盤點(diǎn)世界歷史上最嚴(yán)重的幾次股災(zāi)

2013年06月25日 13:44
來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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一、美國(guó)股災(zāi)

1929年大股災(zāi)

1929年10月24日，星期四。災(zāi)難的發(fā)生是毫無(wú)征兆的，開盤時(shí)，并沒有出現(xiàn)什么值得注意的跡象，而且有一段時(shí)間股指還非常堅(jiān)挺，但交易量非常大。突然，股價(jià)開始下跌。到了上午11點(diǎn)，股市陷入了瘋狂，人們競(jìng)相拋盤。到了11:30，股市已經(jīng)狂跌不止。自殺風(fēng)開始蔓延，一個(gè)小時(shí)內(nèi)，就有11個(gè)知名的投機(jī)者自殺身亡。當(dāng)天，換手的股票達(dá)到1289460股，而且其中的許多股票售價(jià)之低，足以導(dǎo)致其持有人的希望和美夢(mèng)破滅。

這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上， 20世紀(jì)最為著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家——?jiǎng)P恩斯，也在此次危機(jī)中幾近破產(chǎn)。

從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業(yè)股票的價(jià)格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業(yè)的股票的平均價(jià)格從141.9跌到28，20種鐵路的股票平均價(jià)格則從180美元跌到了28.1美元。美國(guó)鋼鐵公司的股價(jià)由每股262美元跌至21美元。通用汽車公司從92美元跌至7美元。幾千家銀行倒閉、數(shù)以萬(wàn)計(jì)的企業(yè)關(guān)門，1929～1933年短短的4年間出現(xiàn)了四次銀行恐慌。

大股災(zāi)之后，隨即發(fā)生了的大蕭條持續(xù)了10個(gè)年頭。從1929年9月到1932年大蕭條的谷底，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從381點(diǎn)跌至36點(diǎn)，縮水90%，直到1941年，以美元計(jì)算的產(chǎn)值仍然低于1929年的水平。1930～1940年期間，只有1937年全年平均失業(yè)人數(shù)少于800 萬(wàn)。1933年，大約有1300萬(wàn)人失業(yè)，幾乎在4個(gè)勞動(dòng)力中就有1個(gè)失業(yè)。

這次股災(zāi)徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國(guó)股市才恢復(fù)到1929年的水平。

1987年股災(zāi)

1987年10月19日，黑色星期一，開盤僅3小時(shí)，道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)下跌508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.62%。隨即，恐慌波及了美國(guó)以外的其他地區(qū)。當(dāng)天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。隨后的一周內(nèi)，恐慌加劇，10月20日，東京證券交易所股票跌幅達(dá)14.9%，創(chuàng)下東京證券下跌最高紀(jì)錄。10月26日香港恒生指數(shù)狂瀉1126點(diǎn)，跌幅達(dá)33.5%，創(chuàng)香港股市跌幅歷史最高紀(jì)錄，將自1986年11月以來(lái)的全部收益統(tǒng)統(tǒng)吞沒。亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導(dǎo)致歐美的股市再次下瀉。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在從10月19日到26日8天內(nèi)，因股市狂跌損失的財(cái)富高達(dá)2萬(wàn)億美元之多，是第二次世界大戰(zhàn)中直接及間接損失總和3380億美元的5.92倍。

股市的震蕩剛剛有所緩解，社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活又陷入了恐慌的波動(dòng)之中。銀行破產(chǎn)、工廠關(guān)閉、企業(yè)大量裁員，1929年發(fā)生的悲劇再度重演。比1929年幸運(yùn)的是，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持著比較高速的增長(zhǎng)，股市股災(zāi)并沒有導(dǎo)致整體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但股災(zāi)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊仍然巨大，隨之而來(lái)的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一段長(zhǎng)時(shí)間的停滯。

二、日本股災(zāi)

1989年12月，日經(jīng)平均股指高達(dá)38915點(diǎn)，進(jìn)入90年代，日本股市價(jià)格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點(diǎn)。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢(shì)更猛。1992年4月1日東京證券市場(chǎng)的日經(jīng)平均指數(shù)跌破了17000點(diǎn)，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點(diǎn)，基本上回到了1985年的水平。

到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時(shí)價(jià)總額由1989年底的630萬(wàn)億日元降至299萬(wàn)億日元，3年減少了331萬(wàn)億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。證券業(yè)空前蕭條。1991年以來(lái)的兩年中股票市場(chǎng)的交易量只有以往的20%，200多家證券公司全部入不敷出，且經(jīng)營(yíng)赤字越來(lái)越大。1992年不少大公司的赤字高達(dá)400億日元以上。

對(duì)外資本交易方面，由于對(duì)外證券交易額減少，出現(xiàn)長(zhǎng)期資本收支盈余，日本變?yōu)榱速Y本輸入大國(guó)。

另一方面由于股市瘋狂上漲，吸引企業(yè)都轉(zhuǎn)向直接融資，銀行被迫以風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)為主要融資對(duì)象，從而間接地導(dǎo)致了銀行業(yè)的危機(jī)。

