曝錢荒之下銀行到處找錢電話打到發(fā)熱董事長自掏腰包

2013年07月01日 07:51
來源：投資者報作者：李真

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央行苦心“懲戒”銀行

過往一旦銀行資金緊張，央行就會向銀行間市場注入流動性，但此次卻一反常態(tài)，在銀行資金違約傳言沸沸揚揚、各銀行找資金焦頭爛額時，央行卻保持了一段時間的沉默。

“總體看，當前流動性總量并不短缺。”央行認為。央行的根據(jù)是，5月末，金融機構(gòu)備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構(gòu)備付金約為1.5萬億元。

“通常情況下，全部金融機構(gòu)備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求，若保持在1萬億元左右則比較充足，所以總體看，當前流動性總量并不短缺。”央行稱。

對于央行短期的按兵不動，業(yè)內(nèi)人士多認為這是對銀行的風險警示。

華寶證券分析師胡立剛認為，在期限錯配下，一旦資金渠道發(fā)生問題，而銀行手中持有的信托受益權(quán)等資產(chǎn)短期內(nèi)難以賣掉，流動性危機則就一觸即發(fā)。而銀行間同業(yè)拆借形成一張大網(wǎng)，部分“激進派”銀行流動性出現(xiàn)問題，會很快傳導至其他銀行。

師陽則更為實體經(jīng)濟擔憂?！昂芏噘J款被用于搞金融投資、地方政府項目，就我了解，不少國企當下根本不缺資金，他們反而在銀行還有充裕的貸款額度，這兩年他們做的事就是做企業(yè)理財，比如投資信托、委托貸款等；地方政府投資都到什么項目上？和房地產(chǎn)、土地儲備有很大關聯(lián)；反而實體經(jīng)濟則不斷被擠壓，且還面臨融資成本的不斷上升。這怎能不令人擔憂？”

在“懲戒”銀行幾天后，央行終于表態(tài)：“為保持貨幣市場平穩(wěn)運行，近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)提供流動性支持，一些自身流動性充足的銀行也開始發(fā)揮穩(wěn)定器作用向市場融出資金，貨幣市場利率已回穩(wěn)?！?/p>

自6月20的飆漲后，Shibor已經(jīng)連續(xù)4天下降，截至27日，Shibor整體繼續(xù)呈下降趨勢，1周、2周Shibor分別下降51.7和43.5個基點，報6.6840%、6.6680%。唯有隔夜Shibor結(jié)束降勢，小幅漲0.8個基點，升至5.5610%。

對于下一階段工作，央行稱將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，同時為了撫慰資金市場情緒，還表示“也要根據(jù)市場流動性的實際狀況，積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創(chuàng)新工具組合，適時調(diào)節(jié)銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩(wěn)定市場預期，保持貨幣市場穩(wěn)定”。

流動性緊張局面難改

這輪“錢荒”會持續(xù)到何時？

“我覺得到7月中上旬資金短缺問題會緩和，但是Shibor可能仍在6月前的水平之上。”上述銀行資金交易員認為。

高盛報告中認為銀行間利率較為顯著的下降會出現(xiàn)在7月5日銀行繳存新一輪法定準備金以及各項季末流動性要求消除之后?！暗?，即使到那時，我們認為銀行間利率也不大可能降至5月中旬之前的水平?！?/p>

國泰君安高級經(jīng)濟學家林采宜認為，從季節(jié)性因素來看，6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時點，短期存款沖規(guī)模導致市場資金更加緊缺，資金成本上升在所難免；加上6月底7月初又恰好是準備金繳款和財政繳款的時點，流動性上收也會在一定程度上加劇市場的資金緊缺。因此，如果央行近期沒有安排大力度的釋放流動性措施出臺，“錢荒”至少要延續(xù)至7月初。

即使本輪突出的“錢荒”結(jié)束，多位業(yè)內(nèi)人士對流動性仍然持謹慎態(tài)度。

“中國現(xiàn)在并不是在一個寬松的周期里，現(xiàn)在穩(wěn)健的貨幣政策會有所延續(xù)，同時我們預計今年不會加息?！痹蛑袊敻还芾聿渴紫顿Y策略總監(jiān)沈俊凡向記者表示。

“下半年流動性還是會緊，起碼比年初緊張。我們維持中長期對中國流動性偏緊、資金成本偏高的判斷?！备呤⒅袊鴧^(qū)副主席、首席投資策略師哈繼銘認為。

中小銀行最受沖擊

6月以來，市場各種傳聞甚囂塵上，其中包括光大銀行對興業(yè)銀行拆解違約，以及工行流動性緊張的消息。

究竟哪類銀行流動性最緊？

“一般是中小銀行?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士認為。

中小銀行之所以會流動性更緊張，主要是因為經(jīng)營風格激進。

比如，在傳統(tǒng)貸款業(yè)務上，四大行和中小銀行就表現(xiàn)出完全不同的風格。胡立剛分析發(fā)現(xiàn)，2009年以來，四大行貸款收入占總收入的比例相對穩(wěn)定，其中農(nóng)行占比較高，維持在70%左右，工中建則保持在60%的比例。而中小銀行貸款收入占比正在逐年下降，其中光大、民生、興業(yè)三家下降了10%以上，這三家銀行中又屬興業(yè)下降較多，2009年這一比重還在67.58%，2012年就已經(jīng)下滑至43.74%。

相對的，買入返售（相當于融出資金）收入占比在增加。在分析興業(yè)銀行時，胡立剛發(fā)現(xiàn)其增長最快的一塊收入是買入返售收入，2012年，興業(yè)銀行買入返售收入占到總收入的24%，是上市行中最高的。在買入返售資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，信托受益權(quán)和票據(jù)業(yè)務占比又最高。

信托受益權(quán)相對長期，如果是拿同業(yè)拆借來的短期資金做信托受益權(quán)，必然伴隨著較高風險?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">