港交所研推人民幣計(jì)價(jià)金屬合約

2013年06月26日 03:09
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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港交所研推人民幣計(jì)價(jià)金屬合約

郭興艷

繼早前稱將在香港建立商品交易平臺(tái)并主打月結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算產(chǎn)品后，港交所行政總裁李小加表示，將研究以人民幣結(jié)算倫敦金屬交易所(LME) 合約的可行性，并會(huì)探討在港交所旗下平臺(tái)發(fā)展人民幣計(jì)價(jià)商品產(chǎn)品的潛力。

研究人民幣計(jì)價(jià)基本金屬合約

港交所收購(gòu)LME后首度亞洲年會(huì)昨日舉行，港交所、LME和中國(guó)銀行6月24日就人民幣商品結(jié)算的相互合作及資訊互換簽訂了合作備忘錄。根據(jù)合作備忘錄，三方將在清算會(huì)員業(yè)務(wù)、銀行結(jié)算業(yè)務(wù)、人民幣計(jì)價(jià)期貨產(chǎn)品研發(fā)、建立定期交流與培訓(xùn)機(jī)制等多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展合作。

李小加稱，希望通過(guò)三方合作，可在LME結(jié)算所明年9月建立前推出人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品，而研究方向會(huì)先從基本金屬的商品期貨合約著手。

香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)昨日在年會(huì)上表示，香港在收購(gòu)LME后已準(zhǔn)備好在亞洲市場(chǎng)擴(kuò)展，香港將積極開(kāi)拓期貨市場(chǎng)，已預(yù)備好推出離岸人民幣結(jié)算的金屬合約。

港交所去年12月6日正式完成13.88億英鎊收購(gòu)LME，如今整合已經(jīng)完成。港交所入主LME后迄今最重大一項(xiàng)投資便是成立LME結(jié)算所，從明年9月起將不再通過(guò)LCH. Clearnet進(jìn)行結(jié)算交收。李小加稱這是為了更好掌控發(fā)展步伐，特別是新產(chǎn)品推出的速度。

交割倉(cāng)待突破

目前LME旗下共有766個(gè)分布全球37個(gè)地點(diǎn)的儲(chǔ)存設(shè)施，臺(tái)灣高雄6月17日成為L(zhǎng)ME認(rèn)可倉(cāng)庫(kù)，成為亞洲第九個(gè)獲LME認(rèn)可的交割倉(cāng)庫(kù)。 

但由于中國(guó)證監(jiān)會(huì)自2008年8月起禁止境外期貨交易所及其他機(jī)構(gòu)在境內(nèi)指定或設(shè)立商品期貨交割倉(cāng)庫(kù)，LME一直未能在內(nèi)地認(rèn)可交割倉(cāng)。有接近港交所人士稱，有信心能解決LME在內(nèi)地開(kāi)設(shè)倉(cāng)庫(kù)一事。

有期貨業(yè)界人士表示，由于不少國(guó)企在金融危機(jī)期間出現(xiàn)大量衍生品虧損，此后企業(yè)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)受到限制。目前獲準(zhǔn)到海外進(jìn)行套期保值的國(guó)企，不少是在LME定價(jià)、上海期貨交易所進(jìn)行保值，“雖然兩個(gè)交易所價(jià)格有相關(guān)性，但價(jià)格波動(dòng)差異仍然不能滿足對(duì)沖需要。” 該人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。 

有在國(guó)企從事鉛鋅套期保值業(yè)務(wù)人士昨日在年會(huì)上告訴本報(bào)，該企業(yè)通過(guò)某外國(guó)投行在LME進(jìn)行交易，并在上海期貨交易所直接有交易席位，“如果LME能在國(guó)內(nèi)開(kāi)倉(cāng)庫(kù)，對(duì)沖不了可以直接交割，可以節(jié)省大量運(yùn)輸費(fèi)用?！钡赋觯@將對(duì)上海期貨交易所帶來(lái)較大沖擊。

鄭州商品交易所理事長(zhǎng)張凡昨日在論壇上表示，港交所收購(gòu)LME準(zhǔn)備在亞洲市場(chǎng)開(kāi)展大宗商品期貨市場(chǎng)，盡管鄭州商交所以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主，與金屬期貨并非直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但依然感到壓力。

打造LME的“亞洲時(shí)段”

今年6月3日，LME將其亞洲基準(zhǔn)價(jià)定價(jià)時(shí)段由15分鐘縮減至5分鐘。上述進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)人士稱，對(duì)于亞洲交易時(shí)段有興趣，“現(xiàn)在都是白天白看，晚上價(jià)格才動(dòng)起來(lái)” 。而對(duì)于港交所正在研究的人民幣結(jié)算金屬產(chǎn)品，他認(rèn)為可以進(jìn)行兩地套息，相信有一定吸引力，但若以現(xiàn)金結(jié)算和月結(jié)算，對(duì)期貨公司來(lái)說(shuō)將存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

李小加則稱，要把亞洲時(shí)段的概念在業(yè)界建立起來(lái)，“長(zhǎng)遠(yuǎn)看是逐步實(shí)現(xiàn)（中國(guó)企業(yè)對(duì)商品）定價(jià)權(quán)的一步”。

中銀國(guó)際首席執(zhí)行官李彤昨日在論壇上表示，大宗商品定價(jià)涉及生產(chǎn)商、貿(mào)易商和國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)三方，目前中國(guó)生產(chǎn)商和貿(mào)易商的力量日益顯現(xiàn)，但仍需要金融機(jī)構(gòu)在貿(mào)易融資和清算結(jié)算方面提供支持。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)已成為全球最大的金屬與其他工業(yè)原材料消費(fèi)國(guó)，中資背景投行的加入，可為中國(guó)企業(yè)贏得更多話語(yǔ)權(quán)。

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