侯外林：要制定證券期貨投資者保護(hù)法

2013年03月07日 05:43
來源：時(shí)代周報(bào) 作者：鄭嵐予孫勇杰王穎

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深灰色西裝配銀灰色領(lǐng)帶，全國(guó)政協(xié)委員侯外林對(duì)每個(gè)媒體記者都面帶微笑。在積極推動(dòng)開展個(gè)人延稅型養(yǎng)老金投資賬戶試點(diǎn)的同時(shí)，侯外林日前提交了一份關(guān)于加快研究制定證券期貨投資者保護(hù)法的提案，并就此提案及其他公眾感興趣的話題接受時(shí)代周報(bào)記者獨(dú)家專訪。

侯外林對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，個(gè)人投資者在專業(yè)程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、信息獲取等方面，與上市公司、證券期貨機(jī)構(gòu)相比，處于相對(duì)弱勢(shì)的地位。“因此，非常有必要制定一部證券期貨投資者權(quán)益保護(hù)法?！焙钔饬值恼Z(yǔ)氣嚴(yán)肅而堅(jiān)定。

“投資者處于相對(duì)弱勢(shì)”

時(shí)代周報(bào)：你將在兩會(huì)上提出哪些提案？重點(diǎn)是什么？能簡(jiǎn)單介紹嗎？

侯外林：今年我提交了一份關(guān)于加快研究制定證券期貨投資者保護(hù)法的提案。保護(hù)投資者被國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織列為證券監(jiān)管三大目標(biāo)之一。與境外成熟資本市場(chǎng)相比，我國(guó)投資者群體中個(gè)人投資者不論是在數(shù)量上還是交易量上均占到了絕大多數(shù)。個(gè)人投資者在專業(yè)程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、信息獲取等方面，與上市公司、證券期貨機(jī)構(gòu)相比，處于相對(duì)弱勢(shì)的地位。

目前我國(guó)投資者權(quán)益救濟(jì)渠道不完善，現(xiàn)有投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的職責(zé)過于狹窄或法律授權(quán)依據(jù)不足，同時(shí)，證券公司的融資融券、資產(chǎn)管理、產(chǎn)品代銷等新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，對(duì)加強(qiáng)投資者保護(hù)提出了更高要求。因此，非常有必要制定一部證券期貨投資者權(quán)益保護(hù)法。

從可行性上看，制定保護(hù)證券期貨投資者的專門法律是國(guó)際上的通行做法，近年來監(jiān)管部門開展的投資者保護(hù)實(shí)踐為制定投資者保護(hù)法積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。

結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)際，借鑒國(guó)際上主要資本市場(chǎng)的立法經(jīng)驗(yàn)，可將證券期貨投資者保護(hù)法定位于投資者權(quán)益救濟(jì)的程序性法律，明確規(guī)定設(shè)立投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，賦予保護(hù)機(jī)構(gòu)先行賠付投資者非因投資選擇造成的損失、提起證券期貨類的公益訴訟、參與上市公司治理、開展投資者教育等職責(zé)，同時(shí)，明確保護(hù)機(jī)構(gòu)履行職責(zé)的保障措施。

時(shí)代周報(bào)：過去一年，廣東證監(jiān)局在保護(hù)投資者利益方面做了哪些工作？進(jìn)展如何？

侯外林：保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場(chǎng)的重中之重，是市場(chǎng)監(jiān)管的核心任務(wù)。2012年，我局以健全投資者保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制為目標(biāo)，以落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度為核心，以強(qiáng)化投資者教育為重點(diǎn)，以打擊證券期貨違法違規(guī)行為為抓手，不斷加強(qiáng)和改進(jìn)投資者保護(hù)工作，取得了積極的成效。一是組織開展投資者狀況調(diào)查，全年共獲取有效調(diào)查問卷7300余份，調(diào)查數(shù)據(jù)36.52萬個(gè)，投資者建議1200余項(xiàng)，全面掌握了轄區(qū)投資者的基本信息。

二是建立處以上領(lǐng)導(dǎo)干部聯(lián)系證券期貨投資者代表制度，由局領(lǐng)導(dǎo)及處室負(fù)責(zé)人分別負(fù)責(zé)對(duì)口聯(lián)系2-3名投資者代表，通過定期座談、電話訪談等方式拓展了監(jiān)管部門與投資者直接溝通的渠道。

