經(jīng)濟仍處弱復蘇產(chǎn)業(yè)政策待細化(2)

2013年05月10日 06:29
來源：中國證券報作者：張?zhí)┬?/span>

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□本報記者鄭洞宇曹乘瑜

多位基金業(yè)人士表示，4月全國居民消費價格總水平(CPI)符合預期，處于溫和區(qū)間，短期對市場不會形成太大擾動。對同月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)，有基金經(jīng)理認為，這個數(shù)據(jù)反映出宏觀經(jīng)濟弱復蘇格局不改，在尚無明確政策利好刺激情況下，A股短期仍將以震蕩為主，呈結構分化特征，可能將延續(xù)弱勢整理格局。

物價水平尚溫和

此前，不少基金經(jīng)理對4月CPI預期樂觀。肉類價格不出所料地出現(xiàn)回落，但鮮菜價格卻出現(xiàn)反常上漲。雖然4月CPI環(huán)比上漲0.2%，但有基金經(jīng)理認為物價水平仍處于溫和區(qū)間，對市場不會形成太大負面影響。

星石投資人士分析，4月食品價格同比上漲4.0%，影響CPI同比上漲約1.33個百分點，其中鮮菜和糧食價格分別同比上漲5.9%和5.2%，分別帶動CPI上漲約0.2和0.15個百分點。鮮菜價格反常上漲是影響CPI走勢最關鍵因素，其主要原因是今年氣溫較往年偏低所導致。短期內(nèi)物價水平仍將維持在溫和區(qū)間。4月PPI降幅繼續(xù)擴大，其中鮮生產(chǎn)資料價格同比下降3.5%，這表明工業(yè)品需求仍較疲弱，與前期已公布的4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)等數(shù)據(jù)透露出的信息一致，當前宏觀經(jīng)濟復蘇動能不足。

南方基金首席策略分析師楊德龍認為，4月CPI數(shù)據(jù)符合預期，但PPI環(huán)比增速創(chuàng)9個月新低，顯示經(jīng)濟復蘇疲弱。4月禽流感疫情導致肉禽類價格環(huán)比大跌，但鮮菜類價格環(huán)比卻出現(xiàn)大漲，菜價上漲對沖肉價下跌，食品價格環(huán)比出現(xiàn)超預期上漲。PPI連續(xù)第14個月同比下滑，4月環(huán)比下降0.6%，顯示當前經(jīng)濟增長仍處于疲軟態(tài)勢。

降息可能性不大

上證綜指9日在11點后加速下跌，與PPI增速降幅擴大顯示出經(jīng)濟仍處弱復蘇格局有較大關系。有基金經(jīng)理認為，目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場信心影響比較大，在經(jīng)濟弱復蘇背景下，A股短期或延續(xù)弱勢整理格局。

星石投資人士認為，物價水平依然溫和，且上半年壓力不大，宏觀經(jīng)濟仍弱復蘇格局，再加上最近世界主要經(jīng)濟體紛紛降息，市場對央行近期降息更生憧憬。但央行近期降息可能性不大，原因有三：一是宏觀經(jīng)濟轉型及房地產(chǎn)調(diào)控壓力制約央行采取降息等放松流動性政策空間；二是央票重出江湖，進一步降低央行降息可能；三是降息能縮小國內(nèi)外利差，降低熱錢流入動力，這是市場預期央行可能采取降息行動的主要依據(jù)，但從歷史經(jīng)驗看，降息后流動性增加將進一步吹大資產(chǎn)泡沫，反而會引發(fā)熱錢更高的流入熱情。

楊德龍表示，當前經(jīng)濟弱復蘇壓制通脹走勢，預計5月CPI仍在3%以下，貨幣政策尚不會調(diào)整，降息概率較低。PPI顯示，國內(nèi)需求疲軟，企業(yè)補庫存意愿不高，減弱經(jīng)濟回升力度。

上投摩根基金人士認為，PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場預期，與前期數(shù)據(jù)相結合，顯示經(jīng)濟仍處弱復蘇格局，工業(yè)受影響更直接，該趨勢可能將持續(xù)。不過，貨幣相對寬松狀態(tài)保持延續(xù)，市場對宏觀面弱復蘇已有預期，近期A股可能維持震蕩格局。