肖磊：郎咸平為何一點(diǎn)都不懂黃金市場(chǎng)

2013年05月17日 18:33
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 作者：肖磊

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本來(lái)想寫(xiě)一大堆前奏，表示對(duì)郎咸平教授的尊重，但我覺(jué)得沒(méi)有這個(gè)必要，因?yàn)閷?duì)于一個(gè)學(xué)者來(lái)說(shuō)，郎教授應(yīng)該更喜歡就事論事。

關(guān)于郎教授對(duì)黃金市場(chǎng)的看法，我聽(tīng)到有很多，但并沒(méi)有系統(tǒng)的關(guān)注過(guò)。近期由于一期財(cái)經(jīng)郎眼的播出，導(dǎo)致更多的投資者跟我辯論關(guān)于黃金的一些看法，并且說(shuō)這是郎教授的觀點(diǎn)。

我一向冷靜且不得不癡迷的關(guān)注黃金市場(chǎng)，其觀點(diǎn)時(shí)常有很多紕漏，但對(duì)黃金市場(chǎng)的研究，似乎還有那么一點(diǎn)點(diǎn)心得。對(duì)黃金市場(chǎng)的各種看法和不同聲音也非常感興趣。

近日終于有機(jī)會(huì)系統(tǒng)的關(guān)注了一下郎教授對(duì)黃金的觀點(diǎn)，我想直接找關(guān)鍵點(diǎn)逐條回應(yīng)一下，以供投資者更清楚的看懂黃金市場(chǎng)，以免混淆視聽(tīng)。

也代表我對(duì)一些黃金市場(chǎng)一些觀點(diǎn)的看法。

一、【郎教授說(shuō)，100年前北京四合院值5兩黃金，現(xiàn)在只能買(mǎi)四合院的半個(gè)廁所?！?/p>

在這一結(jié)論中，我只能看到郎教授的嘩眾取寵，看不到專業(yè)性。

如果將北京四合院作為跟黃金的對(duì)比資產(chǎn)，郎教授需要弄清楚的是，一百年前投資北京四合院要承受多大的風(fēng)險(xiǎn)？要知道，在過(guò)去的一百年里，北京城經(jīng)歷大小戰(zhàn)爭(zhēng)數(shù)十次，管轄權(quán)數(shù)次易手，如果有幸你的家族所投資的四合院恰好沒(méi)有遭到破壞和侵占，那這一百年當(dāng)中要維護(hù)一個(gè)四合院需要的成本郎教授有沒(méi)有算過(guò)？

拿一百年的時(shí)間跨度來(lái)對(duì)比持有北京四合院和持有黃金的優(yōu)劣，是忽略了持有北京四合院面臨的巨大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。退一步，拿社會(huì)比較穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)升值較快的最近十年來(lái)說(shuō)，我們?cè)賮?lái)看看投資北京四合院的相關(guān)問(wèn)題。

北京的四合院十年前的數(shù)量還不到1萬(wàn)套，總計(jì)300萬(wàn)平方米左右，成格局的還不到5000套，十年前北京四合院的平均報(bào)價(jià)就已經(jīng)超過(guò)了6000元每平米，每套四合院按照三百平米來(lái)算，其價(jià)格超過(guò)180萬(wàn)；十年前能夠拿出180萬(wàn)來(lái)投資北京四合院的投資者似乎不是很多，但十年前能夠拿出1.8萬(wàn)來(lái)投資黃金的人應(yīng)該不會(huì)少。

大多數(shù)投資者身居其他省市，幾乎不知道北京哪里有四合院，哪里的四合院在出售，更不知道哪里的四合院存在產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，四合院里有沒(méi)有下水道？會(huì)不會(huì)垮塌？會(huì)不會(huì)強(qiáng)拆？

我的結(jié)論是，北京四合院用來(lái)做投資的話，跟黃金是兩個(gè)風(fēng)馬牛不相及的資產(chǎn)對(duì)比和風(fēng)險(xiǎn)選擇。北京四合院不但數(shù)量有限，而且長(zhǎng)期持有的話維護(hù)成本過(guò)高，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)巨大。

再者，整套四合院價(jià)格昂貴，根本不屬于普通老百姓可參與的投資品種，老百姓想投資北京四合院，總不能說(shuō)：給我買(mǎi)一平米北京四合院的廁所，放著等升值！

作為一個(gè)普通投資者，因門(mén)檻和性質(zhì)的不同，參與黃金投資和參與北京四合院投資幾乎沒(méi)有任何參考性，如何將兩者放在一起供投資者選擇及對(duì)比呢？

