2013年07月03日 06:09
來源：上海證券報 作者：王媛

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□央行周二再次全面暫停了公開市場操作，延續(xù)了上周以來“不作為”的態(tài)勢。

□在多數(shù)業(yè)內人士看來，央行此次全面暫停央票及正回購操作，釋放出了平抑資金面波動的信號，有助于安撫市場緊張情緒。

□但從逆回購未能重啟也可以看出，管理層認為市場流動性總體不存在太大問題，期望出現(xiàn)大規(guī)模貨幣投放并不現(xiàn)實。

昨日，公開市場延續(xù)了上周的“不作為”。央票發(fā)行和正回購操作雙雙繼續(xù)暫停。受此影響，銀行間資金顯露寬松。昨日招標的“福娃債”招標結果理想，其中，1年期國開債認購倍數(shù)超4倍，創(chuàng)下2月份以來金融債招標倍數(shù)新高。

從公開市場來看，鑒于本周到期量為460億元，則面臨月初的存款準備金補繳，央行在公開市場上“按兵不動”，將有助于緩解流動性。若周四央行繼續(xù)暫停操作，則公開市場有望連續(xù)5周實現(xiàn)凈投放。

公開市場暫停操作表明了央行維穩(wěn)資金面的預期，令資金面繼續(xù)“轉暖”。記者從貨幣中介處也了解到，昨日市場資金面較為寬松，特別是隔夜品種泛濫，大幅度減點的出錢機構不在少數(shù)，供給到收市一直較為充足。

數(shù)據顯示，昨日市場資金價格全線下跌。隔夜回購利率昨日下跌了71個基點至3.71%，回到了5月下旬的水平；7天回購利率也下跌了70個基點至4.76%，與6月初的水平相當。

這是銀行間市場資金價格連續(xù)第8個交易日穩(wěn)步回落。受此影響，昨日債市一級市場新債招標也超預期轉暖，不僅原先頻現(xiàn)的“流標”現(xiàn)象消失，而且受資金面影響最大的短債也出現(xiàn)了少見的火爆。

據交易員透露，昨日國開行招標的新一輪“福娃債”中，1年和3年短期品種的中標利率大幅低于市場預期。其中，1年期短債的中標利率為3.91%，也低于前日二級市場逾10個基點，投標倍數(shù)為4.05倍。

業(yè)內人士指出，隨著央行接連表態(tài)維穩(wěn)資金面，交易盤參與一級投標較前期明顯活躍，不僅令一級市場中標利率繼續(xù)下行，也令二級市場上短期金融債收益率小幅下行。

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