失抗通脹角色金價(jià)或難飈升 投資黃金調(diào)整思維

2013年05月06日 11:18
來(lái)源：鳳凰黃金

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鳳凰黃金訊 據(jù)港媒報(bào)道，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)，上個(gè)月在短短幾日間，由每盎司約1570 美元，急插近17%至1322 美元逾兩年低位。有趣的是，一邊廂見(jiàn)到全球黃金投資者浸淫在一片恐慌性拋售的情緒之中，但另一邊廂中國(guó)與印度民間竟上演了一幕幕瘋狂搶金熱。

美、歐、日三大央行之中，日本央行率先出擊，出盡法寶令日?qǐng)A貶值，目的只為扭轉(zhuǎn)多年的通縮，希望重現(xiàn)通脹。上周終于輪到聯(lián)儲(chǔ)局與歐洲央行雙雙發(fā)功：聯(lián)儲(chǔ)局以“可加可減”形容最新量寬政策，歐洲央行更在減息之后，表明不排除存款負(fù)利率的可能性。美、歐洲日三大貨幣又再殊途同歸，實(shí)行齊齊超寬松。

歐美日量寬通縮陰霾仍在

筆者多年前已呼吁各方好友，不妨儲(chǔ)蓄黃金“傍身”，因?yàn)辄S金可以作為“對(duì)沖所有貨幣價(jià)值下跌”的工具，結(jié)果遇上史上罕見(jiàn)的超寬松潮流，金價(jià)暴漲，證明投資黃金策略正確。然而，今回是否另一次重投黃金懷抱的大好機(jī)會(huì)？要知道當(dāng)今外圍大形勢(shì)，已跟過(guò)去幾年的情況大不相同，黃金投資者此刻切忌盲目沖入市場(chǎng)，宜緊慎行事。究其原因，乃通脹及通縮的分別。

過(guò)去幾年，環(huán)球通脹陰影一直揮之不去，一方面因?yàn)橹袊?guó)在2008 年底推出所謂4 萬(wàn)億元人民幣刺激經(jīng)濟(jì)方案，雖然導(dǎo)致內(nèi)地物價(jià)飛漲、房地產(chǎn)過(guò)熱，通脹威脅嚴(yán)竣，但亦同時(shí)掀起一股龐大的商品資源需求，無(wú)異于在近年火紅的商品市場(chǎng)上添油。

另一方面，全球一度出現(xiàn)過(guò)糧食恐慌，導(dǎo)致糧食價(jià)格急升；加上中東地緣政治問(wèn)題又長(zhǎng)期影響國(guó)際能源價(jià)格居高不下。

美、歐、日在這潛在的通脹威脅下，冒險(xiǎn)實(shí)行寬松貨幣政策，黃金投資者既可趁勢(shì)“對(duì)沖所有貨幣價(jià)值下跌”，又可以作為對(duì)抗通脹的工具，金價(jià)屢創(chuàng)新高當(dāng)然是意料中事。

重稅阻消費(fèi)資金流動(dòng)通縮遲早來(lái)臨

只可惜，如今中國(guó)、歐洲以至美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐有不進(jìn)反退的跡象。

縱使美、歐、日進(jìn)一步加大寬松貨幣政策的力度有可能再度削弱貨幣的價(jià)值，但此刻缺乏了中國(guó)的商品資源胃納支撐，歐美消費(fèi)市場(chǎng)疲態(tài)畢露，當(dāng)今環(huán)球經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)已不在于通脹，而在于通縮，無(wú)可避免地削弱了投資黃金的有利條件。

失抗通脹角色黃金價(jià)或難飈升

況且，各地央行就算如何大力增加貨幣供應(yīng)與資金流動(dòng)性，金錢(qián)的流速仍可能因?yàn)楦鞯啬?cái)?shù)恼e極抽稅而放慢下來(lái)：稅務(wù)負(fù)擔(dān)增加，國(guó)民的可支配收入減少，消費(fèi)動(dòng)力進(jìn)一步遭削弱，企業(yè)投資意欲相應(yīng)降低，經(jīng)濟(jì)重陷通縮只是時(shí)間問(wèn)題。黃金作為抗衡通脹的投資工具益見(jiàn)失色，惟獨(dú)剩下“對(duì)沖所有貨幣價(jià)值下跌”的單一角色。金價(jià)在這形勢(shì)下能否重振近年雄風(fēng)，實(shí)在值得商榷。

王冠一

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