二、【郎教授把北京房地產(chǎn)跟黃金等作比較，從而得出結(jié)論是，北京房產(chǎn)是近十年來(lái)最好的投資品?！?/p>

說(shuō)北京房地產(chǎn)是近十年來(lái)最好的投資品，這一點(diǎn)實(shí)在不敢茍同。我只舉一例：一公斤一級(jí)白玉子料的價(jià)格2003年的時(shí)候平均不到4萬(wàn)，十年后的今天，一公斤一級(jí)白玉子料的價(jià)格超過(guò)100萬(wàn)，上漲了25倍，北京房?jī)r(jià)同期漲幅還不到10倍。對(duì)于中國(guó)普通投資者來(lái)說(shuō)，十年前買(mǎi)一塊一級(jí)白玉子料比買(mǎi)一套北京房子更加現(xiàn)實(shí)。

拿房產(chǎn)投資跟黃金投資做對(duì)比更是不科學(xué)的，兩者的性質(zhì)有天壤之別，所承受的風(fēng)險(xiǎn)和持有的成本完全不同。更讓我想不通的是，郎教授談黃金的時(shí)候說(shuō)的是國(guó)際金價(jià)，但做比較的時(shí)候選的是中國(guó)北京房地產(chǎn)，這個(gè)狹隘的選擇讓我非常吃驚。

黃金作為一個(gè)國(guó)際型的投資品種，其標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，一盎司黃金在全世界的價(jià)格都是透明的，為何要拿北京房地產(chǎn)跟黃金做資產(chǎn)對(duì)比？如果只是為了把房?jī)r(jià)的漲幅跟黃金價(jià)格漲幅做一個(gè)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比，完全可以選擇更國(guó)際化一些的地域，比如紐約、倫敦、東京等，為何要選擇北京？如果選擇東京的房?jī)r(jià)，其已經(jīng)下跌二十多年了。

我想問(wèn)的是，在與黃金做資產(chǎn)優(yōu)劣對(duì)比方面，標(biāo)的物的選擇郎教授基于什么考慮？是歷史？相似度？地域？持有成本？承受的風(fēng)險(xiǎn)？還是僅僅因?yàn)閮r(jià)格？

三、【郎教授說(shuō)，黃金在過(guò)于100年里80%的時(shí)間里都是危險(xiǎn)的，不適合投資】

作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的郎教授來(lái)說(shuō)，對(duì)于過(guò)去的一百年里，全球金融領(lǐng)域貨幣層面的知識(shí)應(yīng)該是有的，豈能不知道黃金在這一百年里扮演的角色？有沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格？能不能自由買(mǎi)賣？有沒(méi)有可能成為普通民眾的投資品？

事實(shí)是，在這一百年的時(shí)間里，黃金大部分時(shí)間遭到政府管制，民眾持有黃金是非法的，其價(jià)格只是官方的一個(gè)符號(hào)。

最近的一次全球性的黃金管制發(fā)生在1944年至1971年，這期間全球黃金價(jià)格規(guī)定35美元/盎司。要知道，在1944年這一政策誕生的前一個(gè)晚上，美國(guó)與英國(guó)等討論的對(duì)黃金的固定定價(jià)是22美元/盎司，但第二天就變成了35美元/盎司，金價(jià)一夜間其實(shí)是漲了60%，此等巨大的價(jià)格變化，跟供需及普通民眾有什么關(guān)系？足見(jiàn)黃金價(jià)格的政治性。

過(guò)去一百年里普通老百姓能夠自由買(mǎi)賣黃金的時(shí)間還不到50%，大多數(shù)時(shí)間里黃金完全掌控在政府手中，黃金其實(shí)是當(dāng)做一種保護(hù)紙幣的信譽(yù)而存在。在普通民眾無(wú)法參與黃金投資的情況下，將其根本不是自由買(mǎi)賣之下的黃金價(jià)格，跟黃金價(jià)格歷史走勢(shì)聯(lián)系在一起似乎是生搬硬套。

黃金真正出現(xiàn)市場(chǎng)條件下的價(jià)格走勢(shì)是在1971年8月美國(guó)實(shí)行的金匯兌本位制解體之后，至今大約40年的時(shí)間。這四十年的時(shí)間里，很多國(guó)家依然在管制黃金市場(chǎng)，中國(guó)真正對(duì)投資者放開(kāi)黃金市場(chǎng)是在2002年之后。

那么黃金價(jià)格是不是如郎教授所說(shuō)，大部分時(shí)間里都是危險(xiǎn)的呢？

我們就拿1971年至2011年來(lái)做統(tǒng)計(jì)，因?yàn)樵谶@之前的金價(jià)對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)幾乎是無(wú)效的，沒(méi)有任何意義的。最近這四十年間，對(duì)于黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還不是完全的市場(chǎng)化時(shí)期，但我們暫且把它當(dāng)做完全市場(chǎng)化時(shí)期，全球所有人都可以參與黃金投資（事實(shí)上2002年之前中國(guó)是沒(méi)有黃金投資市場(chǎng)的）。

