盈信張峰現(xiàn)場(chǎng)提問巴菲特：我要做空伯克希爾

2013年05月11日 02:02
來源：華夏時(shí)報(bào)

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本報(bào)記者 鄭桂蘭 北京報(bào)道

“這是我第二次去參加伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)，去年我也去了?！?月9日，盈信投資集團(tuán)的合伙人張峰如是說。他說他剛從美國(guó)回來，和去年一樣，去參加巴菲特公司的股東會(huì)就像一場(chǎng)投資人的朝圣。

“巴菲特和芒格坐在臺(tái)上，一直在吃糖果，還不時(shí)有咬糖果的清脆聲音。他們精神很好，也很幽默，還經(jīng)常互相打擊?！痹趶埛逖劾铮@兩位投資界的大師有著十足的偶像魅力。

張峰所在盈信投資的董事長(zhǎng)林勁峰更是一位“巴迷”，據(jù)介紹，他們的結(jié)緣正是在2011年巴菲特的一次見面會(huì)上。他們倆都信奉巴菲特的價(jià)值投資及超脫的價(jià)值觀。而盈信投資過去9年取得年復(fù)合增長(zhǎng)率42%的神話，大幅打敗市場(chǎng)，其公司掌門人林勁峰正是巴菲特“價(jià)值投資及的忠實(shí)實(shí)踐者。

“我們?cè)谕顿Y上也要做巴菲特那樣知行合一的人，也希望我們的投資能夠惠及相當(dāng)數(shù)量的股東?！睆埛逄寡?。

“我要做空伯克希爾”

張峰說，今年的股東大會(huì)上，增加了空頭提問，問題還很尖銳。這位越來越為市場(chǎng)熟知的做空人士提問說，我要做空伯克希爾，原因是你們的規(guī)模太大了，在買入價(jià)格方面沒有什么優(yōu)勢(shì)，經(jīng)常買不到便宜的股票，現(xiàn)在公司是成熟企業(yè)，資金的利用率已經(jīng)比較低了。

對(duì)此，巴菲特做了認(rèn)真的回答。他說，規(guī)模大不一定不好，你看在2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)恐慌時(shí)，規(guī)模大就是有優(yōu)勢(shì)；在買入價(jià)格方面，伯克希爾給偉大的公司溢價(jià)不是錯(cuò)誤的。同時(shí)巴菲特還說他們公司確實(shí)是成熟企業(yè)，旗下有8個(gè)子公司都能排進(jìn)世界500強(qiáng)，但他們同時(shí)都很優(yōu)秀。

另一個(gè)很尖銳的問題是，投資收益率和標(biāo)普500的對(duì)比。有股東問道，為什么伯克希爾每股收益率連續(xù)三年低于標(biāo)普500？巴菲特對(duì)此也同樣認(rèn)真進(jìn)行了解答。他說從5年來看，過去我們每股收益率是沒有低于指數(shù)的，但現(xiàn)在來看，將來達(dá)不到這個(gè)紀(jì)錄的可能性是有的。伯克希爾擅長(zhǎng)在熊市中走穩(wěn)，但在指數(shù)快速上漲的牛市下反而不好操作。其次，巴菲特說，每股收益是個(gè)不錯(cuò)的指標(biāo)，只是它是靠過去錄得的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，而不是以現(xiàn)在潛在的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算，有時(shí)候兩者的差值很大。用過去數(shù)字計(jì)算的每股收益可能太近似，不準(zhǔn)確。

在聽過巴菲特非常認(rèn)真的回答之后，芒格坐不住了，他說已經(jīng)不在意這些了，畢竟伯克希爾在過去已經(jīng)給了股東很好的回報(bào)。

投資是一種信仰

巴菲特對(duì)自己的股東非常負(fù)責(zé)，每年都召開股東大會(huì)，還非常認(rèn)真地回答每一個(gè)股東的提問，包括那些看上去非常不專業(yè)、不入門的提問?！耙?0多歲高齡的巴菲特和芒格，在臺(tái)上坐上一整天，還不停地回答提問，晚上還要參加晚宴，如果不是對(duì)投資有相當(dāng)?shù)男叛龊蜔崆椋蚁霙]有人會(huì)這么做。”張峰表示。

“對(duì)于他們兩位大師來說，高齡代表著經(jīng)驗(yàn)的積累，他們經(jīng)歷過美國(guó)多次經(jīng)濟(jì)起伏，在面對(duì)危機(jī)時(shí)對(duì)前景看得更加明朗。兩位老人一直在學(xué)習(xí)，到現(xiàn)在的年紀(jì)已經(jīng)積累了‘兩個(gè)甲子’的功力，是真正的武林高手。”張峰說。

除了投資上的經(jīng)驗(yàn)和能力，張峰認(rèn)為，作為巴菲特的信徒，最突出的共同點(diǎn)是對(duì)巴菲特價(jià)值觀、財(cái)富觀的認(rèn)可?！鞍头铺仉m然是世界首富，但他住的房子幾十年不變，生活比較節(jié)儉，自己賺的錢也多是捐了出去，他真是活出了境界，真正稱得上德高望重。

林勁峰也認(rèn)為，巴菲特最值得學(xué)習(xí)的是他的價(jià)值觀，他對(duì)財(cái)富理解的超脫和對(duì)社會(huì)的責(zé)任感。去年和巴菲特見面時(shí)，林勁峰說他印象最深刻的就是巴菲特的個(gè)人魅力，他很有趣、很和藹、很平易近人，完全沒有世界首富的“硬殼”包裹。

林勁峰非常推崇巴菲特，他最愛描述和巴菲特有過的共同投資品種?！拔液桶头铺囟荚?.6港元買過中石油，不同的是巴老12元賣的，我是7元賣的。”學(xué)習(xí)老巴好榜樣

每次參加完巴菲特的股東大會(huì)，都讓張峰更加堅(jiān)定在國(guó)內(nèi)做價(jià)值投資，每次帶著頂禮膜拜的心情回來，最終一定要進(jìn)入實(shí)踐?！爸泻弦缓苤匾覀円褍r(jià)值投資做下去，像巴菲特那樣積累多年后，會(huì)有一種近乎直覺的判斷。此次再去，我更加堅(jiān)定了一生做投資的想法，用更長(zhǎng)的時(shí)間來踐行?！睆埛逭f，“所謂漸修頓悟，我平日的實(shí)踐和堅(jiān)持是漸修，去參加股東大會(huì)是頓悟。

張峰說，他們也希望成為伯克希爾那樣的投資公司，把投資做成回饋社會(huì)的事情，只管自己不管別人不是巴菲特的價(jià)值觀。他不收管理費(fèi)，還要捐錢，他真的像海洋一般浩瀚。

“我們也要開自己的股東會(huì)。伯克希爾在1971年的第一次股東會(huì)，就在一個(gè)餐廳開的，幾十年過后，來參加股東會(huì)的人都有4萬人了，希望我們的盈信基金能像銀杏樹一樣長(zhǎng)久。我們要進(jìn)行價(jià)值投資，不炒泡沫，將資金放在實(shí)業(yè)中，放在新興行業(yè)中，放在對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有力的經(jīng)濟(jì)成分中。”張峰虔誠(chéng)地描繪著他腦海中的投資事業(yè)。

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