深交所總經(jīng)理：望兩高取消證券民事訴訟行政前置程序

2013年03月11日 01:26
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞作者：鄭佩珊

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每經(jīng)記者鄭佩珊北京攝影報(bào)道

全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理宋麗萍，昨日下午在接受媒體采訪時(shí)表示，下一步要將矛頭指向資本市場(chǎng)上的頑癥惡疾?！俺葱隆薄ⅰ叭摺?、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易監(jiān)控、取消證券民事訴訟法行政前置程序以及內(nèi)幕交易納入證券民事訴訟案件的受理范圍等六大熱點(diǎn)問(wèn)題，被她一一提及。

這似乎也預(yù)示著，2013年資本市場(chǎng)的改革風(fēng)暴，將刮向這些困擾市場(chǎng)已久的頑疾。

深交所將開(kāi)展“遏制炒新”專項(xiàng)行動(dòng)/

面對(duì)2013年資本市場(chǎng)極為敏感的新股問(wèn)題，作為證券市場(chǎng)的規(guī)劃設(shè)計(jì)與歷次重要改革的參與和推動(dòng)者的宋麗萍直言不諱，新股發(fā)行改革牽一發(fā)而動(dòng)全身，觸及到了資本市場(chǎng)的根本性問(wèn)題?！靶鹿砂l(fā)行暴露的種種問(wèn)題，也反映出我國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、法制基礎(chǔ)薄弱，誠(chéng)信、法制約束缺失。

自去年4月開(kāi)始，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)啟動(dòng)新一輪新股發(fā)行改革，宋麗萍指出，當(dāng)前，“新股改革處于關(guān)鍵階段，要堅(jiān)定不移地推進(jìn)改革，否則將來(lái)改革的成本將更高。下一步，新股發(fā)行要繼續(xù)堅(jiān)持信息披露為中心的方向，推動(dòng)歸位盡責(zé)。在加強(qiáng)監(jiān)管、強(qiáng)化約束的同時(shí)，必須加大力度培育市場(chǎng)主體，特別是中介機(jī)構(gòu)和核心投資者。

據(jù)她介紹，新股發(fā)行制度改革難度大有多方面的原因：一是新股沒(méi)有成交價(jià)格的歷史記錄，沒(méi)有連續(xù)的信息披露，定價(jià)難度大；二是我國(guó)新股配售初期就依托二級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，容易引起廣大投資者的高度關(guān)注，對(duì)公平性要求很高；三是新股定價(jià)牽涉面廣，既是整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的源頭，也是理順二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格體系的基礎(chǔ)。定價(jià)低會(huì)帶來(lái)“炒新”，定價(jià)高又會(huì)帶來(lái)“三高”

隨著改革的深入推進(jìn)，逐漸暴露了部分中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力和素質(zhì)的缺陷，也遇到了“炒新”、“打新”等困擾市場(chǎng)的頑疾。宋麗萍明確指出，“新股發(fā)行改革凸顯了中介機(jī)構(gòu)作用的弱化，反映出我國(guó)資本市場(chǎng)逾越了從經(jīng)紀(jì)人到大眾市場(chǎng)的發(fā)展階段，導(dǎo)致市場(chǎng)沒(méi)有高素質(zhì)專業(yè)機(jī)構(gòu)隊(duì)伍的糾偏，缺乏自我約束和判斷能力，制約了市場(chǎng)化改革的進(jìn)程和整個(gè)資本市場(chǎng)的效率。

同時(shí)，新股發(fā)行問(wèn)題也反映出我國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、法制基礎(chǔ)薄弱，誠(chéng)信、法制約束缺失，不得不過(guò)于依賴行政監(jiān)管的力量，而行政監(jiān)管資源和效用是有限的。光靠修改規(guī)則和行政監(jiān)管不可能造就出一個(gè)高度市場(chǎng)化的、成熟的一級(jí)市場(chǎng)，必須把加強(qiáng)發(fā)行上市全過(guò)程監(jiān)管、完善市場(chǎng)發(fā)展外部環(huán)境與市場(chǎng)主體的培育結(jié)合起來(lái)。

宋麗萍透露，深交所今年開(kāi)展“遏制炒新”專項(xiàng)行動(dòng)。深交所針對(duì)2011年以來(lái)有代表性的炒新賬戶，一對(duì)一發(fā)給相應(yīng)的會(huì)員，要求他們做好風(fēng)險(xiǎn)警示教育，推動(dòng)建立適合會(huì)員客戶特點(diǎn)的炒新賬戶分類與風(fēng)險(xiǎn)警示長(zhǎng)效機(jī)制，提高投資者適當(dāng)性管理的針對(duì)性和及時(shí)性，目的就是要發(fā)揮會(huì)員證券公司的作用。

“搶帽子”將自動(dòng)報(bào)證監(jiān)會(huì)立案/

除了新股問(wèn)題，內(nèi)幕交易也是直接影響資本市場(chǎng)的問(wèn)題之一。宋麗萍表示，近些年來(lái)由于互聯(lián)網(wǎng)的普及，信息傳播的深度、廣度、速度都大幅的提高，利用信息傳播獲取非法利益的動(dòng)力大幅提高，手段是一方面。比如說(shuō)微信、微博、博客，手段特別多，渠道特別多，給監(jiān)管帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