1971年至1980年十年間，國(guó)際金價(jià)從不到100美元漲到了800美元；

1980至1985五年間，金價(jià)從800美元跌到了285美元（注意：285美元依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1971年之前被管制時(shí)期的35美元/盎司）；

1985年至1996年十年間，金價(jià)又從285美元漲到了420美元；

1996年至2001年五年間，金價(jià)從420跌到了255美元；

2001年至2011年十年間，金價(jià)從255漲到了1920美元。

也就是說(shuō)，在過(guò)去黃金可以被普通投資者所參與的40年時(shí)間里，其上漲時(shí)間為30年，下跌時(shí)間為10年，也就是說(shuō)在黃金可以作為普通投資品的這四十年時(shí)間里，75%的時(shí)間是上漲的。但由于郎教授主觀且不科學(xué)的選擇性，導(dǎo)致其結(jié)論是：黃金價(jià)格80%的時(shí)間里是下跌且危險(xiǎn)的。

郎教授的邏輯是，把計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的糧票拿來(lái)衡量現(xiàn)在的糧食價(jià)格，有失經(jīng)濟(jì)學(xué)水準(zhǔn)。

四、【郎教授引用巴菲特的說(shuō)法來(lái)證明黃金沒(méi)什么用，不值得投資】

郎教授引用巴菲特的觀點(diǎn)來(lái)評(píng)論黃金，一方面說(shuō)明郎教授除了用非市場(chǎng)化的歷史價(jià)格來(lái)主觀性的說(shuō)明黃金不值得投資之外，其實(shí)是找不到其他更好的理由來(lái)貶低黃金，只能引用巴菲特的邏輯來(lái)佐證自己的看法。另一方面說(shuō)明郎教授從心底認(rèn)可巴菲特的看法，并且同意巴菲特所舉出來(lái)的案例。但郎教授真的了解巴菲特嗎？

郎教授需要明白一點(diǎn)，95%以上的投資者跟巴菲特是不能相提并論的，巴菲特在特定的條件下才可以說(shuō)“黃金跌至800美元我也不會(huì)買(mǎi)”。因?yàn)榇蠖鄶?shù)時(shí)間里，巴菲特所選擇的投資項(xiàng)目普通投資者很難一同參與。很簡(jiǎn)單的一個(gè)事實(shí)是，巴菲特投資中國(guó)石油賺了三十五億美元，而中國(guó)更多的投資者因中石油連內(nèi)褲都輸?shù)袅?。巴菲特不喜歡黃金的說(shuō)法只能說(shuō)明在投資選擇方面，他有更好的選擇。黃金有很好的流動(dòng)性，隨時(shí)都能變現(xiàn)，巴菲特不喜歡錢(qián)？

2007年，巴菲特收購(gòu)了美國(guó)兩家著名的珠寶商Bel-Oro International和Aurafin LLC，并將它們合并為Richline Group，后者已成為美國(guó)最大的珠寶公司，其品牌包括Andin、Alarama、Aurafin Auragem與Bel-Oro等。黃金作為珠寶首飾的最主要載體，沒(méi)有給巴菲特的公司創(chuàng)造價(jià)值嗎？黃金不能給巴菲特創(chuàng)造收益嗎？巴菲特不喜歡嗎？

郎教授還拿出一個(gè)巴菲特去年致股東信當(dāng)中的說(shuō)法：目前全球黃金的總價(jià)值是9.6萬(wàn)億美元，能買(mǎi)到美國(guó)所有農(nóng)地、16個(gè)?？松梨?，還剩下一萬(wàn)億美金。

事實(shí)是，沒(méi)有任何一個(gè)人能夠買(mǎi)的了美國(guó)所有的農(nóng)地，更不會(huì)出現(xiàn)16個(gè)?？松梨诠┩顿Y者收購(gòu)，如果有這個(gè)可能，更多的投資者首先想的是，我買(mǎi)下美國(guó)所有的農(nóng)地和16個(gè)埃克森美孚之后，如何經(jīng)營(yíng)？如果不懂得經(jīng)營(yíng)，知道買(mǎi)下來(lái)會(huì)承受大大的風(fēng)險(xiǎn)嗎？如果僅是持有黃金，還會(huì)承受這些風(fēng)險(xiǎn)嗎？

