業(yè)內(nèi)人士揭露IPO公關(guān)黑幕 建議設(shè)立投資者準(zhǔn)入機(jī)制

2013年06月19日 19:15
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合

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鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 隨著證監(jiān)會(huì)征求新股發(fā)行改革意見(jiàn)的截止日6月21日臨近，資本市場(chǎng)各大專業(yè)人士紛紛將《反饋意見(jiàn)》發(fā)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指定郵箱。其中一位業(yè)內(nèi)人士“西來(lái)問(wèn)道”在發(fā)送反饋意見(jiàn)的同時(shí)，在其雪球微博上發(fā)布博文《甲方有話說(shuō)—也來(lái)談?wù)剬?duì)“6.5<征求意見(jiàn)稿>的意見(jiàn)》，從一位專業(yè)人士的角度反映了資本界對(duì)新股改革的一些看法。

西來(lái)問(wèn)道首先作為“甲方代表”擬上市公司表示經(jīng)過(guò)08、09年的大波動(dòng)，從去年上半年開(kāi)始，大家還是明顯感覺(jué)到了不同以往的“生意難做”。就資本市場(chǎng)而言感覺(jué)是從業(yè)十幾年來(lái)最嚴(yán)峻的，簡(jiǎn)而言之——流動(dòng)性泛濫的種種負(fù)面效應(yīng)造成的市場(chǎng)亂象愈演愈烈。而當(dāng)下股市整體表現(xiàn)其實(shí)才是真實(shí)的反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。

西來(lái)問(wèn)道稱，IPO亂象的重頭“新股發(fā)行泡沫巨大”恰恰是由證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)進(jìn)行背書(shū)造成的。如果一個(gè)公司能夠在過(guò)去幾年很賺錢(qián)，而且因?yàn)樵谖磥?lái)幾年還會(huì)賺更多錢(qián)，那么這種賺大錢(qián)公司為什么不買(mǎi)，因此其股價(jià)才會(huì)節(jié)節(jié)高漲，以致最后形成泡沫并破碎。而當(dāng)前這種宏觀形勢(shì)，沒(méi)有誰(shuí)能夠保證自己能在未來(lái)幾年盈利不停的攀升，這樣的對(duì)比使得投資者大罵發(fā)行人。

西來(lái)問(wèn)道建議，證監(jiān)會(huì)只需要管理信息披露的真實(shí)性，而具體的發(fā)行價(jià)格和賺錢(qián)如何交由市場(chǎng)決定，即使是有投資者想購(gòu)買(mǎi)那些業(yè)績(jī)不佳還上市的公司的股票，造成了虧損，也符合“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！”這句話。

對(duì)于現(xiàn)在市場(chǎng)詬病甚多的核準(zhǔn)制，西來(lái)問(wèn)道則表示了強(qiáng)烈的支持，“現(xiàn)在這個(gè)核準(zhǔn)制至少還是讓發(fā)行人必須把所有東西拿到太陽(yáng)下、眾人前反反復(fù)復(fù)曬一遍，然后再讓發(fā)審委的一幫專業(yè)大神里里外外挑一遍毛病。雖然不能完全阻止，但還是極大程度的卡住了一些特殊的利益鏈條，使有些人不能胡整亂搞，避免了很多亡羊補(bǔ)牢的事。”

西來(lái)問(wèn)道還表示，一些媒介人員利用預(yù)披露信息的內(nèi)容造謠生事，敲詐發(fā)行人獲取巨額不正當(dāng)利益都已經(jīng)形成了一個(gè)明晃晃的行業(yè)。他講訴了一個(gè)真實(shí)的事件：2010年夏天我(西來(lái)問(wèn)道)在上海某正規(guī)財(cái)經(jīng)公關(guān)公司會(huì)議室的小套間門(mén)后，親耳聽(tīng)到某法定信批大報(bào)的站長(zhǎng)親口對(duì)財(cái)關(guān)說(shuō)：“你們?nèi)ソoXXXX(發(fā)行人)講，他一上市撈那么多錢(qián)，在我們這兒投個(gè)一百萬(wàn)的廣告又咋啦？現(xiàn)在只要幾十萬(wàn)他都不愿意，那也就不是我們的保護(hù)客戶了！我們手里材料多得很，都不用往會(huì)里交，叫編輯排上去明天登出來(lái)，看他怎么發(fā)！就算最后這些都沒(méi)坐實(shí)，會(huì)里也要先把他按住查完了再說(shuō)！”

