芒格:站在巴菲特背后的 “操盤手”

的確，巴菲特對于芒格的依賴程度可能超過了外界想象。在巴菲特看來，他和查理·芒格根本就是一對連體嬰兒。而巴非特的好朋友比爾·蓋茨在接受采訪時也說，“如果沒有芒格的輔佐，巴菲特恐怕很難做得這么好！”

■張銳

像往年一樣，日前拉開帷幕的哈撒韋公司2013年年度股東大會強烈吸引著全球投資者的熱辣眼球。除了巴菲特致股東的信吊足了投資者胃口外，與巴菲特一起在主席臺上坐了40多年的哈撒韋公司副主席查理·芒格 （Charles·Munger）的精彩發(fā)言同樣引來人們的極大興致。

這位被巴菲特稱為“心靈導(dǎo)師”的88歲老人依舊精神矍爍，其將“懶人國”希臘斥為一顆“老鼠藥”的詼諧評論引來與會者的陣陣笑聲，同時對中國政府善于將泡沫扼殺于萌芽狀態(tài)的慷慨褒獎也贏得了股東們的齊聲和鳴。更讓人驚嘆的是，作為一對“黃金搭檔”，芒格與巴菲特在股東們面前一個逗哏，另一個捧哏，如此珠聯(lián)璧合的一幕竟然上演了幾十年。

與巴菲特的家喻戶曉不同，許多人可能還并不熟悉站在“巨人”背后的查理·芒格。只要了解情況的人都知道，如果沒有芒格，其實就沒有今天的巴菲特甚至哈撒韋公司的輝煌。就在巴菲特當(dāng)年創(chuàng)建哈撒韋投資公司的同時，從哈佛大學(xué)畢業(yè)的芒格也啟動了自己的商業(yè)人生。

從成立律師事務(wù)所，到組建建筑公司，再到合伙成立證券公司，芒格早期的職業(yè)生涯應(yīng)當(dāng)說比巴菲特復(fù)雜得多。芒格先后從不動產(chǎn)和證券投資中分別獲得了二百萬美元和三百萬美元的不錯收成。獲悉芒格投資經(jīng)營天賦的巴菲特很快向?qū)Ψ桨l(fā)出了合作信號，而且得到了出生于同一城市——布拉斯加州奧馬哈市的芒格的積極回應(yīng)。

對藍籌印花公司收購可以看作是芒格與巴菲特合作的第一件 “戰(zhàn)利品”。上個世紀七十年代初，美國加州數(shù)十家小型零售商聯(lián)合狀告藍籌印花公司壟斷市場，美國司法部于是對其作出了 “必須在公開市場予以出售55％總股份”的決定?？礈蕰r機的芒格力主巴菲特進行收購。最終，哈撒韋公司出資收購了藍籌印花公司的45％的股份，芒格的合伙公司收購了8％的股份。不久，在買進更多藍籌印花股票的基礎(chǔ)上，芒格還將其8％的股份注入哈撒韋公司，哈撒韋公司持有了藍籌印花高達80％的股份，巴菲特也成功進入藍籌印花公司的董事會。

資料顯示，巴菲特和芒格在收購藍籌印花公司中共斥資4000萬美元，而僅過了三年，這部分財富膨脹到了10億美元。由于發(fā)現(xiàn)芒格擁有敏銳的市場判斷力和決斷力，巴菲特多次誠懇邀請芒格加盟到哈撒韋公司，并且從1978年起，芒格至今一直出任哈撒韋公司的副主席。

被巴菲特稱為“心靈導(dǎo)師”的芒格帶給哈撒韋的不只是財富和投資項目，更多的恐怕是智慧和思想的洗禮，其中，芒格對巴菲特影響最大的應(yīng)當(dāng)是對其投資理念的更新與改造。作為巴菲特的老師和投資學(xué)鼻祖，格雷厄姆歷來主張只投資“廉價股”，而且也一直被巴菲特視為“圣經(jīng)”。但是，芒格認為，目前類似格雷厄姆標準的“廉價股”基本消失了，一家價格公平的偉大企業(yè)好于價格高高在上的好企業(yè)。

不僅如此，芒格認為，格雷厄姆很少談及管理，他總是認為，管理中的信息常常被扭曲，容易誤導(dǎo)大眾。但芒格指出，正是能辨認出一些公司管理的優(yōu)勢和內(nèi)在動能，才能使得自己對于一些高出賬面價值2倍—3倍的公司作出更好判斷：它們?nèi)钥赡苁潜坏凸赖?。基于此，芒格敦促巴菲特改走購買優(yōu)質(zhì)企業(yè)的方向。對于芒格倡導(dǎo)的與格雷厄姆完全背道而馳的投資理念，巴菲特作出了這樣熱情而中肯地評價：“查理把我推向了另一個方向，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現(xiàn)在貧窮得多。”

當(dāng)然，對于巴菲特而言，看重芒格并非完全是其投資睿智與思想光芒，更多的是芒格近乎精致的人格品質(zhì)。從買進藍籌印花開始，到藍籌印花并入哈撒韋，巴菲特與芒格逐步踏實地鞏固著他們的合伙關(guān)系。但是，他們從未將合作條件列成書面合約，而是僅憑互相信任來拓展事業(yè)。對此，芒格作出了這樣的解釋：“絕不要和豬打架，如果你和它打架，你會弄臟自己，但豬會樂在其中。”

的確，巴菲特對于芒格的依賴程度可能超過了外界想象。在巴菲特看來，他和查理·芒格根本就是一對連體嬰兒。而在《巴菲特傳》中，巴菲特發(fā)出了這樣的感慨：“我的從商生涯中樂趣不斷，如果沒有和查理搭檔的話將會大大失色。他一路秉承自己的‘芒格主義’，為大家?guī)須g樂，同時也大大地改進了我的想法。顯然正是因為他對我們的教導(dǎo)，伯克希爾才得以成為一家更有價值而且受人尊敬的公司。”而巴非特的好朋友比爾·蓋茨在接受采訪時也說，“如果沒有芒格的輔佐，巴菲特恐怕很難做得這么好！”

除了形成事業(yè)上的“夢幻組合”之外，芒格和巴菲特近年來都不約而同地進入到生命的另一個階段——選擇將財富還給社會?，F(xiàn)在，芒格將很多精力和財富投入在經(jīng)營醫(yī)院、報社和學(xué)校上；在維護婦女墮胎權(quán)力這個問題上，多年前，芒格掛帥發(fā)動了使墮胎在美國合法化的運動并最終取得勝利，盡管這項活動已經(jīng)為家人和自身帶來了無限困擾，但芒格依然津津樂道。