宋麗萍表示，我們就借鑒SONAR系統(tǒng)，經(jīng)過(guò)兩年的研究最近成立了一個(gè)項(xiàng)目小組，開(kāi)發(fā)了以“搶帽子交易操縱為基礎(chǔ)的文本挖掘原形和實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)”。操縱市場(chǎng)如果得不到及時(shí)的監(jiān)管會(huì)有很大的不公平，對(duì)市場(chǎng)危害是非常大的。我們作為一線的監(jiān)管者密切關(guān)注這種新型的操控手法，我們準(zhǔn)備繼續(xù)投入力量把原形系統(tǒng)項(xiàng)目和股價(jià)異動(dòng)聯(lián)系起來(lái)，構(gòu)建市場(chǎng)監(jiān)控綜合數(shù)據(jù)模型，全面提升對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、證券欺詐文本信息挖掘和監(jiān)管。原來(lái)是經(jīng)過(guò)交易數(shù)據(jù)來(lái)監(jiān)控，現(xiàn)在文字的東西多了，信息多了，所以必須把它連在一起，這就需要文本挖掘的技術(shù)。所以必我們又增加了新的有這方面背景的專業(yè)人員，一塊兒做，我們?cè)嚵艘幌拢皳屆弊咏贿@個(gè)操縱還是挺管用的。

“任何交易行為，信息發(fā)布行為都會(huì)留痕，不存在你想發(fā)現(xiàn)不想發(fā)現(xiàn)，想報(bào)不想報(bào)，想處理不想處理的問(wèn)題，它就在那兒，我們?cè)O(shè)計(jì)這個(gè)指標(biāo)自動(dòng)就會(huì)跳出來(lái)，自動(dòng)就會(huì)報(bào)到證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)就要立案。關(guān)鍵是辦案的程序我們希望能快一點(diǎn)，投資者能夠得到補(bǔ)償?！彼嘻惼紡?qiáng)調(diào)。

建議擴(kuò)大證券民事訴訟受理范圍/

與國(guó)外成熟市場(chǎng)不同，我國(guó)個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者是倒二八的結(jié)構(gòu)，個(gè)人投資者的比例從前年的85%降到去年的82%。在個(gè)人投資者居多的資本市場(chǎng)，多數(shù)個(gè)人投資者的權(quán)利卻沒(méi)辦法得到保障。

宋麗萍透露，希望最高人民法院和最高人民檢察院取消證券民事訴訟法行政前置程序的問(wèn)題。大家知道這個(gè)是十多年前了，2001年有一個(gè)司法解釋，就是說(shuō)如果虛假陳訴，受害的投資者要進(jìn)行民事訴訟的話，要有一個(gè)前置條件，就是證監(jiān)會(huì)必須認(rèn)定了行政處罰，然后法院才能受理。這十多年過(guò)去了，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，司法效率各方面都在提高，所以我們提議取消這個(gè)前置程序。一方面是在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中投資者得等證監(jiān)會(huì)處罰完了，認(rèn)定完了才能到法院去，這個(gè)過(guò)程投資者就得不到司法救濟(jì)，另一方面也是投資者的權(quán)利。

此外，宋麗萍還建議擴(kuò)大證券民事訴訟案件受理的范圍。目前只有虛假陳述的案件才受理證券民事訴訟，建議投資者因?yàn)閮?nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、資金占用、違反承諾等這些違法違規(guī)行為提出的民事賠償訴訟，都應(yīng)該納入證券民事訴訟案件的受理范圍。

同時(shí)，“希望兩高出臺(tái)關(guān)于市場(chǎng)操縱犯罪法律應(yīng)用的司法解釋。就是說(shuō)原來(lái)都是現(xiàn)貨交易，現(xiàn)在交易品種越來(lái)越多了，比如說(shuō)股指期貨出來(lái)了，這樣就容易出現(xiàn)現(xiàn)貨和期貨之間的跨市場(chǎng)操縱。最近我們推出來(lái)融券，融券推出來(lái)大家擔(dān)心有人會(huì)不會(huì)利用發(fā)布不利的信息來(lái)操控股價(jià)，這都是新興的，恰恰現(xiàn)在法律里這方面是空白，或者比較模糊不清晰。去年我們知道6月1日實(shí)施了關(guān)于內(nèi)幕交易、泄漏內(nèi)幕信息的專門(mén)司法解釋，明晰了內(nèi)幕信息的證明的標(biāo)準(zhǔn)和舉證責(zé)任，極大的提高了打擊內(nèi)幕交易的威懾力，各方面的效率都提高了，證監(jiān)會(huì)辦了多少案，處罰了多少人。沒(méi)有兩高的這個(gè)司法解釋是沒(méi)有這么快的，原來(lái)認(rèn)定是很難的。

所以，在操縱股價(jià)方面一定要出臺(tái)一個(gè)專門(mén)的司法解釋。宋麗萍透露，有時(shí)候主觀操縱意圖的認(rèn)定，如果能證明他是主觀的也可以納入操縱股價(jià)犯罪的犯罪，還有就是什么叫情節(jié)嚴(yán)重和情節(jié)比較嚴(yán)重，還有信息操縱跨市場(chǎng)、跨平臺(tái)，這些內(nèi)容都需要有明確的規(guī)定，這些才能適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的最新要求，提高打擊操縱股價(jià)處罰的效率。以后的產(chǎn)品品種越來(lái)越多了，大家呼吁創(chuàng)新，但是產(chǎn)品之間如果監(jiān)管跟不上的話會(huì)侵害投資者利益，所以從交易所，從一線來(lái)說(shuō)這三方面都很重要。