三是編寫《投資者適當(dāng)性管理工作手冊(cè)》，并組織專項(xiàng)檢查144次，督促轄區(qū)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度，真正把合適的產(chǎn)品、服務(wù)提供給合格的投資者。

四是在日常監(jiān)管中加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)。落實(shí)信息輿情監(jiān)控和快速響應(yīng)機(jī)制，對(duì)上市公司各類信息輿情采取響應(yīng)措施400余次，組織核查及專項(xiàng)檢查94家次，督促轄區(qū)上市公司切實(shí)履行信息披露義務(wù)，充分維護(hù)投資者的知情權(quán)。督促轄區(qū)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)遵守與客戶之間的約定調(diào)整過戶費(fèi)和經(jīng)手費(fèi)，規(guī)范證券交易傭金收取行為，降低投資者交易成本。完善信訪工作機(jī)制，把“來訪人當(dāng)家人，把反映的問題當(dāng)家事”，依法依規(guī)、想方設(shè)法地為投資者解決問題，全年共處理信訪接待事項(xiàng)1284件次。

五是持續(xù)深入開展投資者教育活動(dòng)。廣泛動(dòng)員轄區(qū)上市公司和證券期貨機(jī)構(gòu)、高校、媒體的力量，以“走進(jìn)上市公司”、“基金大講堂”、“期貨大講堂”、“投資者教育進(jìn)校園”、“投資者教育公益宣講”等系列活動(dòng)為載體，深入宣傳價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和理性投資理念，參與投資者超過30萬人次。

六是依法嚴(yán)厲打擊證券期貨違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序和投資者合法權(quán)益，全年共查辦內(nèi)幕交易、虛假披露等各類案件40起，協(xié)調(diào)配合公安機(jī)關(guān)偵破非法證券案件13宗，抓獲犯罪嫌疑人45人，涉案金額達(dá)9000多萬元。

投資者保護(hù)工作是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，必須常抓不懈。今后，我們將不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新工作思路和方法，推動(dòng)轄區(qū)投資者保護(hù)工作再上一個(gè)新臺(tái)階。

“B股問題不可能一蹴而就”

時(shí)代周報(bào)：近期包括廣東在內(nèi)的不少地區(qū)正在或計(jì)劃設(shè)立專門的股權(quán)類交易場(chǎng)所，這與清理整頓各類交易所工作是否矛盾？區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)與“新三板”有何區(qū)別？

侯外林：近期包括廣東在內(nèi)的不少地區(qū)正在或計(jì)劃設(shè)立專門的股權(quán)類交易場(chǎng)所，這與清理整頓各類交易所工作并不矛盾。清理整頓各類交易場(chǎng)所的目的是為了規(guī)范各類交易場(chǎng)所，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)體系健康發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。設(shè)立專門的股權(quán)交易場(chǎng)所，可為企業(yè)特別是中小微企業(yè)提供股權(quán)交易和融資服務(wù)，對(duì)繁榮地方經(jīng)濟(jì)具有積極意義。

2012年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(試行)》，明確了股權(quán)交易市場(chǎng)是為市場(chǎng)所在地省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)特別是中小微企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，由省級(jí)人民政府負(fù)責(zé)監(jiān)管。完成清理整頓工作的地區(qū)可在“統(tǒng)籌規(guī)劃、合理布局、審慎審批”的原則下，設(shè)立新的股權(quán)交易場(chǎng)所。目前，廣東清理整頓交易場(chǎng)所工作已通過部際聯(lián)系會(huì)議檢查驗(yàn)收，同時(shí)廣州股權(quán)交易中心也已正式成立。

“新三板”(全國(guó)中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)是不同層次的場(chǎng)外市場(chǎng)，二者之間有顯著的差異?！靶氯濉睊炫乒臼墙?jīng)過中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的非上市公眾公司，股東人數(shù)可以超過200人。股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市方式、競(jìng)價(jià)方式或中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他方式。投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔可以少于5個(gè)交易日。而區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)不得采取集中競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易，受“T+5”限制，同時(shí)權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人。

時(shí)代周報(bào)：目前B股改革問題成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從目前有關(guān)法律法規(guī)看，B股市場(chǎng)問題有哪些可行的解決方式？廣東B股改革進(jìn)展如何？

