年報透露蛛絲馬跡 股市高手慧眼識牛股

2013年01月27日 15:18
來源：中國證券網(wǎng)

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[編者按]一張年報在手，普通投資人看的也許只是每股收益、分配方案、十大股東名單，但在股市高手看來，與年報相關(guān)的諸多細(xì)節(jié)往往透露了重大信息。這種另類解讀，常常能破解賺錢密碼。

年報聚焦

年報透露蛛絲馬跡 股市高手慧眼識牛股(本頁)

估值修復(fù)疊加高分紅預(yù)期 藍(lán)籌年報行情可期

次新股年報有戲 超過七成預(yù)喜(附股)

業(yè)績大幅預(yù)降 五大變臉王給出五大“怪理由”

警惕年報“見光死” 關(guān)注穩(wěn)定成長股

巨豐投資：兩點把脈年報行情

年報透露蛛絲馬跡 股市高手慧眼識牛股

中證報

一張年報在手，普通投資人看的也許只是每股收益、分配方案、十大股東名單，但在股市高手看來，與年報相關(guān)的諸多細(xì)節(jié)往往透露了重大信息。這種另類解讀，常常能破解賺錢密碼。

披露時點“泄密”

私募老何很早就注意到一個不為常人關(guān)注的細(xì)節(jié)?！坝袃杉夜疽酝紝⑴赌陥蟮臅r點定到接近要求的最后期限，但在2012年1月中旬它們就早早露臉了?！边@勾起了他的興趣。

老何嘗試性買入這兩只股票 。結(jié)果，其中一只股票在2012年上半年即停牌籌劃重大事項，另一只股票在2012年下半年籌劃了資產(chǎn)重組。如此驚人的“巧合”，讓老何感覺找到了一條破譯年報行情密碼的線索，其關(guān)鍵在于發(fā)現(xiàn)“異常時間點”

業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司如果上半年有重組之類的重大計劃，通常會讓年報盡早公布，為后續(xù)重大事項披露前公司股票的交易騰出時間。如果過往傾向于押后披露年報的上市公司突然提前發(fā)布年報，很可能上半年就會有重大事項發(fā)生。

今年，老何準(zhǔn)備按此思路大干一場，他把觀察重點放在軍工行業(yè)?！按四?013年重組”高發(fā)區(qū)“，相關(guān)公司年報的落地時間最值得關(guān)注。如果能發(fā)現(xiàn)更多的”蛛絲馬跡“，成功的概率就會相當(dāng)高?！睂Υ耍猛琴Y產(chǎn)管理公司董事長劉國宏給出了更為詳盡的解釋，“根據(jù)年報披露的各項財務(wù)指標(biāo)，例如通過縱向、橫向比較，可以找出一些沒有持續(xù)經(jīng)營能力或者主營業(yè)務(wù)持續(xù)惡化的公司。

老何發(fā)現(xiàn)的這條線索的可靠性有數(shù)據(jù)支持。長江證券分析師夏瀟陽通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，如果年報披露時間比上一年提前或者滯后60天以上，那么該公司籌劃重大事項的可能性較大，這類股票可持有至次年一季度。

定增前后有玄機

一些有定增項目的上市公司，也會利用年報做文章。

“年報沒賺到啥錢又顯得特別慷慨的公司值得注意。這種看起來有點”犯二“的行為背后往往有一份催生牛股的計劃。”深圳一位常年參與定增項目的人士張元(化名)告訴中國證券報記者。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，如果年報披露時間比上一年提前或者滯后60天以上，那么該公司籌劃重大事項的可能性較大，這類股票可持有至次年一季度。

金牛點牛

(300143)星河生物：本周漲幅48.74%。公司證實蟲草項目獲得“準(zhǔn)生證”。由于蟲草價格近年來一路高漲，導(dǎo)致各路資金云集此股。

(000156)華數(shù)傳媒 ：本周漲幅31.62%。公司重組后轉(zhuǎn)型新媒體業(yè)務(wù)，業(yè)績大幅飆升，成為熱錢關(guān)注的焦點品種。

(000022)深赤灣A:本周漲幅30.53%。公司擁有B股，在B轉(zhuǎn)H的題材刺激下，獲得了短線資金青睞，股價節(jié)節(jié)走高。

(600523)貴航股份 ：本周漲幅28.86%。中航集團存在整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能，在中航系擁有“迷你”股本的貴航股份一直是游資寵兒。

