家化葛文耀秘密會議內(nèi)情：10機構(gòu)不希望與平安鬧下去

2013年05月27日 07:17
來源：理財周報

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10家重量級機構(gòu)參與，都不希望葛文耀與平安鬧下去

“幾個一起從事金融行業(yè)的同學(xué)都在說，平安這次是下了狠心，一定要‘除去’葛了?！睖弦淮笮突鸸靖笨偨?jīng)理向記者透露。

理財周報記者李滬生/上海報道

秘密總會曝光，因為這是事關(guān)重大的時候。

5月16日那天，在上海家化總部召開了股東大會，這很多人都知道。但很少人知道的是，在股東大會11點結(jié)束之后，葛文耀[微博]還主動邀請了持股量大的10家機構(gòu)參與了私密會議。

理財周報仔細(xì)核對采訪了與會機構(gòu)。據(jù)悉，在這個小會上，葛文耀的講話與在股東大會上完全不一樣，“他講得比較實在，直接回應(yīng)了各基金經(jīng)理的問題，至于小金庫問題，他也給出了詳細(xì)的解答，與此前表達的不一樣。

葛文耀召集10家機構(gòu)開小會

坐得滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)?00人離開之后，小會開始了。據(jù)傳，曾有一些機構(gòu)也向葛文耀提議想要參與，但不曾得到答復(fù)。

當(dāng)天到場的多家基金公司并未派出旗下基金的基金經(jīng)理，而是研究上海家化的研究員，但多名研究員在股東大會會后即離開現(xiàn)場，并未繼續(xù)參與該機構(gòu)會議。

“一開完股東大會葛總就邀請我們?nèi)⒓訒h了，我們也想聽聽他到底怎么說。”與會人士表示。

據(jù)其介紹，當(dāng)日與會的機構(gòu)并不多，但都是堅決力挺葛繼續(xù)再干幾年的，并直言并不希望平安參與在里面。

“當(dāng)天會議上講的其實并不多，葛總說話非常明確，他也提到平安一開始就想出售一些家化的資產(chǎn)，所以他提出質(zhì)疑，雖然外界一直說他強勢，但他也向我們表示說，他會堅持?！鄙鲜雠c會人士說。

葛稱，關(guān)于小金庫，是指此前公司在采購原材料時以低價購得，中間的利差并未計算進公司賬目，“但之后這些所謂賺到的錢都會以高溫費和獎金發(fā)放給各員工。”葛表示，這樣的方式家化持續(xù)了很多年，但此后政府表示必須整改便引發(fā)了這次矛盾，“家化這些問題是還沒有處理好，但根本就不是小金庫問題。

“我們那天參加會議的時候和其他基金經(jīng)理也私聊過，因為平安是非常強勢的機構(gòu)，各家公募基金都有相當(dāng)量的基金在其手中握著，一旦贖回，對于公司來說壓力巨大。但我們依舊不希望葛總和平安繼續(xù)鬧下去，再繼續(xù)鬧的話，股價持續(xù)波動，到頭來虧的還是我們。

“我們沒去，不過聽說很多公募基金去了，在10家上下，持倉大的都去了?！比A南地區(qū)某私募人士向記者透露。

2013年第一季度，持有上海家化較多的公募基金分別為華商基金[微博]，旗下6只基金共持有2737.18萬股；嘉實基金，旗下6只基金共持有2249.23萬股；易方達基金[微博]，旗下5只基金共持有2183.5萬股；中銀基金，旗下4只基金共持有1428.6萬股；匯添富基金，旗下5只基金共持有1383.93萬股。

“這幾家都去了，還有一些其他多的機構(gòu)，持有量小的沒有去，是葛文耀主動邀請的。”上述私募人士再次表示。

記者從與會人士口中得知，此次小型會議葛文耀的講話相比股東大會來的更為直白，直接向機構(gòu)投資者表達了其在股權(quán)這一塊的一些抱怨，稱自己相當(dāng)委屈，但其并未透露更多與平安之間的瓜葛，但語調(diào)激動。

“他還向我們解釋了平安所說的小金庫問題，他說小金庫這種灰色區(qū)域是可以查到的，所以根本不存在所謂的違法亂紀(jì)。”上述與會人士透露?！白詈笏脖硎究隙〞S護投資者的利益，稱‘不會再和平安搞了’，他說這樣一弄，機構(gòu)投資者是最受不了的。

