2013年06月27日 06:14
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：張勤峰

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在央行密集表態(tài)后，銀行間市場(chǎng)資金面26日繼續(xù)改善，短期質(zhì)押式回購(gòu)利率保持回落態(tài)勢(shì)。但是，出于對(duì)7月初法定存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的擔(dān)憂，部分中長(zhǎng)期限資金仍顯緊俏，利率出現(xiàn)反彈。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，到7月中下旬，市場(chǎng)資金面將明顯緩和，但資金利率不大可能重返前五個(gè)月低位。

銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率26日漲跌互現(xiàn)。短期資金融出增多，尤其是隔夜資金需求比較容易得到滿足，隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)利率在開(kāi)盤(pán)價(jià)引導(dǎo)下繼續(xù)回落。隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)5.55%和7.29%，分別比上一交易日下行28基點(diǎn)和15基點(diǎn)。

有交易員認(rèn)為，在應(yīng)對(duì)年中指標(biāo)考核最緊張時(shí)段過(guò)去后，市場(chǎng)焦點(diǎn)正轉(zhuǎn)向7月5日的例行法定存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳。由于季末銀行集中攬儲(chǔ)，6月存款增量一般較高。這意味著，7月初銀行需補(bǔ)繳大量法定存款準(zhǔn)備金，這將是資金面面臨的最大考驗(yàn)。

從回購(gòu)市場(chǎng)成交情況看，市場(chǎng)需求主要集中在14天、21天和1個(gè)月三個(gè)跨存準(zhǔn)繳款日的品種，但是供給比較有限，成交利率一路走高。14天、21天和1個(gè)月質(zhì)押式回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)7.33%、9.80%和9.63%，分別比上一交易日上漲39基點(diǎn)、115基點(diǎn)和75基點(diǎn)。

連日來(lái)，針對(duì)貨幣市場(chǎng)利率異常波動(dòng)，央行密集表態(tài)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。隨著時(shí)點(diǎn)性因素消除及市場(chǎng)非理性行為得到糾正，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，7月初在法定存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳過(guò)后，流動(dòng)性緊張狀況將得到逐步緩解。但有分析人士表示，7月企業(yè)所得稅集中清繳沖擊將卷土重來(lái)，外匯占款增長(zhǎng)可能放緩，即使資金利率出現(xiàn)一定回落，也難以重返前五個(gè)月低位。

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