侯外林：B股發(fā)行開始于上世紀(jì)90年代初，采取人民幣計(jì)價(jià)、以外幣認(rèn)購(gòu)、交易和結(jié)算的流通形式，主要目的是在特定的歷史條件下籌集和吸引緊缺的外匯資金。B股市場(chǎng)建立以來，在籌集外資、資本市場(chǎng)對(duì)外開放等方面發(fā)揮了重要作用。但2001年后，B股市場(chǎng)基本喪失了融資和并購(gòu)重組功能，B股公司的改革發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理也受到影響。近期，部分B股公司根據(jù)自身發(fā)展需要提出轉(zhuǎn)H股方案，符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》的要求，沒有突破現(xiàn)有法律法規(guī)的規(guī)定。

目前廣東轄區(qū)共有6家B股公司，分別是粵電力B、粵照明B、粵華包B、麗珠B、粵高速B和ST雷伊B。其中麗珠B已于今年1月底公告了B股轉(zhuǎn)H股方案，并于近期獲得股東大會(huì)表決通過。

由于各個(gè)公司的情況千差萬別，問題各有不同，B股問題的解決不可能一蹴而就。監(jiān)管部門將本著實(shí)事求是、負(fù)責(zé)任、不回避的態(tài)度，在符合法律法規(guī)規(guī)章的前提下，堅(jiān)持尊重企業(yè)意愿、促進(jìn)要求合理流動(dòng)、優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、保護(hù)投資者合法權(quán)益的原則，對(duì)公司的B股解決方案給予積極支持。

“對(duì)內(nèi)幕交易零容忍”

時(shí)代周報(bào)：近年來，一些國(guó)有企事業(yè)單位和民營(yíng)企業(yè)改制上市后獨(dú)立性較差，治理結(jié)構(gòu)不完善、不健全。請(qǐng)問監(jiān)管部門對(duì)此有何應(yīng)對(duì)措施？

侯外林：從監(jiān)管實(shí)踐來看，國(guó)有企業(yè)也好，民營(yíng)企業(yè)也好，在改制過程中，均能按照現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求，遵循“三會(huì)分立、三權(quán)分立、有效制約、協(xié)調(diào)發(fā)展”的原則，建立包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層在內(nèi)“三會(huì)一層”的現(xiàn)代公司治理架構(gòu)，并制訂相應(yīng)的決策、執(zhí)行和監(jiān)督制度，確保獨(dú)立運(yùn)作、有效制衡。

同時(shí)，我們也看到部分公司上市后仍存在獨(dú)立性不夠、控股股東干預(yù)較多、缺乏有效的內(nèi)部監(jiān)督制衡機(jī)制等問題。對(duì)此，按照證監(jiān)會(huì)的部署，我局從2007年起開展了為期3年的“加強(qiáng)上市公司治理專項(xiàng)活動(dòng)”，全面查找上市公司在公司治理中存在的突出問題并督促整改。2010年至今，把“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易”確定為上市公司監(jiān)管專項(xiàng)工作，會(huì)同國(guó)資監(jiān)管部門大力推動(dòng)國(guó)有控股股東及其下屬上市公司解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易”去年，我局建立了市場(chǎng)化導(dǎo)向的上市公司分類監(jiān)管機(jī)制，把公司治理作為分類評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容，并專門召開轄區(qū)上市公司治理專項(xiàng)工作會(huì)議，制定印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高轄區(qū)上市公司治理水平的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》 )，引導(dǎo)上市公司建立健全公司治理長(zhǎng)效機(jī)制。通過上述工作，上市公司獨(dú)立性和透明度不斷提高，“董監(jiān)高”的規(guī)范運(yùn)作意識(shí)有所增強(qiáng)，“三會(huì)”運(yùn)作的有效性和規(guī)范性得到改善。下一步，我局將繼續(xù)把完善公司治理作為上市公司監(jiān)管的重中之重，認(rèn)真抓好《指導(dǎo)意見》的貫徹落實(shí)，加強(qiáng)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人和“董監(jiān)高”的監(jiān)管問責(zé)，進(jìn)一步提高上市公司透明度，促進(jìn)上市公司形成規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)生機(jī)制，夯實(shí)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

時(shí)代周報(bào)：去年廣東證監(jiān)局在防控和打擊內(nèi)幕交易方面投入了較多的精力，收效如何？你認(rèn)為查處內(nèi)幕交易的難點(diǎn)在哪里？