在最后，西來(lái)問(wèn)道稱，在成熟市場(chǎng)專業(yè)機(jī)構(gòu)占70%-80%，A股這邊是散戶占70%-80%；歐美做投資像是藝術(shù)，中國(guó)做投資像是體力活；成熟市場(chǎng)主體是些腦力勞動(dòng)者，A股市場(chǎng)主體是一大群體力勞動(dòng)者。因此提議設(shè)立投資者準(zhǔn)入制度，如果不能通過(guò)則只能去買(mǎi)基金等。而當(dāng)市場(chǎng)上絕大部分都是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)候，很多問(wèn)題都可以迎刃而解。

附西來(lái)問(wèn)道微博全文：

甲方有話說(shuō) 

—也來(lái)談?wù)剬?duì)“6.5《征求意見(jiàn)稿》的意見(jiàn)

西來(lái)問(wèn)道

首先，這幾天鬧情感糾紛，心情很糟，連熬兩個(gè)通宵現(xiàn)在想死、情緒失控、火氣大、說(shuō)話口臭！請(qǐng)各位多包涵。其次，昨天終于把正式的《反饋意見(jiàn)》發(fā)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指定郵箱(我這輩子也終于有機(jī)會(huì)給證監(jiān)會(huì)來(lái)個(gè)《反饋意見(jiàn)》了??！嗚嗚嗚。。。。)。但感覺(jué)有些話還是想和大伙宣泄宣泄，淺薄得很，權(quán)當(dāng)娛樂(lè)。

發(fā)行人的發(fā)言權(quán)

自6月5號(hào)證監(jiān)會(huì)公布“關(guān)于就《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知”以來(lái)，各位領(lǐng)導(dǎo)、師長(zhǎng)、前輩、高人、圍觀群眾紛紛表達(dá)了自己的意見(jiàn)。發(fā)言者皆是人杰，講的都挺好，意見(jiàn)很專業(yè)，這是好事。市場(chǎng)是人人的市場(chǎng)，就是要人人來(lái)參與、要人人來(lái)維護(hù)，才能共建、共贏！那些具體意見(jiàn)我是沒(méi)資格評(píng)論的。但怎么看來(lái)看去，感覺(jué)少了點(diǎn)什么呢？新股發(fā)行的主角是誰(shuí)呀？吧啦吧啦說(shuō)了一大堆還不都是：會(huì)里要“推、強(qiáng)、進(jìn)、改、加”，然后保代喊冤、會(huì)計(jì)師叫苦、律師悄悄躲在一邊(還是律師精明??！)、一群炒股的在后面敲邊鼓！哎，一套戲碼唱了這么多年也確實(shí)不容易啊。都把發(fā)行人弄哪兒去了？發(fā)行人也還算個(gè)“利益有關(guān)方”吧？而且發(fā)行人得算新股發(fā)行的主角也沒(méi)太多人反對(duì)吧？當(dāng)然了，在各位專業(yè)人士眼中，發(fā)行人對(duì)發(fā)行、上市這些專業(yè)領(lǐng)域永遠(yuǎn)都是處于“懵懵懂懂”的狀態(tài)，是會(huì)里的監(jiān)管對(duì)象(造假慣犯)，是中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)對(duì)象(弱智兒童)，更是二級(jí)市場(chǎng)上的批判對(duì)象(流氓無(wú)賴)。求大家別這樣了好不好？要真是公司一IPO就都成了造假慣犯、弱智兒童、流氓無(wú)賴，各位大大們還天天圍著這樣的禍害轉(zhuǎn)得不亦樂(lè)乎，那我們大家這是在建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)呀？還是在干別的什么呀？這不是都成有病了么！既然現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)“接地氣”向大家征求意見(jiàn)，那我覺(jué)得大家就不應(yīng)該忽視發(fā)行人，需要聽(tīng)聽(tīng)發(fā)行人在新股發(fā)行過(guò)程中到底是啥感受，對(duì)新股發(fā)行體制改革到底有啥期望。可當(dāng)下這個(gè)關(guān)口那些可憐巴巴的“擬IPO兄弟們”要么是不懂怎么說(shuō)(還沒(méi)上過(guò)市嘛)、要么是不敢站出來(lái)說(shuō)(看把孩子都嚇成啥了樣！呵呵)。新股發(fā)行體制改革這樣牽一發(fā)而動(dòng)全身的舉動(dòng)，要真少了發(fā)行人的聲音，那大家不成自說(shuō)自話了?！我雖是投行實(shí)習(xí)生出身，但十多年一直在奮戰(zhàn)在各個(gè)公司的IPO事務(wù)上，作為甲方代表簽了多少份相關(guān)協(xié)議我自己都記不清了。所以今天我想再做一次甲方代表，以曾經(jīng)發(fā)行人的感受大話一下對(duì)這次發(fā)行體制改革的意見(jiàn)。

