高路易：和中國自己創(chuàng)造的流動性比外資微不足道

2013年06月27日 21:12
來源：東方網(wǎng)

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“2013陸家嘴論壇”6月27日至29日在上海舉行，蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟學家高路易在“浦江夜話一：發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策對中國貨幣政策的挑戰(zhàn)”上表示，比較一下進入中國的金融資產(chǎn)，通過外部進來的金融資產(chǎn)，比較中國自己創(chuàng)造的流動性，外國的微不足道。

以下是演講實錄：

[楊燕青] 我們現(xiàn)在請喬虹和高路易，你們覺得QE對中國的沖擊很大嗎？你認為中國會受到QE退出的巨大影響嗎？ [20:12:33]

[高路易] 非常感謝。其實最近我們碰到的問題都是非常獨特的問題，碰到前所未有的量化寬松政策，這是非常復雜的問題，對世界上所有經(jīng)濟學家都是如此，有很多經(jīng)濟學家，特別是亞洲的經(jīng)濟學家是把他們的貨幣政策基于美國貨幣政策來做的，他們過去很多年都是這樣，他們現(xiàn)在還在繼續(xù)這么做，即使很多的亞洲經(jīng)濟體，他們自己其實做得更好，其實他們資產(chǎn)沒有美國那么多。他們的貨幣政策，比如說香港的貨幣政策不適于這么好的經(jīng)濟，因為利率太低。我們有立法、主要監(jiān)管者，還有行政的一些措施，其實是非常復雜的。 [20:14:02]

[高路易] 第二個現(xiàn)象也能觀察到，是和QE3相關的。一些資本流入很多國家的潮流，有些國家很歡迎，有些國家不歡迎這些熱情，而且那些國家也頭痛，因為那個時候經(jīng)濟已經(jīng)很旺盛了。對于中國來說和泰國比較小的經(jīng)濟體不一樣，中國是一個經(jīng)濟體比較大的國家，而且還有資本控制，雖然并非完美，但已經(jīng)足夠好了，完全可以作為一個緩沖帶，不僅僅是牽扯到所有機構投資者的錢，不會像這么多錢想進入印尼證券市場就進入印尼市場，中國不會這樣，中國證券市場不會像QE3的市場，大潮退卻以后中國不會受到那么大的影響，我會繼續(xù)的觀察，從很大程度上來說，美聯(lián)儲它開始談要終結QE3，當然現(xiàn)在只是在說，其實是很好的現(xiàn)象，美國經(jīng)濟已經(jīng)開始痊愈了，其實對于整個世界是好消息，對于全球增長，對于亞洲出口也是好消息。 [20:16:52]

[高路易] 所以我認為，因為中國是有資本控制的，如果我們仔細的看，QE3對中國市場影響多大，特別是金融市場很小的。有兩個數(shù)字給大家介紹一下，第一你看一下過去80%的貨幣都是有經(jīng)常性賬戶進來，而不是資本性賬戶進來。第二，比較一下進入中國的金融資產(chǎn)，通過外部進來的金融資產(chǎn)，比較中國自己創(chuàng)造的流動性，外國的微不足道。 [20:18:24]

[楊燕青] 是不是認為中國現(xiàn)在應該進一步的努力，進一步的開放金融機構或者金融市場，這個觀點是不是和紀志宏先生不太一樣，我們是否應該角度跨得更大一些？ [20:22:16]

[高路易] 我覺得我們所有的計劃，包括國內的金融機構，要讓匯率更靈活，要開放資本的帳戶，這不是一個非黑即白的情況，我覺得先開放資本帳戶，然后再實現(xiàn)靈活的匯率，再開放國內金融市場，這是比較好的做法。 [20:22:35]