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摩根士丹利:流動性緊縮風(fēng)險將長期影響A股市場

2013年07月02日 14:08
來源:大智慧阿思達克通訊社

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大智慧阿思達克通訊社7月2日訊,摩根士丹利華鑫基金數(shù)量化投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理劉釗對大智慧通訊社表示,流動性緊縮或?qū)⒀永m(xù),未來流動性緊縮風(fēng)險將長期影響A股市場。

劉釗認(rèn)為,這主要源于兩個原因,一是李克強總理“盤活存量”的政策思路已經(jīng)板上釘釘,資金市場要想恢復(fù)到以前過度寬松的狀態(tài)已不可能。二是資金緊張的持續(xù)時間仍然太短,資金錯配的結(jié)構(gòu)調(diào)整還需要很長一段時間,因此,調(diào)結(jié)構(gòu)將是一個較長的過程,A股的流動性風(fēng)險也不會馬上消失。

劉釗認(rèn)為,流動性風(fēng)險事件是央行在中央“去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)”思路下,在可控風(fēng)險范圍內(nèi),對商業(yè)銀行高杠桿運作的一次警示,也是央行對商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的一次真實壓力測試,并且央行的“流動性風(fēng)險教育”算是達到了預(yù)期的目的。

劉釗認(rèn)為,在過去幾年里,商業(yè)銀行頭寸緊張時,總能輕易地從央行拆借到資金,久而久之,對流動性結(jié)構(gòu)不再重視,借短貸長成為了普遍現(xiàn)象,期限結(jié)構(gòu)錯配甚至是故意錯配成為常態(tài)。在流動性寬松的情況下,這一模式為商業(yè)銀行帶來了巨大的利潤,但反過來,一旦股市下跌,虧損的幅度也將會成倍地增加。經(jīng)此這次事件,相信商業(yè)銀行在資金運作上也會謹(jǐn)慎得多。

發(fā)稿:王淑蘭/曹慧敏審校:胡慶

[責(zé)任編輯:liuqiang]
 

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