(002114)\*ST鋅電：本周漲幅27.66%。公司在近期公布了定向增發(fā)公告，進一步向鉛鋅礦等資源挺進，從而激發(fā)股票活躍度。

(000096)廣聚能源 ：本周漲幅25.98%。公司業(yè)績同比下滑，但由于公司擁有深圳土改概念，成為深圳本地股新的龍頭品種。

(600765)中航重機 ：本周漲幅23.81%。該股既擁有航天軍工題材，也擁有3D打印機題材，故游資圍繞該股反復(fù)運作。

(300300)漢鼎股份 ：本周漲幅21.18%。公司主營的智能化建筑業(yè)務(wù)契合了當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈脈，使得該股得到場內(nèi)存量資金追捧。

玄機在于定增價格的制定規(guī)則，而年報業(yè)績或明或暗的釋放，都與定增價格有著千絲萬縷的關(guān)系。定向增發(fā)中有“發(fā)行價格不低于基準(zhǔn)日前二十個交易日公司股票均價的百分之九十”的規(guī)定。

壓低股價之后，就隱藏著投資機會。張元指出，由于為壓低定增價格進行了業(yè)績壓制，這類股票后期釋放業(yè)績的爆發(fā)力強大，屬于年報行情中值得中長期參與的品種。

第二種套路是為了抬高股價，年報成為釋放利好的窗口。

深圳一位公募基金投資總監(jiān)表示，對于年報業(yè)績，機構(gòu)心里大都有了底兒。如果大幅超預(yù)期，通常是為了配合此前的定增項目減持?！皩τ谀切┒ㄔ龇桨敢呀?jīng)實現(xiàn)了的上市公司來說，年報業(yè)績往往會一片大好，同時出現(xiàn)高送轉(zhuǎn)的可能性較高，因為這個時候主力機構(gòu)要做高股價了?！睆堅f，這往往是買入的好時點。

按照以往的經(jīng)驗，劉國宏認(rèn)為，在進行定向增發(fā)后，理論上第二年、第三年都會有較快的業(yè)績增長。相對于現(xiàn)金增發(fā)，他更看好一些大股東把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的上市公司，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)具有可持續(xù)的增長空間。

但是玩這類股票要提防“暗坑”。張元提醒，對于今年年報業(yè)績不錯，但二級市場價格已經(jīng)大幅高于此前定增項目價格的股票，要盡量規(guī)避。

從數(shù)據(jù)中淘金

“對于年報中的業(yè)績預(yù)增，特別是要抓住‘超預(yù)期’三個字，這決定了上市公司的投資價值?！眲曛赋?。不過鑒于以往部分上市公司業(yè)績造假，上市公司披露的年報業(yè)績不能盡信。識別真?zhèn)我礃I(yè)績預(yù)增是否是主營業(yè)績或經(jīng)常性營業(yè)收入增長所導(dǎo)致，是否由于上一年基數(shù)過低等。

深圳一位公募基金經(jīng)理李欣(化名)說：“年報中的庫存數(shù)據(jù)比較真實，這對于鑒別上市公司真實業(yè)績有重大參考價值。”年報是驗證基金公司對上市公司跟蹤、調(diào)研結(jié)果是否準(zhǔn)確的重要依據(jù)，基金經(jīng)理往往依據(jù)年報數(shù)據(jù)變化對持倉進行增減。

李欣在2012年12月就看上了一只彈性不錯的股票，但只敢墊些底倉。她說，“如果這家公司披露年報后的庫存數(shù)據(jù)與我預(yù)測的差不多，我會馬上將這只股票加成重倉股?！贝送?，她還透露了一些讀年報竅門，“在新一期年報中，一個之前比較糟糕的行業(yè)，若部分公司出現(xiàn)業(yè)績改善跡象，就可以重新評估該行業(yè)，判斷是否出現(xiàn)了行業(yè)拐點。

深圳尊道投資副總經(jīng)理近期通過研究發(fā)現(xiàn)了一個值得注意的現(xiàn)象：去年四季度公募基金對銀行股普遍低配，主要源于對銀行股的普遍看空。但自去年12月以來，銀行板塊表現(xiàn)強勢，而銀行股占滬深300比例較大，如果基金不配置銀行股，極容易跑輸指數(shù)，這對于以相對收益評價為標(biāo)準(zhǔn)的公募基金來說，顯然是難以接受的。但這只是技術(shù)層面的分析，事實上，機構(gòu)早就從業(yè)績上嗅到投資良機。比如這波銀行股行情中漲勢最猛的民生銀行 ，最新業(yè)績快報顯示，2012年凈利潤增幅達(dá)34.51%，每股收益1.34元。 ，

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