東電B股轉(zhuǎn)A股并整體上市

2013年02月22日 08:35
來(lái)源：深圳商報(bào) 作者：陳燕青

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昨天，停牌三個(gè)月的東電B股發(fā)布公告稱，公司大股東擬以發(fā)行A股換股吸收合并的方式，實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)A和集團(tuán)電力資產(chǎn)整體上市的"一箭雙雕"，該股昨天一字漲停。B轉(zhuǎn)A終于邁出了第一步，業(yè)內(nèi)人士昨天指出，東電B轉(zhuǎn)A并未通過(guò)融資，而是整體上市，大部分純B股公司難以整體上市，預(yù)計(jì)未來(lái)推出的B轉(zhuǎn)A方案應(yīng)與東電B有所區(qū)別。

東電B復(fù)牌一字漲停

讓市場(chǎng)翹首期盼的首單“B轉(zhuǎn)A”方案，于昨日正式出爐。東電B第一大股東浙能電力擬以換股吸收合并方式合并公司，并在上交所上市，從而實(shí)現(xiàn)浙能集團(tuán)電力主業(yè)在A股市場(chǎng)的整體上市。

根據(jù)方案，東電B本次換股價(jià)格為0.779美元/股，按照東電B停牌前一日，即2012年11月20日中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)6.2926，折合人民幣4.90元/股，在定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日的均價(jià)0.552美元/股基礎(chǔ)上溢價(jià)41.12%確定。本次吸收合并的換股比例數(shù)值將待浙能電力最終確定其A股的發(fā)行價(jià)格后敲定，發(fā)行價(jià)區(qū)間定在5.71~6.63元。

此外，行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股東可以就其所持有的東電B按照0.580美元/股的價(jià)格全部或部分申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)。現(xiàn)金選擇權(quán)條款的設(shè)置，將保證投資者最低收益5%。

昨天，東電B復(fù)牌后一字漲停，報(bào)收于0.631美元，成交43.8萬(wàn)股，漲停板上封單達(dá)到近2900萬(wàn)股，顯示投資者惜售心態(tài)明顯。海通證券分析師張崎認(rèn)為，由于東電B停牌時(shí)間太長(zhǎng)，再加上公布了B轉(zhuǎn)A的方案，連續(xù)幾個(gè)漲停應(yīng)無(wú)懸念，而其未來(lái)轉(zhuǎn)A后將按A股所在電力行業(yè)的估值定價(jià)。

對(duì)于該方案，部分東電B的股東表示不滿，有投資者在網(wǎng)上表示，公司現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格太低，在B股大漲的情況下，公司停牌3個(gè)月，現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格只比前20個(gè)交易日均價(jià)高出5%。

多家純B股公司稱暫觀望

記者昨天采訪了多家純B股公司，詢問(wèn)其對(duì)于東電B轉(zhuǎn)A的看法及是否將效仿，大部分純B股公司表示由于情況不同，目前仍未有馬上出臺(tái)方案的打算。

“目前公司還在研究和密切關(guān)注東電B的方案進(jìn)程，暫時(shí)保持觀望，并無(wú)動(dòng)作。深基地B董秘宋濤昨天接受記者采訪時(shí)表示。

中魯B董秘周烽昨天對(duì)記者表示，東電B的方案與之前的傳聞不同，并不是通過(guò)增發(fā)A股來(lái)?yè)Q取其手中的B股，不涉及到融資情況，但公司的情況與東電B大相徑庭，公司控股股東是山東國(guó)資投資控股公司，并無(wú)整體上市的可能。因此，公司難以效仿東電B的方案，當(dāng)然東電B轉(zhuǎn)A總算是為純B股找了一條新的解決B股歷史遺留問(wèn)題的路徑，公司將密切關(guān)注該方案的進(jìn)程。

海通證券分析師張崎則認(rèn)為，對(duì)于其他純B股來(lái)說(shuō)，東電的方案至少給大家開(kāi)了個(gè)轉(zhuǎn)A股的路子，對(duì)于部分優(yōu)質(zhì)的純B股如新城B等無(wú)疑是利好。當(dāng)然，對(duì)于目前PE已達(dá)三四十倍的純B股公司，由于其估值較高，如果轉(zhuǎn)A也未必能獲得收益。

對(duì)于其他不具備整體上市條件的純B股公司，張崎認(rèn)為可以采取按匯率換算成人民幣，然后直接掛牌到A股市場(chǎng)來(lái)交易。

昂諾投資胡紅偉則建議，可以采取向B股股東增發(fā)A股來(lái)?yè)Q取其手中的B股，同時(shí)提供現(xiàn)金選擇權(quán)，然后掛牌到A股市場(chǎng)交易，至于“境外股東不可持有A股”的規(guī)定，可以將原B股的境外股東持股統(tǒng)一“代管”至境內(nèi)券商機(jī)構(gòu)代理平臺(tái)，由該券商“代持”該部分股權(quán)。

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