德國674噸黃金“回國” 沖擊美聯(lián)儲黃金安全

2013年01月24日 00:30
來源：華夏時報

0人參與0條評論

本報記者 鄭桂蘭 北京報道

德國正在給美國的好萊塢大片提供素材、給索馬里的海盜帶來新的“生意”

當(dāng)?shù)貢r間1月16日，德國央行宣布將分階段運回存放在美聯(lián)儲和法國央行的674噸黃金，其中300噸是從紐約的美聯(lián)儲運回，374噸是從法國央行運回。

極具諷刺的是，德國擔(dān)心放在外國的黃金不安全時，國內(nèi)柏林一家銀行卻遭到了盜竊。盜賊通過挖地道的方式進(jìn)入銀行金庫，100個保險箱遭到洗劫，損失約合8000多萬人民幣。

這些黃金該如何運回國內(nèi)簡直是個大麻煩，難道將金條裝入空客運回德國？即便如此，德國人還是擔(dān)心他們打開美聯(lián)儲的金庫看到的是空空如也。

據(jù)悉，德國共有黃金3396噸，僅次于美國，全球排名第二，其中存放在美聯(lián)儲的黃金有1536噸；IMF(國際貨幣基金組織)排名第三；中國的黃金儲備排名第六，共計600噸，目前全部存放在美國。

德國人的做法已經(jīng)推高了短期的黃金走勢，如若引來其他國家效仿，恐怕影響的就不僅是黃金市場了，可能全球的信用貨幣體系都會遭受到打擊。

美國黃金標(biāo)準(zhǔn)研究所主席Keith Weiner博士發(fā)表評論認(rèn)為，美聯(lián)儲除了能通過短期的現(xiàn)貨期貨差借出黃金套利之外，沒有可能更多地“侵犯”他國的黃金儲備；且對于德國等其他國家來說，外儲的功能之一就是規(guī)避國內(nèi)風(fēng)險，在緊急時刻能夠在美國兌換成美元使用，運回國內(nèi)的做法并不能降低風(fēng)險。

“喊黃金回家”

截至2011年底，德國央行的3396噸黃金儲備中，45%存在美聯(lián)儲紐約分行、13%存在英國、11%存在法國，剩下的31%存在德國本國。根據(jù)《德國商報》報道，德國央行打算將存在美國的黃金的一部分、法國黃金的全部調(diào)回德國法蘭克福儲存。

嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡聡俗?000年起就開始擔(dān)憂其存放在美聯(lián)儲的巨額黃金是否安全，其間幾次和美國交涉要去美聯(lián)儲地下室的金庫看一看屬于他們的黃金。在幾經(jīng)交涉獲得望一眼的機會后，德國又提出要隨機拿出幾根金條摸一摸并驗一驗成色，美聯(lián)儲對此多次拒絕，至今德國人也沒能檢查到他們存放在美聯(lián)儲5層地下室里的黃金。

美聯(lián)儲表示，黃金存放重地安全最重要，德國人的檢查對安全造成隱患。德國人則擔(dān)心美聯(lián)儲不讓看，是因為那個地下室根本就是空的。別國的黃金儲備早就被美國偷偷挪用了。即便不是空的，德國人也擔(dān)心他們的黃金在那里被換成了黃金包裹的鎢塊。

德國最開始是擔(dān)心存在歐洲的外儲黃金，1990年兩德統(tǒng)一時，德國僅有2%的黃金在國內(nèi)。此后的20年間，德國陸續(xù)運回自己的黃金，至今國內(nèi)存放的黃金已經(jīng)占到31%。這期間主要是把存放在英國的黃金運回了國內(nèi)，英國距離德國路途較短且沒有公開宣布，屬于秘密運回。

此次不同的是，德國在擔(dān)憂十多年后，終于官方宣布要運回放在美國的黃金，路途遙遠(yuǎn)、數(shù)量巨大且公開操作，這都增加了這次操作的風(fēng)險系數(shù)。也許索馬里的海盜們都躍躍欲試了。

如果順利運回，這是德國人第一次看到自己放在美國半個多世紀(jì)的黃金實物。迄今為止，美國的黃金只被跟它政治破裂的委內(nèi)瑞拉提取過，德國這是要做第二個拿到美聯(lián)儲地下室黃金的人。