草根的認(rèn)識(shí)和感受

雖說(shuō)生意本就是好三年、壞三年、不好不壞又三年，但經(jīng)過(guò)08、09年的大波動(dòng)，從去年上半年開(kāi)始，大家還是明顯感覺(jué)到了不同以往的“生意難做”。就資本市場(chǎng)而言我感覺(jué)是從業(yè)十幾年來(lái)最嚴(yán)峻的，簡(jiǎn)而言之——流動(dòng)性泛濫的種種負(fù)面效應(yīng)造成的市場(chǎng)亂象愈演愈烈。有人說(shuō)我們的上市公司是“帶著鐐銬在跳舞”、股市是“政策市”，因而“不能充當(dāng)經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。我看恰恰相反，公司去哪個(gè)市場(chǎng)上市不需要遵守市場(chǎng)規(guī)則？規(guī)則要因你而變還是你要適應(yīng)規(guī)則？即便“政策市”充斥著各種政策，但那也是一種對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀反映的調(diào)節(jié)方式呀。所以我認(rèn)為股市整體現(xiàn)在這個(gè)樣子其實(shí)才是真實(shí)的反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀!咱們還要自欺欺人多久？不說(shuō)大話能死嗎？你看人家中央多實(shí)事求是，在今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上很勇敢的承認(rèn)：“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的矛盾有所加劇，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升和創(chuàng)新能力不足的問(wèn)題并存，金融領(lǐng)域存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資源環(huán)境的矛盾仍然突出”。所以中央同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“必須保持清醒頭腦，增強(qiáng)憂患意識(shí)，深入分析問(wèn)題背后的原因，采取有效舉措加以解決?！?/p>

顯然中國(guó)股市已經(jīng)成為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，上市公司在以往、現(xiàn)在、未來(lái)都為社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)做出著巨大的貢獻(xiàn)！股票發(fā)行上市對(duì)促進(jìn)公司的發(fā)展、促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置、促進(jìn)投資收益的公平分配都有立竿見(jiàn)影的正面作用和巨大的放大效應(yīng)。那么在經(jīng)濟(jì)周期下行的時(shí)候，我們?cè)诠竟善卑l(fā)行上市這個(gè)環(huán)節(jié)能不能對(duì)治理規(guī)范、增長(zhǎng)良好、極有希望迎來(lái)大發(fā)展的發(fā)行人們愛(ài)護(hù)一點(diǎn)？寬容一點(diǎn)？畢竟別光看到董、監(jiān)、高們“丑惡的嘴臉”，資本的原罪鄧爺爺都說(shuō)“不爭(zhēng)論”，文明社會(huì)更是要堅(jiān)守“疑罪從無(wú)”的原則，所以整個(gè)《征求意見(jiàn)稿》在我看來(lái)彌漫著對(duì)發(fā)行人不信任和防備的情緒，感覺(jué)對(duì)待疑犯似的。哎呀，最近太累，我的閱讀理解能力不行了，啥都看不懂還亂猜。

