夏斌所說的這些資金，正是目前國務(wù)院要盤活的存量資金，但是盤活談何容易？

正如耶魯大學(xué)金融學(xué)教授在陸家嘴金融論壇上對本網(wǎng)所述，不限制政府權(quán)利，資金還會不斷的被行政手段分配給落后產(chǎn)業(yè)，存量資金的盤活無從談起。而夏斌認(rèn)為由于整個市場都對中央政府兜底抱有巨大的預(yù)期，政府、銀行、企業(yè)都背負(fù)著道德風(fēng)險。

因此“普遍認(rèn)為地方融資平臺有問題、有缺口，但是相信中央政府最后會來救；知道地產(chǎn)投資有泡沫，但是不相信中央政府的調(diào)控會一步到位；知道國企必須要改革，但是相信暫時是改不到位；指導(dǎo)我們經(jīng)濟(jì)存在不少問題，但是相信中央銀行不敢馬上回歸到合理的貨幣供應(yīng)。因此，大家都存在這個預(yù)期沒問題，想搞大項目的就敢去招商引資，敢發(fā)理財產(chǎn)品，再高的利率也不在乎?！?/p>

在與鳳凰財經(jīng)記者交流時，夏斌表示錢荒不是單純的問題，背后是整個機(jī)制的問題，因此他建議政府應(yīng)該向市場明確的表明，政府在政策把握上會想方設(shè)法包括利用巨額的外匯儲備，通過國退民進(jìn)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)局勢，同時會堅定不移地改革，挖掘在大國經(jīng)濟(jì)體中中國仍然存在的相對較高的增長潛力。

“用時間來換空間，確保中國經(jīng)濟(jì)還能夠健康的發(fā)展?！毕谋蟊硎?。（李磊、張鳳嬌\文）

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