作為投資產(chǎn)品的選擇，郎教授的思維被簡(jiǎn)單的固化，并沒(méi)有站在一個(gè)可操作的角度去思考和研究黃金市場(chǎng)，而是一會(huì)站在房地產(chǎn)投資者的角度，一會(huì)站在全球首富的角度，一會(huì)站在經(jīng)濟(jì)學(xué)家的角度，一會(huì)又跑到陰謀論者的角度去評(píng)論和定義黃金，讓人不知所云。

五、【郎教授說(shuō)，4月12號(hào)紐約黃金市場(chǎng)美林拋售了400噸，打壓金價(jià)暴跌9%】

郎教授在數(shù)據(jù)方面是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，但為什么要說(shuō)4月12日紐約金價(jià)暴跌了9%呢？4月12日當(dāng)天紐約金價(jià)只跌了4.83%，真正暴跌9%的是兩天之后的4月15日，中間隔一個(gè)周末，應(yīng)該不會(huì)是口誤吧。更“口誤吧的是兩郎教授說(shuō)，金價(jià)真正暴跌是在4月13日，拋售是從4月12日開(kāi)始的。要知道，4月13日是周六。

我們況且認(rèn)為他沒(méi)有倒過(guò)來(lái)時(shí)間差，北京時(shí)間13日有一段時(shí)間是紐約時(shí)間的12日，真正12日的跌幅北京時(shí)間23:00之前就已經(jīng)完成了，更不可能在紐約時(shí)間13日了。事實(shí)是，真正的暴跌是在4月15日，中間差了兩天。

對(duì)于這么大的暴跌，如果郎教授連時(shí)間都記不清楚的話，后續(xù)諸如什么投行美林拋售400噸直接打壓金價(jià)暴跌9%的說(shuō)法就更業(yè)余了，驢唇不對(duì)馬嘴。

郎教授又說(shuō)，單獨(dú)的投行拋售打壓不了金價(jià)，要有在某一個(gè)黑手的運(yùn)作之下，各個(gè)投行一致行動(dòng)才有可能。郎教授說(shuō)，在美林4月12日拋售400噸黃金之前的4月11日，奧巴馬把美國(guó)四大投行召集到一起開(kāi)了個(gè)會(huì)，形成了默契，其他投行護(hù)盤(pán)，美林負(fù)責(zé)打壓。

我們暫不關(guān)注郎教授所說(shuō)的這個(gè)事情是真是假，因?yàn)橹辽傥覜](méi)有看到這方面的具體消息。問(wèn)題的關(guān)鍵是，美國(guó)四大投行是誰(shuí)？現(xiàn)在還有沒(méi)有人會(huì)說(shuō)“美國(guó)四大投行是誰(shuí)？現(xiàn)在還

我給郎教授普及一下：之前市場(chǎng)所說(shuō)的美國(guó)四大投行是，高盛、摩根斯坦利、美林證券和雷曼兄弟，美林已經(jīng)被美國(guó)銀行并購(gòu)，雷曼兄弟已經(jīng)破產(chǎn)，現(xiàn)在只剩下高盛和摩根斯坦利，奧巴馬召集四大投行開(kāi)會(huì)具體去的是哪家？

更進(jìn)一步說(shuō)，奧巴馬召集投行開(kāi)會(huì)，而且目的是打壓金價(jià)，且投行都按照奧巴馬的方法執(zhí)行了，在美國(guó)這樣的國(guó)家，這種做法似乎很難隱蔽起來(lái)。

郎教授對(duì)金價(jià)暴跌的最終解釋依然是陰謀論，看似證據(jù)充足，實(shí)則所述的時(shí)間、數(shù)據(jù)、事件等都顛三倒四，經(jīng)不起推敲。

六、【郎教授還說(shuō)美國(guó)人是根本不可能持有實(shí)物黃金的，囤黃金基本上是亞洲人的專利?！?/p>

不太清楚郎教授的這一觀點(diǎn)基于什么數(shù)據(jù)，1945年二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國(guó)擁有的黃金占全球75%，而且曾不惜違約，拒絕法國(guó)戴高樂(lè)等用美元換回黃金儲(chǔ)備。按照郎教授的說(shuō)法，美國(guó)人更應(yīng)該相信美元啊。

七、【結(jié)束語(yǔ)】

也許以上幾點(diǎn)不是郎教授對(duì)黃金市場(chǎng)全部的看法，更希望郎教授更多的站在普通投資者的角度來(lái)關(guān)注黃金市場(chǎng)。至于我看到的，郎教授所發(fā)表系統(tǒng)觀點(diǎn)的整個(gè)節(jié)目當(dāng)中，包括郎教授和王福重教授的討論，有很多結(jié)論是不應(yīng)該下的，我就不再一一做出回應(yīng)。

財(cái)經(jīng)專欄作家，黃金研究員肖磊

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