當(dāng)理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)

治理流動(dòng)性泛濫這個(gè)頑疾，就要忍受由此帶來(lái)的陣痛，最直接的就是資金收緊、打壓投機(jī)，引導(dǎo)貨幣資金進(jìn)行直接投資。中央在下一盤(pán)很大的棋，發(fā)行人都懂的，所以現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)事適時(shí)出臺(tái)了“新股發(fā)行體制改革”配合中央在市場(chǎng)上“擠泡沫”，發(fā)行人通過(guò)證監(jiān)會(huì)的教育、中介機(jī)構(gòu)的講解都很能理解，舉雙手贊成！(強(qiáng)烈反對(duì)的請(qǐng)報(bào)上全名！)可中央強(qiáng)調(diào)的“必須保持清醒頭腦，增強(qiáng)憂患意識(shí)，”后面還有“深入分析問(wèn)題背后的原因，采取有效舉措加以解決”這半句呢！我就奇了怪了：新股發(fā)行環(huán)節(jié)中的種種投機(jī)行為，是發(fā)行人造成的嗎？發(fā)行后的股價(jià)虛高和發(fā)行人是有怎樣的關(guān)系？這些泡沫難道是發(fā)行人造成的？怎么看起來(lái)這次的某些措施如同革發(fā)行人的命一般解恨？

IPO亂象的重頭“新股發(fā)行泡沫巨大”恰恰是由證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)進(jìn)行背書(shū)造成的。你想，一個(gè)在過(guò)去幾年很賺錢(qián)，而且因?yàn)樵谖磥?lái)幾年還會(huì)賺更多錢(qián)證監(jiān)會(huì)才準(zhǔn)予其股票發(fā)行并上市交易的公司，憑什么不買(mǎi)嘛！好東西自然人人搶，價(jià)格自然節(jié)節(jié)高，最后泡沫一破反把發(fā)行人罵得要死，可那些溢價(jià)又一分錢(qián)都沒(méi)進(jìn)發(fā)行人的腰包！發(fā)行人冤不冤？還有，商業(yè)活動(dòng)本就有賠有賺，憑什么要求發(fā)行人在特定時(shí)間段內(nèi)一定要按一定速度、一定規(guī)模盈利？真沒(méi)聽(tīng)過(guò)說(shuō)哪個(gè)菜市場(chǎng)的管理者要求菜販們一定要連續(xù)5天賺到錢(qián)，還每天賺的錢(qián)要增長(zhǎng)多少多少才算，否則拉出去打一頓！倒是有大型商場(chǎng)的管理者要求進(jìn)駐店鋪必須盈利達(dá)標(biāo)，否則清出，因?yàn)楣芾碚邊⑴c了店鋪的利益分成。難道咱們的股市也是這種大型商場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)模式？那天就有個(gè)混蛋真敢這樣認(rèn)為有利益分成才要求發(fā)行人保證業(yè)績(jī)、股價(jià)，我沖上去就把他按在地上往死里打！不帶這么侮辱人的！證監(jiān)會(huì)這可是在保障中小投資者利益呢，發(fā)行人死一邊去！證監(jiān)會(huì)以前是這么要求發(fā)行人的，而且這次《意見(jiàn)稿》的整個(gè)第二條都是在強(qiáng)化這個(gè)要求的。是呀，這不是把發(fā)行時(shí)間都給你放開(kāi)了嘛，你愛(ài)發(fā)不發(fā)，不發(fā)拉倒！后面還一大群排著隊(duì)呢！

