中金所業(yè)務(wù)規(guī)則修訂“六大看點(diǎn)”

2013年07月09日 07:15
來源：上海證券報 作者：葉苗

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中金所此次現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則修訂涉及10項業(yè)務(wù)規(guī)則，主要為會員制度、投資者適當(dāng)性、套期保值與套利管理等制度?？偨Y(jié)下來，共有“六大看點(diǎn)”。

會員制度

在中金所目前的會員制度下，結(jié)算會員業(yè)務(wù)范圍只包括為其客戶或者受托交易會員辦理結(jié)算業(yè)務(wù)，而未來如引入非期貨公司會員以結(jié)算會員身份參與國債期貨交易為自營業(yè)務(wù)，無法納入上述任何一種結(jié)算會員的業(yè)務(wù)范圍。此外，現(xiàn)行《中國金融期貨交易所會員管理辦法》有關(guān)交易結(jié)算會員和全面結(jié)算會員的條件系針對期貨公司設(shè)置。為此，此次修訂對交易結(jié)算會員和全面結(jié)算會員的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行擴(kuò)充，為非期貨公司會員以結(jié)算會員身份從事自營業(yè)務(wù)提供制度空間；同時，對交易結(jié)算會員和全面結(jié)算會員的資格條件進(jìn)行調(diào)整，并發(fā)布《中國金融期貨交易所期貨公司會員資格管理業(yè)務(wù)指引》。

投資者適當(dāng)性制度

股指期貨上市三年多的實踐證明，投資者適當(dāng)性制度對于保證股指期貨的平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行發(fā)揮了重要作用，有必要在國債期貨創(chuàng)新中繼續(xù)推廣。目前，有關(guān)投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)文件只適用于股指期貨產(chǎn)品，且該制度尚未在《交易規(guī)則》層面予以體現(xiàn)?；谏鲜鲈颍舜涡抻喌摹?a href="http://www.dali56.com/gzqh/special/gzqh2010/qzfg/20100119/1728117.shtml" target="_blank">中國金融期貨交易所交易規(guī)則》中對投資者適當(dāng)性制度進(jìn)行了規(guī)定。同時，修改適當(dāng)性制度相關(guān)規(guī)則，將目前僅適用于股指期貨的投資者適當(dāng)性制度擴(kuò)大至所有金融期貨產(chǎn)品，并對特殊單位客戶和一般單位客戶的適當(dāng)性制度適用進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。

特殊單位客戶開戶

為加強(qiáng)股指期貨上市初期對特殊單位客戶開戶的管理，《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》規(guī)定的特殊單位客戶開戶程序較為復(fù)雜。這些規(guī)定在特殊單位客戶參與金融期貨市場之初起到了很好的指引和規(guī)范作用。鑒于期貨市場統(tǒng)一開戶制度已經(jīng)建立，此次修訂將根據(jù)市場情況對特殊單位客戶開戶流程進(jìn)行合理簡化，取消了特殊單位客戶到交易所現(xiàn)場開戶的要求。

強(qiáng)制減倉

目前的強(qiáng)制減倉制度主要針對滬深300股指期貨這一單一品種設(shè)計。在申報平倉數(shù)量確定和盈利客戶分配方面均是根據(jù)滬深300股指期貨合約做出規(guī)定。此次修訂將在強(qiáng)制減倉申報平倉數(shù)量確定和盈利客戶分配的相關(guān)規(guī)定中，增加了可適用于國債期貨的具體標(biāo)準(zhǔn)，即股指期貨、國債期貨分別以持倉虧損大于等于D2交易日結(jié)算價的10%、2%確定申報平倉數(shù)量，平倉數(shù)量按照盈利大小分三級逐級分配，其中，股指期貨以D2交易日結(jié)算價的10%、6%為標(biāo)準(zhǔn)劃分三級，國債期貨則以D2交易日結(jié)算價的2%、1%為標(biāo)準(zhǔn)劃分三級。

實物交割制度

國債期貨將采取實物交割方式。但目前交易所業(yè)務(wù)規(guī)則中僅有《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》對實物交割作了原則性規(guī)定。為滿足國債期貨實物交割的需要，此次修訂將在《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中增加有關(guān)實物交割的規(guī)定。同時，借鑒商品期貨市場的相關(guān)做法，針對5年期國債期貨制定相應(yīng)的交割細(xì)則，對可交割國債、交割流程、交割結(jié)算、交割違約等事項作出具體規(guī)定。

套期保值與套利管理制度

實物交割方式下的套期保值與套利額度區(qū)分為一般月份額度和臨近交割月份額度。交易所現(xiàn)行套期保值與套利管理制度主要針對采用現(xiàn)金交割方式的股指期貨而設(shè)計，未區(qū)分一般月份和臨近交割月份。作為實物交割制度的配套制度，此次修訂將對套期保值與套利管理制度作進(jìn)一步完善，將套期保值與套利額度區(qū)分為產(chǎn)品額度與臨近交割月份合約額度，進(jìn)行套期保值與套利交易的會員和客戶，應(yīng)當(dāng)申請產(chǎn)品額度；需要在采用實物交割方式且即將進(jìn)入交割月份的合約上進(jìn)行套期保值、套利交易的，應(yīng)當(dāng)特別申請臨近交割月份合約額度。

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