32家中小板創(chuàng)業(yè)板公司 上半年融資能力強過主板

2013年07月11日 03:55
來源：證券時報

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證券時報記者 顏金成

根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計，中小板、創(chuàng)業(yè)板前6個月有32家公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案。在家數(shù)上，相對主板公司并沒有明顯優(yōu)勢，但是，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的增發(fā)多是針對機構(gòu)投資者、中小股東的融資性增發(fā)，而主板的增發(fā)多為注入資產(chǎn)性質(zhì)。總體而言，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司融資能力顯現(xiàn)出較主板公司更強的勢頭。

滬深主板目前共有1386家上市公司，上半年有增發(fā)在身的占比為10%。中小板、創(chuàng)業(yè)板共有1051家公司，有增發(fā)在身的占比為7.8%。表面上看，創(chuàng)業(yè)板、中小板的增發(fā)數(shù)量占比較主板低，但仔細分析，創(chuàng)業(yè)板、中小板的融資能力或許不弱于主板，甚至大大強于主板。

首先，創(chuàng)業(yè)板、中小板公司上市時間較短，資金都非常充裕，海普瑞(002399,股吧)等公司的超募資金更是以10億計算。所以一大批上市時間在一年左右的公司，基本不需要進行融資。如果剔除掉這個群體，中小板、創(chuàng)業(yè)板有增發(fā)方案在身的公司占比實際上已經(jīng)超過主板。

其次，主板的增發(fā)占比看似高達10%，但是這里面，多為國企整體上市、民企的困境重組，多數(shù)企業(yè)是資產(chǎn)交換性質(zhì)的增發(fā)，能夠向二級市場投資者進行募資的較少。

從數(shù)據(jù)上看，上半年，中小板、創(chuàng)業(yè)板披露了預(yù)案及正在進行中的增發(fā)有82項。這里面向機構(gòu)投資者及境內(nèi)自然人進行的增發(fā)就有60項，占比高達73%。一般而言，向機構(gòu)投資者、境內(nèi)自然人進行的增發(fā)多為募資方案，向投資者募集現(xiàn)金，然后用資金進行項目建設(shè)或企業(yè)收購。

主板方面，上半年就有139家公司披露預(yù)案及正在進行中的增發(fā)。這里面向機構(gòu)及自然人進行的增發(fā)只有63項，占比僅為43%。主板的其他增發(fā)方案對象多為大股東及關(guān)聯(lián)方，這種增發(fā)方案則多為資產(chǎn)注入、資產(chǎn)置換及資產(chǎn)重組等，向市場募資較少。

此外，這兩年來，主板上市公司的股價總體持續(xù)低迷，而創(chuàng)業(yè)板、中小板公司卻在去年底開始迎來了一波結(jié)構(gòu)性行情，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是漲幅接近一倍。目前中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率普遍在30-50倍之間，這樣的情況下，同樣拋出一個增發(fā)，市場往往追捧中小板、創(chuàng)業(yè)板的公司。而股價低迷的主板公司，即使以很低的市盈率進行增發(fā)，投資者還是不愿意參與，前段時間河北鋼鐵(000709,股吧)等公司的增發(fā)就是例子。從這一點上看，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的融資成本較低。

業(yè)內(nèi)人士認為，創(chuàng)業(yè)板、中小板公司融資能力越來越強乃是大勢所趨。這幾年來，各個部門都在加大對新興行業(yè)的扶持，支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，在此背景下，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司不僅僅在二級市場融資能夠獲得很高的估值，融資方案在審批上也容易收到審批部門的支持。相對而言，以房地產(chǎn)、鋼鐵為代表的傳統(tǒng)行業(yè)，不僅僅估值低，即使公司忍痛低價融資，前路也是障礙重重。市場的這種轉(zhuǎn)變，正是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，資本市場資源配置功能的體現(xiàn)。

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