債市稽查風(fēng)暴始末

2013年04月27日 03:16
來源：第一財經(jīng)日報 作者：高談

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債市稽查風(fēng)暴始末

隨著多名債市“名人”落網(wǎng)，一年多的秘密調(diào)查升級為監(jiān)管的公開行動

[ 從2010年財政部國債司副司長張銳案以來，歷時近三年的債券市場調(diào)查已經(jīng)演變成一場債券市場大清理 ]

4月中旬，一場債券稽查風(fēng)暴突然襲來，數(shù)名債市領(lǐng)域“名人”接連被查。一時，市場都在揣測下一個是誰？

但隨著4月24日央行召集債市整頓會議，持續(xù)半個月的債券稽查風(fēng)暴或告一段落。

起源：國債發(fā)行舞弊

很多人沒有想到，這場債市稽查發(fā)軔于2010年底財政部國債司原副司長張銳在國債招標中的舞弊案。

彼時張銳具體負責(zé)國債發(fā)行兌付工作已長達12年，其在國債招標發(fā)行中，利用手機短信，違規(guī)向市場成員提前泄露投標價格及相應(yīng)數(shù)量。

1996年之后，國債發(fā)行逐步市場化。2004年之后，財政部形成中國記賬式國債發(fā)行的方式。記賬式發(fā)行混合“荷蘭式招標”(單一低價招標)和“美國式招標”(機構(gòu)各自報價成交)，最終設(shè)定中標利率區(qū)間。而一旦投標人提前得知招標數(shù)量和區(qū)間，就能以最高價格成交，即每次多獲得幾個基點。由于基數(shù)相當(dāng)大，每次幾個基點的差價足以集腋成裘。

國債發(fā)行中的暗箱操作，實則是損害國家利益，發(fā)行部門個別人員撈取私利，將利益輸送給投標金融機構(gòu)。

而泄露投標底價并非是張銳的最大非法來源，隨著調(diào)查的進一步深入，張銳利用丙類賬戶倒賣債券開始逐步暴露。

最終，張銳于2012年下半年因所獲非法收入4000多萬元被判決為無期徒刑，此案沒有公開審理。其獲案主要涉及三宗罪，一為在國庫券印刷環(huán)節(jié)，收受印刷廠商賄賂600萬元；二為在國債招標中舞弊；三為利用丙類戶倒賣債券，后兩項非法收入合計達3000多萬元。

張銳案件是債市黑幕的冰山一角而非全部，它成為一條重要線索。

擴散：徹查丙類賬戶

2011年6月暴露的富滇銀行風(fēng)波讓債市開始意識到債市寒冬可能真的就要到來。此后丙類賬戶的徹查開始猶如剝筍層層展開。

富滇銀行金融市場部原總經(jīng)理李坤、原副總經(jīng)理付淦等人通過朋友的公司申請非金融機構(gòu)法人的丙類戶，由富滇銀行為其代理債券結(jié)算業(yè)務(wù)，實施利益輸送。

丙類賬戶的活躍始于2000年，央行為活躍市場，推出債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)，引入非金融機構(gòu)參與銀行間債券市場。此后，丙類賬戶也確實是在債券交易中起到了活躍市場的效用，甚至60%以上的交易都有丙類賬戶的參與。

但丙類賬戶的結(jié)算由被委托的代理結(jié)算銀行監(jiān)管，不過具體實施過程中，且結(jié)算費用成為銀行重要的中間收入來源，加之丙類賬戶與結(jié)算機構(gòu)之間的利益關(guān)系，結(jié)算機構(gòu)并無監(jiān)管動力，一些結(jié)算機構(gòu)乘機與丙類賬戶沆瀣一氣，牟取私利。

富滇銀行風(fēng)波集中暴露了商業(yè)銀行的內(nèi)控不嚴，內(nèi)部人員徇私舞弊。按照監(jiān)管部門的有關(guān)要求，前臺的交易、中臺的風(fēng)險控制及后臺的結(jié)算，均需分離，也就是說，如果要與丙類賬戶聯(lián)合作案必須打通前、中暴后臺三個環(huán)節(jié)，如此一來，商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)控形同虛設(shè)。

此事件后，時任中國銀監(jiān)會主席劉明康罕見地向各城商行董事長和行長發(fā)出了一封信，要求各城商行自查和整改，進一步加強案件防范措施和內(nèi)部管理制度的建設(shè)和落實。

不過，2011年底里用丙類賬戶利益輸送的案件再度暴露。湖南省公安廳調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新時代證券的一名高管在兩只券種的交易中，個人開設(shè)了丙類賬戶，非法牟利數(shù)千萬元。此后各金融機構(gòu)不斷有人被調(diào)查或者被要求協(xié)助調(diào)查。

全面整肅：限期自查

從2010年財政部國債司副司長張銳案以來，歷時近三年的債券市場調(diào)查已經(jīng)演變成一場債券市場大清理。

4月11日萬家基金固定收益部總監(jiān)鄒昱失去聯(lián)系。五天后，萬家基金公告稱鄒昱離職。4月15日機構(gòu)拋售萬家相關(guān)基金。此后，萬家基金向證監(jiān)會、央行和公安部門進行了核實，變更了基金經(jīng)理并宣布鄒昱離職，并確認鄒昱是被公安部門調(diào)查。

此后傳出的中信證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理楊輝被調(diào)查事件引起了業(yè)內(nèi)更大的關(guān)注。

4月16日傳楊輝被公安機關(guān)調(diào)查，中信內(nèi)部人士稱此人已有一個月未上班。此后，中信證券公開表示，楊輝已被公司除名。目前，公司正在對固定收益業(yè)務(wù)進行全面自查。

楊輝家人的丙類戶被發(fā)現(xiàn)交易流水金額巨大，涉嫌利益輸送。也有另一種說法，是哈爾濱銀行資金市場部原交易員張守剛案牽連出來的。楊輝及其家人控制的丙類戶，與張守剛有交易。

4月19日晚間易方達基金發(fā)布公告，現(xiàn)任易方達基金固定收益投資部副總經(jīng)理馬喜德，因為涉及債券市場違規(guī)行為被取保候?qū)彛虼藢和ｑR喜德基金經(jīng)理的職務(wù)。

這也是近期爆發(fā)案件中案情最為清晰的一個。據(jù)報道，馬喜德同湖南當(dāng)?shù)厝耸坎虈x利用長沙摩根公司作為交易平臺，2008年3月到12月期間，幾人故意串通、互相配合，多次利用銀行、任職公司的35億資金購買債券，然后再安排摩根公司低價買入、高價賣出，獲利4900萬元。

隨著多名債券大佬落網(wǎng)，4月開始進行了一年多的秘密調(diào)查，升級為監(jiān)管的公開行動。從一開始公安機關(guān)介入調(diào)查，發(fā)展到4月證監(jiān)會、央行紛紛公開表態(tài)。

4月19日證監(jiān)會新聞通氣會上，發(fā)言人稱，鑒于債券市場違規(guī)涉及多個監(jiān)管部門，證監(jiān)會將與其他監(jiān)管部門進行信息溝通和監(jiān)管協(xié)作，在相應(yīng)的下一步工作中，證監(jiān)會將就相關(guān)信息與其他監(jiān)管機構(gòu)進一步溝通，共同關(guān)注問題的解決。

4月24日央行就整頓債市問題召開內(nèi)部會議。會議要求各家金融機構(gòu)限期自查，并于5月10日之前上報整改方案，央行將針對代持交易出臺新規(guī)，對丙類賬戶取消或升級。

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