這些話給了機構(gòu)們一些底氣，但是機構(gòu)們表示，此次事件或許不那么容易，“平安也在各家基金公司持有相當(dāng)一部分基金，基金公司也不敢妄動?！鄙鲜鰷匣鸸狙芯繂T表示。

葛文耀的去留成為投資者最關(guān)心的問題，葛自己表示希望能再干兩三年，就看大股東給不給自己兩三年時間。到場的公募基金等機構(gòu)投資者和家化高管明確表示支持。

“說句實話，家化這幾年的表現(xiàn)一直都很好，這也是我們長久持有的原因，這一切也是建立在葛的基礎(chǔ)上，如果他不繼續(xù)做下去，那也沒什么好說的了?！迸c會的一家公募基金研究員向記者表示。

記者隨后向多家持有上海家化的公募基金詢問，發(fā)現(xiàn)公募基金普遍是“挺葛派”?！拔覀兌贾С指鹂偭羧?，應(yīng)該有點影響力?！鄙鲜鰷匣鸸狙芯繂T表示。

第二次風(fēng)波

風(fēng)波就此停息了？似乎恰恰相反。

5月20日，一位名叫“家化良心”的微博網(wǎng)友發(fā)布一條微博，指證稱上海家化內(nèi)部私設(shè)神秘賬戶，相關(guān)利益資金高達1.5億元。隨后多家媒體陸續(xù)收到了來自jhliangxin@gmail.com的匿名郵件，郵件內(nèi)容與微博相同。

郵件內(nèi)指稱，上海家化體外一直運營著“一個不受任何監(jiān)管的神秘賬戶”，并稱“這個神秘賬戶存在著巨大的腐敗風(fēng)險”，并將矛頭指向了上海家化歷年來的供應(yīng)商“滬江日化”，稱作為上海家化的加工企業(yè)，按照規(guī)定，滬江日化在家化賬面應(yīng)該有2000萬元的應(yīng)付余額，但情況卻恰恰相反，滬江日化在上海家化賬面上出現(xiàn)了數(shù)千萬數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款。出入相加，家化損失了近1億的流動資金和相應(yīng)的財務(wù)利潤。此外，還指出滬江日化公司的代加工訂單沒有經(jīng)過任何招標(biāo)流程。

“家化良心”表示，經(jīng)多位家化內(nèi)部人員口述，“此賬戶由家化高管丁某單線操作”。梳理上海家化的高管團隊，姓丁的高管只有現(xiàn)任財務(wù)總監(jiān)丁逸菁。

此事隨后引起軒然大波，當(dāng)天晚上，葛文耀連發(fā)三條微博，“匿名信這招也使出來了，黔驢技窮了吧，我本己停戰(zhàn)，被逼出來的，抱歉！”

隨即，5月20日當(dāng)天上海家化股價下跌5.33%，收以61.84元，并于第二天停牌一天。

“身邊很多機構(gòu)都開始做空了，畢竟這是一個很好的機會，都稱這是一個歷史高位，加上這樣的負(fù)面消息?！睖弦患宜侥既耸肯蛴浾咄嘎?，

就在21日當(dāng)天，上海家化發(fā)布公告稱，有關(guān)上海家化高管利用其代工廠吳江市黎里滬江日用化學(xué)品廠謀取利益?zhèn)髀劦膱蟮?，與公司實際情況不符。

信達證券化工行業(yè)首席分析師郭荊璞在雪球上發(fā)表言論表示：“從收購家化集團的第一天起，平安就應(yīng)該明白，面對如此不菲的收購價格，未來只有一條路才能實現(xiàn)其高額回報，那就是將作為中國本土日化產(chǎn)品第一品牌的上海家化的控制權(quán)賣給產(chǎn)業(yè)投資者。然而，對于葛文耀為首的管理層而言，這是絕對不容考慮的方案。平安應(yīng)該已經(jīng)醒悟，葛文耀將成為他們實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的最大障礙，因此利用股東權(quán)力廢掉葛文耀就是順理成章的行動。大多數(shù)投資者或許認(rèn)為平安此舉損人不利己，因為人事動蕩導(dǎo)致股價下跌，平安將是最大的受害方，這種想法才真是小看了在資本市場浸淫多年的平安國際化團隊。盡快搬掉葛文耀，利用上海家化良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和強勁現(xiàn)金流穩(wěn)住業(yè)績，股價在短期恐慌性下挫后必然回升，到時候以高溢價賣給外資，這才是他們用心良苦的行動路線圖。

