銀河證券H股IPO聆訊通過 匯金系券商整合啟幕

2013年04月12日 07:38
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：羅諾

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本報(bào)記者經(jīng)多方證實(shí)，4月11日下午，銀河證券H股IPO聆訊已獲港交所通過。銀河證券H股擬集資10億至15億美元(約78億至117億港元)，由包括高盛及摩根大通在內(nèi)的13家國(guó)內(nèi)外投行，組成承銷團(tuán)隊(duì)。

“銀河的H股發(fā)行工作已準(zhǔn)備就緒，從目前的港股市場(chǎng)氛圍和前期一些機(jī)構(gòu)反應(yīng)看，其發(fā)行結(jié)果比較樂觀?！?1日，一位銀河證券IPO承銷團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人士向本報(bào)透露。

2012年中，同樣計(jì)劃港股上市的海通證券(600837.SH、06837.HK)及人保集團(tuán)都曾在聆訊后暫停上市，但承銷團(tuán)隊(duì)對(duì)銀河證券H股上市卻顯得信心十足。

“目前，承銷團(tuán)隊(duì)已完成銀河證券初步制定的意向認(rèn)購(gòu)計(jì)劃，但大家依然在努力以期獲得更好結(jié)果。”上述人士表示，基石投資者的認(rèn)購(gòu)計(jì)劃，約占銀河H股總?cè)谫Y額的50%。

按照部署，銀河證券5月底前掛牌將成為大概率事件。

實(shí)際上，銀河證券IPO從2012年10月被提及開始，便因“特批”及違反“一參一控”有關(guān)規(guī)定備受爭(zhēng)議。隨著銀河H股通過聆訊，許多幕后謎團(tuán)也將浮出。

本報(bào)獨(dú)家獲悉，銀河證券上市計(jì)劃，意味著匯金系券商整合啟幕，曾被質(zhì)疑的有違“一參一控”規(guī)定，或許是為在“大限”前實(shí)施有關(guān)政策。

可預(yù)見的是，接下來(lái)，一場(chǎng)券商整合的大戲即將開鑼。

整合大限倒逼：匯金系整合平臺(tái)出水

為滿足“一參一控”條例，2010年底曾掀起一波券商整合高潮，眾多券商為趕在當(dāng)年底大限前清理完資產(chǎn)，不惜“割腕斷足”。而匯金系券商因其積累問題較復(fù)雜，資產(chǎn)清理難度過大，故獲得延期待遇。

2013年5月31日，匯金系券商“一參一控”大限將到來(lái)。擁有中金、銀河、中投、申萬(wàn)絕對(duì)控股權(quán)的匯金系如何整合？

“銀河之所以被‘特批’，最主要原因不是‘一參一控’對(duì)之失效，而是為使該政策能更好地在匯金系落實(shí)?！?013年初，一位接近監(jiān)管層的知情人士向本報(bào)透露，銀河IPO準(zhǔn)備工作可追溯到2005年之前，所謂“特批上市”當(dāng)年便已做出。

“由于匯金系券商的特殊形成過程，要使其完成清理，必須采用特殊手段，之前允許其延期便是手段之一，此次讓銀河證券突破規(guī)則上市，也是為其即將到來(lái)的整合鋪路，為匯金系整合搭建資本平臺(tái)。”上述知情人士解釋道。

銀河證券IPO對(duì)于匯金系券商的意義顯見——銀河上市后，將成為整合匯金系券商的資本平臺(tái)，完成有關(guān)“一參一控”的清理工作。

銀河證券放棄A股同步上市機(jī)會(huì)，4月11日赴港聆訊，并欲趕在5月底前上市，除港股市場(chǎng)環(huán)境趨暖和年報(bào)數(shù)據(jù)見好外，匯金系“一參一控”整合大限即將在5月底到期，也是重要因素之一。

上市下一程：并購(gòu)中投或成首選

目前，銀河上市對(duì)于匯金系券商整合的戰(zhàn)略部署作用，已毋庸置疑。

“銀河上市后，便會(huì)啟動(dòng)有關(guān)并購(gòu)方案?！?月底，一位接近銀河證券的知情人士向本報(bào)透露，第一個(gè)大動(dòng)作或?qū)⑹遣①?gòu)券商資產(chǎn)。

對(duì)于券商而言，上市有助于獲得更多資金以攻城略地做大做強(qiáng)，包括西南證券(600369.SH)在內(nèi)，上市后，都把目光放在尋找合適的金融資產(chǎn)并購(gòu)上。

“銀河上市后的并購(gòu)計(jì)劃和其他上市券商還不太一樣?！鄙鲜鲋槿耸刻寡裕坏┩瓿蓞R金系券商資產(chǎn)并購(gòu)，對(duì)匯金券業(yè)版圖整合及增強(qiáng)銀河自身實(shí)力都是兩全其美。

據(jù)本報(bào)記者獲悉，銀河證券上市后，中投證券或?qū)⒊蔀椴①?gòu)首選目標(biāo)。

2009年5月，中投證券前母公司建銀投資將100%股權(quán)移交匯金公司，中投便成為匯金系旗下唯一全資控股的券商。

“按照匯金對(duì)下屬四家券商的定位，銀河擁有最優(yōu)質(zhì)的營(yíng)業(yè)部資產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的券商之一，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一直是業(yè)內(nèi)翹楚，而今通過H股聆訊，所以成為其券商資產(chǎn)整合平臺(tái)；中金的優(yōu)勢(shì)在于海內(nèi)外的投行業(yè)務(wù)，還擔(dān)負(fù)我國(guó)投行承擔(dān)國(guó)際項(xiàng)目的‘政治’任務(wù)，故中金與銀河對(duì)于匯金而言類似于左膀右臂，各自的業(yè)務(wù)特長(zhǎng)，使匯金系券商業(yè)務(wù)較為均衡完整。中投規(guī)模較小，各項(xiàng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較平均，作為匯金全資公司，率先被并購(gòu)的可行性最大，而其也可通過被銀河證券并購(gòu)，曲線上市?！鄙鲜鲋槿耸糠治稣J(rèn)為。

距監(jiān)管層給予實(shí)現(xiàn)“一參一控”的大限不足兩月，匯金系券商必將經(jīng)歷較大的整改清理。隨著銀河證券H股IPO啟幕，匯金系的資本大戲?qū)u次拉開。

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