么么噠，鴨梨山大??！作為發(fā)行人的管理人員真的很無(wú)奈：沒(méi)有巴菲特的能力，卻要有巴菲特的成就，否則就是罪過(guò)，命運(yùn)啊。。。。。。即便是強(qiáng)如建設(shè)銀行、中國(guó)銀行在波瀾起伏的市場(chǎng)大潮中也不敢說(shuō)未來(lái)幾年一定能連續(xù)盈利到多少多少吧？“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！”這句話強(qiáng)調(diào)了多少年了，可多少年來(lái)證監(jiān)會(huì)都實(shí)質(zhì)上對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)進(jìn)行了背書(shū)，那這句話不就變成了“投資有啥風(fēng)險(xiǎn)，入市何需謹(jǐn)慎？”所以大家往死里打新嘛，泡沫不巨大怎么可能？結(jié)果最后業(yè)績(jī)一下滑、一邊臉，那人們不罵當(dāng)初的業(yè)績(jī)背書(shū)者罵誰(shuí)？本來(lái)這些話應(yīng)該都是給不懂的人看的，我都不好意思這樣寫(xiě)，但事實(shí)就是真么慘白，所以我很難理解證監(jiān)會(huì)為什么非要拿繩子往自己頭上套，還越套越緊！順帶著讓發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、其他市場(chǎng)參與者都不好過(guò)。最直接的做法就是證監(jiān)會(huì)對(duì)法律、財(cái)務(wù)的合規(guī)性方面進(jìn)行核查就好了，至于業(yè)務(wù)好不好呀、業(yè)績(jī)行不行呀這些商業(yè)層面的東西不要求、不背書(shū)、不負(fù)責(zé)！加強(qiáng)信息披露就好了嘛，外加事后懲處必定超過(guò)造假成本總行了吧？到時(shí)候100家發(fā)行人在市場(chǎng)邊一排隊(duì)，按業(yè)績(jī)高低一排名次，你說(shuō)市場(chǎng)會(huì)選擇誰(shuí)？業(yè)績(jī)的紅線自然市場(chǎng)決定，水漲船高。即便投資者們選擇了還在虧損的發(fā)行人，那也一定是基于該發(fā)行人日后一定可以賺回來(lái)這個(gè)判斷，否則不正好實(shí)踐了“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”這句話嘛，而黨中央一直教育我們【實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)】！

有中國(guó)特色

說(shuō)到這兒，肯定有人以為我其實(shí)是在建議證監(jiān)會(huì)放棄核準(zhǔn)制、改用注冊(cè)制。NO、NO、NO、NO、NO！我是目前這種核準(zhǔn)制的堅(jiān)定擁護(hù)者，現(xiàn)階段萬(wàn)萬(wàn)不可采用注冊(cè)制！別忘了，咱們走的是“有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”，那為什么就不可以來(lái)個(gè)“有中國(guó)特色的發(fā)行上市核準(zhǔn)制”？現(xiàn)在這個(gè)核準(zhǔn)制至少還是讓發(fā)行人必須把所有東西拿到太陽(yáng)下、眾人前反反復(fù)復(fù)曬一遍，然后再讓發(fā)審委的一幫專業(yè)大神里里外外挑一遍毛病。雖然不能完全阻止，但還是極大程度的卡住了一些特殊的利益鏈條，使有些人不能胡整亂搞，避免了很多亡羊補(bǔ)牢的事。但現(xiàn)在這個(gè)強(qiáng)化核準(zhǔn)制的《意見(jiàn)稿》對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)又有點(diǎn)矯枉過(guò)正了，有時(shí)候沒(méi)有保證發(fā)行人的質(zhì)量反而會(huì)影響發(fā)行人的質(zhì)量。上面說(shuō)的“業(yè)績(jī)背書(shū)”是個(gè)問(wèn)題，還有個(gè)“過(guò)分信息披露”問(wèn)題。過(guò)早、過(guò)全、過(guò)深的披露發(fā)行人商業(yè)運(yùn)作的全部信息，那還有什么“商業(yè)秘密”可言？真沒(méi)關(guān)系的話那以后“商業(yè)秘密”這個(gè)詞可以取消了。這幾年又不是沒(méi)出過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、商業(yè)伙伴憑借發(fā)行人預(yù)披露的信息，干擾、削弱發(fā)行人商業(yè)能力的事件。少嗎？大把！所以業(yè)績(jī)變臉這些事有時(shí)候真不能完全責(zé)怪發(fā)行人。更有甚者，基于這個(gè)制度特點(diǎn)(我不想說(shuō)成“漏洞”)和公眾的仇惡心理，一些媒介人員利用預(yù)披露信息的內(nèi)容造謠生事，敲詐發(fā)行人獲取巨額不正當(dāng)利益都已經(jīng)形成了一個(gè)明晃晃的行業(yè)！在網(wǎng)上注冊(cè)個(gè)小號(hào)散布負(fù)面消息，再以公關(guān)公司的面目出現(xiàn)提供消除負(fù)面消息的服務(wù)，詐取發(fā)行人錢(qián)財(cái)，這還是小兒科呢！2010年夏天我在上海某正規(guī)財(cái)經(jīng)公關(guān)公司會(huì)議室的小套間門(mén)后，親耳聽(tīng)到某法定信批大報(bào)的站長(zhǎng)親口對(duì)財(cái)關(guān)說(shuō)：“你們?nèi)ソoXXXX(發(fā)行人)講，他一上市撈那么多錢(qián)，在我們這兒投個(gè)一百萬(wàn)的廣告又咋啦？現(xiàn)在只要幾十萬(wàn)他都不愿意，那也就不是我們的保護(hù)客戶了！我們手里材料多得很，都不用往會(huì)里交，叫編輯排上去明天登出來(lái)，看他怎么發(fā)！就算最后這些都沒(méi)坐實(shí)，會(huì)里也要先把他按住查完了再說(shuō)！”人性丑惡，以此為甚啊……所以這次大好的改革，建議別再一個(gè)勁的要求發(fā)行人要承諾什么、怎么披露了，一碗水端平嘛，發(fā)行人可以接受社會(huì)輿論的監(jiān)督，但也要在公平、公正的環(huán)境中啊。證監(jiān)會(huì)能不能考慮在申報(bào)發(fā)行階段對(duì)媒介傳播也做些規(guī)定？這些規(guī)定不做到位，現(xiàn)在對(duì)核準(zhǔn)制的發(fā)行體制怎么改革都是不到位的，就更別說(shuō)改革成注冊(cè)制的發(fā)行體制已經(jīng)時(shí)機(jī)成熟了。

