伯南克連同美元已是騎虎難下

2013年05月29日 10:05
來源：鳳凰黃金

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黃金市場在中短期內(nèi)將繼續(xù)受壓，因?yàn)橄掳肽?a href="http://app.www.dali56.com/hq/rmb/quote.php?symbol=USD" target="_blank">美元將重拾升勢，投資者對美國可能退出刺激措施仍然心態(tài)謹(jǐn)慎，這是巴克萊分析師在報(bào)告中的觀點(diǎn)。該行稱，雖然現(xiàn)貨市場在某種程度上抵御了負(fù)面的投資興趣，但該行預(yù)計(jì)，資金將繼續(xù)流出交易所上市產(chǎn)品，這將成為黃金市場的短期負(fù)面因素。該行估計(jì)，在4月份黃金價(jià)格大跌后，至少有104噸黃金ETP持倉是虧損的。巴克萊預(yù)計(jì)，第二季度黃金平均價(jià)格為1350美元，2014年平均水平為1,483美元。

圍繞美聯(lián)儲收縮債券購買計(jì)劃的猜測已推動(dòng)美元凈多頭頭寸規(guī)模經(jīng)達(dá)到340億美元，越來越多的投資者開始看好美元。與去年6月份歐元區(qū)主權(quán)債問題危在旦夕的時(shí)候相比，交易員對美元的青睞未減反增，但鑒于投資者未從伯南克發(fā)的證詞獲得更多線索，美元將何去何從？以下為道瓊斯記者David Cottle 撰文《美元能否繼續(xù)獲得青睞》：

國際貨幣市場(International Monetary Market, 簡稱IMM)最新發(fā)布的交易員持倉報(bào)告顯示，與去年6月份歐元區(qū)主權(quán)債問題危在旦夕的時(shí)候相比，交易員對美元的青睞絲毫未減。

當(dāng)時(shí)正值銀行業(yè)神經(jīng)緊繃、主權(quán)債息差不斷擴(kuò)大之際，一直到歐洲央行(European Central Bank)行長德拉吉(Mario Draghi)出面做出“不惜一切代價(jià)拯救歐元”的承諾后，投資者才敢離開美元這條救生船。

而如今，美元的吸引力不再與歐洲央行有關(guān)，取而代之的是美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲eral Reserve, 簡稱美聯(lián)儲)，投資者買進(jìn)美元不再是尋求避險(xiǎn)，而是押注美國經(jīng)濟(jì)增長的順周期投資。

IMM的數(shù)據(jù)顯示，美元（兌主要貨幣）的凈多頭頭寸規(guī)模達(dá)到340億美元左右，因投資者開始猜測美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)及其同僚是否以及何時(shí)開始收縮每月850億美元的債券購買計(jì)劃。美元似乎正受到廣泛青睞，只有兌墨西哥比索和新西蘭元的匯率除外。

當(dāng)然在這樣一個(gè)單邊行情中，觸發(fā)回調(diào)絕非難事，尤其是考慮到投資者在伯南克上周發(fā)表證詞后沒有獲得更多線索。

正如巴克萊(Barclays Capital)所說，這一備受關(guān)注的證詞以及其他美聯(lián)儲官員的講話并未使美聯(lián)儲何時(shí)以及在何種情況下將開始收縮債券購買計(jì)劃這一問題明朗化。

基本上他們的講話都是只是重申在美國經(jīng)濟(jì)狀況不斷演變之際，擴(kuò)大和收縮債券購買計(jì)劃都是有可能的。這種表態(tài)說了也等于沒說。

巴克萊的基本預(yù)期讓我們寬心不少，因?yàn)榭紤]到經(jīng)濟(jì)前景仍不確定并且過早收緊貨幣政策存在風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲不大可能倉促做出收縮債券購買計(jì)劃的規(guī)定。巴克萊認(rèn)為，當(dāng)前的債券購買計(jì)劃規(guī)模至少會維持到今年底。

但Monument Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Lewis想的更遠(yuǎn)，他想知道定量寬松政策是否會終止。他指出，最近風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)劇烈，日經(jīng)指數(shù)上周7%的跌幅尤其突出。

他表示，如果僅僅是美聯(lián)儲不久可能收縮資產(chǎn)購買計(jì)劃的傳言就能引發(fā)如此強(qiáng)烈的市場反應(yīng)，那么傳言變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的消息將會給市場穩(wěn)定帶來多大的影響呢？

當(dāng)然，收縮資產(chǎn)購買計(jì)劃并不意味著收緊流動(dòng)性，只是說目前流動(dòng)性已經(jīng)過剩的市場獲得的新流動(dòng)性將會減少。那我們可能就要問，如果央行采取進(jìn)一步措施，嘗試終止定量寬松政策或者扭轉(zhuǎn)這一政策，市場將作何反應(yīng)？

Lewis表示，伯南克可能已經(jīng)開始意識到自己已是騎虎難下。

如果真是這樣，美元亦是如此。從IMM的數(shù)據(jù)看，美元已經(jīng)沖上云霄。

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