兩融降門檻券商爭提規(guī)模 融資獨(dú)大中金國都無券可融

2013年03月21日 01:45
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：曉晴

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本報(bào)記者 曉晴 廣州報(bào)道

融資融券市場的準(zhǔn)入門檻有望大幅降低。

此前，管理層通過窗口指導(dǎo)方式，要求開設(shè)信用賬戶的投資者資產(chǎn)規(guī)模不得低于50萬元并需開戶交易18個(gè)月以上。在窗口指導(dǎo)取消之后，投資者的準(zhǔn)入門檻調(diào)整為開戶交易6個(gè)月以上，具體的開戶指標(biāo)由證券公司依據(jù)市場情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等自主決定。

“按照監(jiān)管層取消窗口指導(dǎo)的文件精神，正在根據(jù)公司自身的風(fēng)控要求對(duì)原來的開戶門檻指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。但不管門檻下限如何，關(guān)鍵是要遵循證券市場的客戶適當(dāng)性管理原則以及要適應(yīng)當(dāng)?shù)氐氖袌銮闆r?！?月20日，廣發(fā)證券(000776.SZ)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。

“不過，準(zhǔn)入門檻降低并不直接意味著融資融券保證金比例也會(huì)相應(yīng)降低。目前，公司的融資融券保證金比例和維持擔(dān)保比例均按照融資融券業(yè)務(wù)管理辦法和交易所相關(guān)規(guī)則制定和執(zhí)行?！鄙鲜鰪V發(fā)證券負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

當(dāng)天，信達(dá)證券有關(guān)負(fù)責(zé)人也稱，目前，公司融資融券業(yè)務(wù)的時(shí)間準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為開戶交易6個(gè)月以上，而開戶資金門檻還需根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估測(cè)算后再做決定。

券商爭擴(kuò)規(guī)模

本報(bào)記者了解到，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)給券商貢獻(xiàn)利潤率的逐步顯現(xiàn)，各大券商都加大了融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展力度，爭相擴(kuò)大公司的融資融券規(guī)模上限。

僅今年以來，除了廣發(fā)證券將融資融券總規(guī)模上限提高了一倍之外，上市券商中，華泰證券(601688.SH)也將融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模擴(kuò)大至不超過200億元人民幣；宏源證券(000562.SZ)也將包括融資融券與符合監(jiān)管規(guī)定在內(nèi)的其他融資類業(yè)務(wù)規(guī)模上限提升到了不超過70億元。

“截至目前，公司還新增了3人專門從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，現(xiàn)從事這塊業(yè)務(wù)的人員涉及近 20人左右。今年2月末，公司融資融券余額已達(dá)88.9億元，市占率為6.38%?！鄙鲜鰪V發(fā)證券負(fù)責(zé)人稱。

上述信達(dá)證券負(fù)責(zé)人也稱，今年以來，公司融資融券業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的息費(fèi)收入占傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比重已超過6%。

“按照目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，綜合資金、市場行情、準(zhǔn)入門檻、投資者的接受度等因素，預(yù)計(jì)今年融資融券息費(fèi)收入貢獻(xiàn)度將達(dá)到8%以上。”該負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)。

該負(fù)責(zé)人還稱，目前，融資融券的資金來源全部為公司的自有資金。為了適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，公司正在積極申請(qǐng)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)資格。

此外，東北證券(000686.SZ)的融資融券業(yè)務(wù)(包含轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù))規(guī)模亦由人民幣10億元增加至不超過人民幣20億元；方正證券(601901.SH)也將融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模增加至50億元(包括轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)模及券源購置、套保等)。

“兩融”結(jié)構(gòu)失衡

但是，不可否認(rèn)的是，結(jié)構(gòu)不均衡的現(xiàn)象依然十分突出。截至目前，融資“一融”獨(dú)大的現(xiàn)狀尚未能改變。

前述信達(dá)證券負(fù)責(zé)人表示，目前，我國融資融券的規(guī)模，相比中國香港、中國臺(tái)灣、日本、美國等地區(qū)還有較大差距。而且由于制度、習(xí)慣等限制，融資規(guī)模與融券規(guī)模發(fā)展還較不平衡。

前述廣發(fā)證券負(fù)責(zé)人表示，目前從實(shí)際交易情況來看，融資融券客戶對(duì)利率并不是十分敏感。在融券方面，一些大客戶更加關(guān)注的是券源能否得到保證。

“目前，公司的資金來源主要還是公司自有資金。轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)才剛剛起步，總體規(guī)模還很小，現(xiàn)階段對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的影響尚不明顯。”該負(fù)責(zé)人稱，“從融券標(biāo)的來看，投資者融券較多的品種包括：滬深300ETF，深100ETF，上證50ETF以及部分銀行股。

謝佩潔稱，融券余額占比之所以微乎其微，這主要是受制于券商自營券種作為融券可選標(biāo)的，雖然標(biāo)的證券范圍有所擴(kuò)大，但券商融券可選標(biāo)的最多也不及融資標(biāo)的40%，有的券商甚至無券可融，嚴(yán)重限制了融券余額的增長。

“主要是，融券對(duì)券商而言是一把‘雙刃劍’，既占用券商自身資金，在市場上漲的情況又容易引發(fā)客戶爆倉等風(fēng)險(xiǎn)。”謝佩潔認(rèn)為。

據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，25 家資格券商中，24家融資融券標(biāo)的證券基本為510只，而可供融券的券種數(shù)方面差異較大，11家券商可供融券的券種在170-182只，其余的均不及100只，而中金公司、國都證券甚至無券種可供融券。

前述信達(dá)證券負(fù)責(zé)人也稱，盡管轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)已經(jīng)正式推出，但是目前獲得轉(zhuǎn)融券資格的券商只有11家。這些券商資本規(guī)模和實(shí)力排名靠前，大部分準(zhǔn)備了自有券源供客戶融券賣空，而急需轉(zhuǎn)融券的中小券商并未被批準(zhǔn)開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

“我們建議擴(kuò)大轉(zhuǎn)融券出借人的參與主體，允許個(gè)人投資者成為出借人，同時(shí)擴(kuò)大標(biāo)的券的范圍?！痹撠?fù)責(zé)人稱。

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