專業(yè)PK專業(yè)才會(huì)精彩，專業(yè)PK業(yè)余場(chǎng)面只會(huì)難看

對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)困擾了很多年的重要問(wèn)題，這次新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)稿提都沒(méi)提。那就是——投資者資格劃分。是不是發(fā)行人不論股權(quán)多少，就一定要滿足任何投資者的要求而不考慮代價(jià)了呢？是不是說(shuō)只要有錢(qián)，不管多少，就都可以享用同樣的市場(chǎng)資源了呢？大家想想，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資者，花了那么多的代價(jià)，才積累了專業(yè)知識(shí)、掌握了專業(yè)技能、取得了一定的專業(yè)成就，在投資領(lǐng)域進(jìn)行著費(fèi)神、費(fèi)力的投資行為，而且還不能保證一定能賺得收益?？涩F(xiàn)在市場(chǎng)這套制度安排，任何一個(gè)沒(méi)有花一點(diǎn)精力儲(chǔ)備一點(diǎn)投資知識(shí)的人，都可以輕松邁入市場(chǎng)，打打新股、買(mǎi)賣(mài)股票。市場(chǎng)監(jiān)管方還要求發(fā)行人承諾股價(jià)，以保障此人在未來(lái)幾年一定能有多少多少收益！同樣的投資不同樣的權(quán)益保障，顯失公平了吧？發(fā)行人往往為了一位小投資者的行為會(huì)付出比這位小投資者所持發(fā)行人股票價(jià)格高得多的代價(jià)！那這對(duì)發(fā)行人其他的廣大投資者就公平了？現(xiàn)在發(fā)行上市，路邊一個(gè)賣(mài)冰棍的大媽都能攥著幾千元人民幣就急吼吼的打上一手新股，接著在二級(jí)市場(chǎng)被西太平洋大學(xué)的海歸炒手砍了個(gè)血本無(wú)歸！最后跑到股東會(huì)上哭天喊地，指著同齡的大股東鼻子破口大罵。面對(duì)暴烈大媽因?yàn)閹浊г泵鏈p值的痛苦而對(duì)自己祖宗八代的問(wèn)候，大股東們還得忍受著幾千萬(wàn)票面減值的痛苦一句話都不能說(shuō)，且要面帶微笑！有時(shí)候蒙受了同樣比例損失的董秘還得在安撫大媽的同時(shí)被大媽把頭打破！不但不能報(bào)警，且要面帶微笑！大家說(shuō)，大股東和董秘又該問(wèn)候誰(shuí)去呢？這一切公平嗎？我也面帶微笑！?。?/p>

