正大收購平安股權(quán)收官 匯豐持股十年回報(bào)超400%

2013年02月04日 07:15
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：張偉霖

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平安股權(quán)交易在最后時(shí)刻一錘定音，2月1日中國(guó)保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)了正大集團(tuán)接手匯豐持有的平安股權(quán)。而功成身退的匯豐持股十年，所得回報(bào)率超過400%。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，此次交易完成后，中國(guó)平安(601318,股吧)將重拾上升軌道，“在交易曝光前一直壓制平安A股股價(jià)的非基本面因素力量有望消失。

匯豐十年獲利超4倍

根據(jù)保監(jiān)會(huì)的批復(fù)公告，同意匯豐保險(xiǎn)控股有限公司及香港上海匯豐銀行有限公司將其所持有的公司9.76億股H股股份轉(zhuǎn)讓給正大集團(tuán)下屬四家間接全資附屬公司。

而根據(jù)匯豐控股當(dāng)日發(fā)布的公告，該公司表示正大集團(tuán)已經(jīng)以現(xiàn)金支付第二批股份的代價(jià)(共計(jì)575.91億港幣，相當(dāng)于每股59港元)，加上此前匯豐收到的第一批收購款，該交易案涉及的交易金額共計(jì)727.36億港元。

2002年，匯豐在平安最需資金的時(shí)刻出手投資，斥資6億美元認(rèn)購平安增發(fā)的2.467億股外資股份。2004年和2005年，匯豐又先后斥資12.97億港元和81.04億港元增持。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，匯豐累計(jì)的投資成本在140億港元左右，按照此次作價(jià)727.36億港元退出來計(jì)算，10年投資獲利超過4倍。

至于匯豐為何拋售中國(guó)平安，不少券商機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，主因是匯豐集團(tuán)自身資本需求和專注銀行主業(yè)策略的考慮，并非對(duì)中國(guó)平安發(fā)展前景的不樂觀。安信證券分析師楊建海認(rèn)為，匯豐此次的動(dòng)作是基于既定全球戰(zhàn)略，媒體近日?qǐng)?bào)道稱匯豐出售上海銀行的股權(quán)也在洽談當(dāng)中，在全球范圍內(nèi)，匯豐控股也在推行“瘦身”策略的據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2011年以來匯豐相繼出售40余項(xiàng)非核心業(yè)務(wù)。

壓制股價(jià)力量或消失

此前受股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在不確定性影響，中國(guó)平安股價(jià)走勢(shì)不溫不火，一直落后于同業(yè)的股價(jià)漲幅。

實(shí)際上，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，該交易對(duì)中國(guó)平安的影響正面。申銀萬國(guó)分析師孫婷認(rèn)為，匯豐曾對(duì)中國(guó)平安的經(jīng)營(yíng)模式、治理結(jié)構(gòu)、管理流程、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、后援服務(wù)等方面產(chǎn)生積極影響。目前中國(guó)平安主要業(yè)務(wù)框架已構(gòu)建完成，匯豐的發(fā)展策略和經(jīng)營(yíng)管理方面的進(jìn)一步影響已非常有限。

楊建海稱，從交易本身上看，此次交易較H股和A股分別溢價(jià)2%和26%；而從交易的結(jié)果上看，該筆交易將令以往壓制平安A股股價(jià)的力量消失。也有分析師認(rèn)為，此前中國(guó)平安作為非國(guó)有制公司，且業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為多元，股價(jià)除受基本面影響外，常受各類非基本面信息影響。雖然股價(jià)長(zhǎng)期靠基本面支撐，但一些非基本面信息對(duì)短期股價(jià)的干擾可能較大。但在此次交易后，這些非基本面因素力量有望消失。

值得注意的是，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)早已大舉建倉?；鹑ツ晁募緢?bào)顯示，當(dāng)季中國(guó)平安取代貴州茅臺(tái)(600519,股吧)成為基金第一重倉股。

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