侯外林：近年來，內(nèi)幕交易案件處于易發(fā)高發(fā)態(tài)勢(shì)，嚴(yán)重?fù)p害“三公”原則，擾亂市場(chǎng)秩序，成為市場(chǎng)監(jiān)管的突出問題。我局一方面堅(jiān)持對(duì)內(nèi)幕交易“零容忍”，加大案件查辦力度，同時(shí)自主開發(fā)了內(nèi)幕交易案件調(diào)查分析系統(tǒng)，提高案件查辦質(zhì)量和效率。全年共查辦內(nèi)幕交易案件17起，占主辦案件總數(shù)的63%；另一方面，按照綜合治理的思路，進(jìn)一步健全內(nèi)幕交易綜合防控體系：舉辦內(nèi)幕交易警示教育展，組織地方政府及相關(guān)部門、轄區(qū)上市公司和證券期貨從業(yè)人員近萬人參加展覽，取得了較好的宣傳教育效果；與廣東省國(guó)家保密局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)涉及上市公司內(nèi)幕信息保密管理的通知》，督促指導(dǎo)廣東各級(jí)行政機(jī)關(guān)把上市公司內(nèi)幕信息作為工作秘密納入保密管理體系；聯(lián)合廣東省公安廳、監(jiān)察廳、國(guó)資委、金融辦等單位，在全省范圍內(nèi)開展防控內(nèi)幕交易聯(lián)合專項(xiàng)檢查；督導(dǎo)上市公司加強(qiáng)內(nèi)幕信息保密管理，認(rèn)真落實(shí)內(nèi)幕信息知情人登記制度等。

同時(shí)也要看到，內(nèi)幕交易調(diào)查難、認(rèn)定難是國(guó)際證券監(jiān)管共同面臨的難題。我國(guó)資本市場(chǎng)仍處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，市場(chǎng)參與主體的法制意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)還不夠。由于資本市場(chǎng)固有的巨大利益，各類違法違規(guī)行為與市場(chǎng)長(zhǎng)期相伴相生，決定了打擊證券違法違規(guī)行為的長(zhǎng)期性、艱巨性和復(fù)雜性。同時(shí)也隨著對(duì)證券違法違規(guī)行為的調(diào)查、打擊和宣傳力度的加大，被調(diào)查對(duì)象有意規(guī)避監(jiān)管，手法越來越隱蔽，而監(jiān)管部門調(diào)查權(quán)力不足，調(diào)查手段有限，越來越成為制約執(zhí)法效率和效果的重要因素。在市場(chǎng)快速發(fā)展的情況下，執(zhí)法力量、辦案設(shè)備和經(jīng)費(fèi)保障不足。這些都是目前證券執(zhí)法存在的比較突出的困難和問題。

為應(yīng)對(duì)上述難題，在證監(jiān)會(huì)的積極推動(dòng)下，《最高人民法院關(guān)于審理證券行政處罰案件證據(jù)若干問題的座談會(huì)紀(jì)要》、《最高人民法院關(guān)最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》等重要法律文件相繼出臺(tái)，對(duì)內(nèi)幕交易查處難、認(rèn)定難問題，從舉證責(zé)任、證明規(guī)則方面取得了重大突破。下一步，我們積極主動(dòng)做好貫徹落實(shí)工作，堅(jiān)持“兩手抓”，一手抓打擊，一手抓預(yù)防，并積極推動(dòng)證券司法體制改革，加強(qiáng)部門間協(xié)調(diào)合作，進(jìn)一步提高證券執(zhí)法效率，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益。

侯外林(中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局黨委書記、局長(zhǎng)兼廣州稽查局局長(zhǎng))

湖南安仁人，中共黨員，1962年11月出生，研究生學(xué)歷。1983年7月參加工作，歷任廣東省委組織部副科級(jí)、正科級(jí)、副處級(jí)干部(1995年3月—1996年10月掛任中共新會(huì)市委副書記)，廣東省證監(jiān)會(huì)副主任、黨組成員，中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣州證管辦黨委委員、紀(jì)委書記、副主任兼廣州稽查局副局長(zhǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局黨委委員、紀(jì)委書記、副局長(zhǎng)兼廣州稽查局副局長(zhǎng)。