誠(chéng)然，只要是中國(guó)居民就應(yīng)該可以隨意購(gòu)買(mǎi)中國(guó)股市里的股票?？少Y本市場(chǎng)畢竟是個(gè)專業(yè)市場(chǎng)，投資領(lǐng)域也畢竟是個(gè)專業(yè)領(lǐng)域，理論上人人皆可以參與，但參與者需要起碼的專業(yè)知識(shí)，這個(gè)要求應(yīng)該是對(duì)投資者、發(fā)行人和市場(chǎng)的三重保護(hù)。否則啥都不懂，券商在門(mén)口一喊“歡迎光臨，客官請(qǐng)進(jìn)”，就一頭扎進(jìn)市場(chǎng)來(lái)，結(jié)果進(jìn)場(chǎng)才發(fā)現(xiàn)別人都是職業(yè)殺手，自己沒(méi)兩下就被搞死了，天空中還回蕩著證監(jiān)會(huì)“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，保護(hù)中小投資者利益”的悠悠長(zhǎng)聲……冤不冤??？我在這兒既不是說(shuō)笑話，也不是講鬼故事，這一幕就是目前股市的現(xiàn)實(shí)！成熟市場(chǎng)專業(yè)機(jī)構(gòu)占70%-80%，咱們這邊是散戶占70%-80%，這都是免談的情況。也難怪歐美做投資像是藝術(shù)，中國(guó)做投資像是體力活！因?yàn)槿思业氖袌?chǎng)主體是些腦力勞動(dòng)者，咱們的市場(chǎng)主體是一大群體力勞動(dòng)者！可既然監(jiān)管者教育了這么多年都不能有效引導(dǎo)個(gè)人閑散資金向基金轉(zhuǎn)移，那改革準(zhǔn)入制度總行吧？以前的戶頭就算了，以后個(gè)人新開(kāi)戶，先在證券公司現(xiàn)場(chǎng)考投資基本知識(shí)，考不過(guò)的買(mǎi)基金去，想咋買(mǎi)咋買(mǎi)；考過(guò)的留下來(lái)參觀炒股跳樓者尸檢照片，然后才辦理開(kāi)戶！我說(shuō)的很扯淡，但駕照不就這么在全國(guó)考的？！有啥難的？駕照還分了級(jí)的呢！總之，建議市場(chǎng)監(jiān)管者能不能在準(zhǔn)入資格這一關(guān)就把一些顯然不適合自己投資的個(gè)人投資者用制度手段配置到專業(yè)投資機(jī)構(gòu)那邊去，這樣市場(chǎng)上馬上就少了大部分加害者和被害者！當(dāng)發(fā)行人面對(duì)一個(gè)80%都是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)時(shí)，還會(huì)有打新的泡沫嗎？業(yè)績(jī)需要背書(shū)才能看清嗎？董、監(jiān)、高不靠譜的承諾會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可嗎？保薦人、會(huì)計(jì)師、律師的專業(yè)小動(dòng)作會(huì)事后很久才被發(fā)現(xiàn)嗎？若屆時(shí)市場(chǎng)行情又不好了，還會(huì)有那么多中小投資者指責(zé)無(wú)辜的證監(jiān)會(huì)嗎？那肯定是去問(wèn)候某只跑輸大盤(pán)的基金經(jīng)理的家人呀！可現(xiàn)在市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)是一小撮專業(yè)人士忽悠著廣大非專業(yè)群眾，這和諧得了嗎？解鈴還許系鈴人，證監(jiān)會(huì)一貫英明神武，我想必然會(huì)配合中央把這盤(pán)很大的棋下好！

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