泡沫破滅后，日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，立即呈現(xiàn)設(shè)備投資停滯、企業(yè)庫(kù)存增加、工業(yè)生產(chǎn)下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的局面。連房地產(chǎn)價(jià)格跌幅近半才剛剛開始穩(wěn)住，整個(gè)國(guó)家的財(cái)富縮水了近50%。

當(dāng)年資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲激發(fā)人們借貸投機(jī)的欲望，日本銀行當(dāng)初急切地給房地產(chǎn)商放貸終于釀下了苦果。房地產(chǎn)泡沫的破滅和不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發(fā)了通縮，使得日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了更持久、更痛苦的蕭條。日本經(jīng)歷了長(zhǎng)期熊市，即使在2005年的反彈之后，日本股市離它的歷史最高點(diǎn)還有70%之遙。

三、1973年香港股災(zāi)

1969年由李福兆牽頭的一群華資經(jīng)紀(jì)暗中籌備一間華人的股票交易市場(chǎng)遠(yuǎn)東交易所(The Far East Exchange Limited)，并于12月17日開業(yè)，由此開始了普羅市民參與證券及股票買賣，當(dāng)時(shí)恒生指數(shù)于12月29日創(chuàng)下160.05當(dāng)年新高，其后股市節(jié)節(jié)上升，1971年9月20日創(chuàng)下406.32新高位，不足兩年上升1.5倍。1973年發(fā)生了香港股票普及化后第一次股災(zāi)，恒生指數(shù)于一年內(nèi)大跌超過(guò)九成，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的市民因此而破產(chǎn)。

四、1990年臺(tái)灣股災(zāi)

1987年到1990年，臺(tái)灣股指從1000點(diǎn)一路飆升到12682點(diǎn)，整整上漲了12倍。當(dāng)時(shí)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)連續(xù)40年平均9%的高增長(zhǎng)，臺(tái)幣兌換美元更從1比40升到1比25元，加上券商的執(zhí)照開放等，都是熱錢涌入的重要原因，當(dāng)時(shí)房市和股市一起火爆。由于新臺(tái)幣的升值預(yù)期，海外“熱錢”大量涌入島內(nèi)，在居民財(cái)富增長(zhǎng)作用下，一時(shí)間臺(tái)灣土地和房地產(chǎn)價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)翻了兩番，當(dāng)時(shí)，島內(nèi)可以說(shuō)完全是資金泛濫，巨大的資金流貪婪地尋找各種投資機(jī)會(huì)。1989年最后一個(gè)季度，臺(tái)股平均市盈率達(dá)到100倍，而同期全球其他市場(chǎng)市盈率都在20倍以下。

1990年2月，指數(shù)從最高點(diǎn)12682點(diǎn)一路崩盤，一直跌到2485點(diǎn)才止住，8個(gè)月的時(shí)間跌掉一萬(wàn)點(diǎn)。從12000點(diǎn)的下跌過(guò)程中，許多人屢次抄底，屢次套牢，從12000點(diǎn)回到8000點(diǎn)以下，有人開始進(jìn)行買進(jìn)，7000點(diǎn)買進(jìn)，6000點(diǎn)買進(jìn)，5000點(diǎn)更是買進(jìn)，日后是一路跌到了2485點(diǎn)。

五、中國(guó)歷史上兩次股災(zāi)

中國(guó)股市發(fā)展歷程較為短暫，但依然經(jīng)歷了兩次驚心動(dòng)魄的股災(zāi)。

一次發(fā)生在1996年。1996年國(guó)慶節(jié)后，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數(shù)漲幅達(dá)120%，深證成份指數(shù)漲幅達(dá)340%。證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布了后來(lái)被稱作“12道金牌”的各種規(guī)定和通知，意圖降溫，但行情仍節(jié)節(jié)攀高。12月16日《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表特約評(píng)論員文章《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場(chǎng)》，給股市定性：“最近一個(gè)時(shí)期的暴漲是不正常和非理性的。”漲勢(shì)終于被遏止。上證指數(shù)開盤就到達(dá)跌停位置，除個(gè)別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉(cāng)股民三天前的紙上富貴全部蒸發(fā)。

另一次發(fā)生在2001年。當(dāng)年7月26日，國(guó)有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點(diǎn)。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點(diǎn)猛跌至1514點(diǎn)，50多只股票跌停。當(dāng)年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。

與國(guó)外股災(zāi)相比，中國(guó)股災(zāi)的發(fā)生原因不盡相同，但都有一些共性：股市的走勢(shì)大大脫離經(jīng)濟(jì)的基本面，因此注定難以持續(xù)，一有風(fēng)吹草動(dòng)，便全線潰敗，而股市中人則投機(jī)心態(tài)過(guò)盛，或風(fēng)雨將至仍勉力為止，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收?qǐng)觥?/p>

(編輯：靳云輝)　　　　　　　　　　　　　