這個觀點得到了業(yè)內(nèi)多數(shù)投資者的響應(yīng)?！拔抑皡⒓恿艘粋€校友會，幾個一起從事金融行業(yè)的同學(xué)都在說，平安這次是下了狠心，一定要‘除去’葛了?！睖弦淮笮突鸸靖笨偨?jīng)理向記者透露。

機構(gòu)虧損25億，緊張觀望

“目前不確定因素還是太多，很多機構(gòu)都在觀望?！鄙鲜鰷匣鸸靖笨偨?jīng)理表示?！奥犝f一些持有量不大的基金都已經(jīng)拋售了，大概幾十萬上百萬股左右的，那些持有量較大的不太敢出清，一出清股票就跌停了。

“我也聽說好幾家基金公司都在博弈，希望都能緩一陣再說，不然砸停的話機構(gòu)都受不了了?！鄙鲜鰷匣鹧芯繂T透露道。

其實，這并不是機構(gòu)第一次對上海家化的減倉。

2013年一季度相較2012年年底，機構(gòu)持有上海家化的量已從1.96億股降至1.58億股，減持力度達到24.05%，而2012年年底持有上海家化的166只基金至今年一季度末僅剩73只。

從上海家化業(yè)績來看，曾經(jīng)的白馬股也開始走下坡路。

自5月6日開始，上海家化的K線圖就波動劇烈，5月6日當(dāng)天微跌0.7%，此后一路跌漲直至5月13日上海家化大跌5.3%，當(dāng)日二級市場共交易18.13萬手，共成交12.66億元，當(dāng)日上海家化收盤價為69.99元。隨即5月14日，上海家化停牌一天。

5月15日，家化復(fù)牌，但投資者等來的，卻是一個跌停，當(dāng)天上海家化收盤價為近期最低，僅為62.99元。

以基金一季度末持有的1.58億股來計算，在股價最高的78.48元時，基金持股市值達到123.99億元，但以最低的62.99元計算，當(dāng)時市值只有99.52億元，基金賬面損失約25億元，平均每只基金持股縮水約3400萬元。

然而另機構(gòu)擔(dān)心的并不只是股價的下跌，5月7日，上海家化董事長葛文耀通過二級市場以73.87元價格賣出上海家化4萬股，套現(xiàn)295.2萬元。除了這筆賣出外，今年3月份，包括董事長在內(nèi)，財務(wù)總監(jiān)、董秘均減持公司股份。其中董事長葛文耀3月20日以66.25元價格減持9萬股，套現(xiàn)596.25萬元。財務(wù)總監(jiān)丁逸菁3月20日以66.88元價格減持3.5萬股，套現(xiàn)234.08萬元。另外，公司董秘馮珺3月20日、21日兩次分別減持上海家化3.67萬股、2萬股，減持價格分別為66.31元、69.51元，合計套現(xiàn)382.37萬元。

“目前機構(gòu)都很緊張，這一段時間虧慘了，但是又不敢輕易拋售，畢竟家化的基本面都非常好，現(xiàn)在選中一只白馬股不容易的。”上述滬上基金公司副總經(jīng)理表示?！斑@個黑天鵝黑的真的讓我們基金經(jīng)理傷透了腦筋。

“我覺得還得慢慢看，目前非常不安全，還是有很多不確定因素的。”盈信投資合伙人張峰向記者說道。

我們可以看到的是，部分重倉持有上海家化的基金公司下調(diào)了估值，但仍有部分基金仍未做出任何調(diào)整。

嘉實、博時等基金公告稱，自2013年5月14日起，對持有的上海家化股票，按照兩個跌停板即56.69元計算。

工銀瑞信、中銀基金對旗下基金持有的上海家化的估值價按其停牌前價格下調(diào)20%計算，即55.99元。

易方達公告稱，對旗下基金持有的上海家化按60元的價格進行估值。

此外，華商、銀河、泰信、交銀施羅德等對旗下基金持有的“上海家化”股票估值價格按照62.99元確定公允價值，即下調(diào)10%計算。上投摩根表示，采用公允估值方法進行估值。