德國黃金多放在國外也是歷史原因造成的。二戰(zhàn)后，世界建立起以美元為中心的布雷頓森林體系，各國貨幣需兌換成美元后，用美元才能兌換成黃金。德國在美國的黃金儲備，多是布雷頓森林體系后，以對美國的貿(mào)易順差換成的。同時，在二戰(zhàn)后的1950年至1980年間，西德就是一個潛在的核戰(zhàn)場，德國自然要讓準(zhǔn)備第三次世界大戰(zhàn)最重要的物資——黃金，遠(yuǎn)離俄羅斯的坦克和核戰(zhàn)。當(dāng)時德國國內(nèi)一致認(rèn)可將黃金存放別國的做法，只是七八十年后事過境遷，兩德統(tǒng)一了、俄羅斯解體了，德國人已經(jīng)徹底別離當(dāng)初將黃金盡量外放的處境了。

如今德國在歐債危機下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了顯著降速，民眾開始重視黃金也在情理中。去年年末，德國央行遭受到很大的壓力，被指責(zé)對外儲黃金顯示出很大程度的不負(fù)責(zé)任。終于，央行抵不住壓力，宣布了回流外儲黃金的方案。

只是陰謀論嗎？

德國擔(dān)心放在美聯(lián)儲的黃金早就被挪用了，如果從陰謀論說，美聯(lián)儲的推三阻四可能就是他們交不出黃金的信號。

如果是這樣，美聯(lián)儲遭遇各個黃金儲備國的擠兌是必然要發(fā)生的。如果真是這樣，國際信用貨幣體系一定轟然倒塌。因此，德國人能否順利提走他們的300噸黃金變得非常值得關(guān)注。

然而，前述來自美國的Keith Weiner博士對美聯(lián)儲的黃金還在不在進(jìn)行了深入分析，發(fā)表了題為《德國調(diào)回黃金的影響》文章，該文得出的結(jié)論是，美聯(lián)儲沒有可能偷偷賣出庫里的黃金。

市場上有權(quán)威人士把德國提取黃金的行為稱作“改變游戲者”，Keith Weiner博士認(rèn)為，這一稱謂的含義是金價將大幅上漲。但相信金價上漲的人都默認(rèn)了一個重要前提，那就是美聯(lián)儲確實已經(jīng)將金子賣出了，這樣美聯(lián)儲在德國要回黃金的情況下，需要從市場上把黃金買回來，這將引起金價上漲。

但是Keith Weiner博士認(rèn)為期貨市場的數(shù)據(jù)并不支持這個假設(shè)?！凹~約商品交易所目前大約有40萬單黃金期貨合約開放，即便這些中有一些裸賣空的期貨合約，我想它們大部分還都是合法的。這個數(shù)據(jù)完全能說明德國的1536噸黃金不可能在期貨市場被賣出，因為那將相當(dāng)于48萬單期貨合約。

除了期貨，有人可能說，美聯(lián)儲是不是從現(xiàn)貨市場把黃金賣掉了呢？Keith Weiner博士也給出了一個容易測算的反駁數(shù)據(jù)，那就是黃金期貨價格和現(xiàn)貨價格的價差。如果美聯(lián)儲已經(jīng)賣掉了德國的黃金，那么從現(xiàn)在開始美聯(lián)儲需要一年買回120萬盎司黃金，這必然會引起期貨現(xiàn)貨的價差顯著變化。如果這樣，這一價差將由于現(xiàn)貨的快速上漲而急速下降，而且有可能成為負(fù)數(shù)。但是從現(xiàn)實數(shù)據(jù)來看，去年7月以來，這個價差只是從0.7%緩慢降至0.55%，沒有太大起伏，更沒有變成負(fù)數(shù)?！爱?dāng)然，如果你還不相信，你可以繼續(xù)關(guān)注這個數(shù)值在接下來的時間是否有異常。

“我認(rèn)為美聯(lián)儲的黃金還在，或者至少美聯(lián)儲擁有黃金租賃的所有權(quán)?！盞eith Weiner博士說。顯然，他的話里有話，在認(rèn)為美聯(lián)儲不可能賣出黃金的同時，他還分析說，美聯(lián)儲對放在他那的別國外匯儲備可能進(jìn)行短期出租，以獲得收益。

這說明美聯(lián)儲也不是什么侵犯動作都不可能有，短期的黃金外借就是很有可能在發(fā)生的。只是，這要仰仗于市場上短期存在的期貨現(xiàn)貨價差。因為從長期來看，期貨和現(xiàn)貨的價格是趨于一致的。

“如果黃金被合約借出去了，那么美聯(lián)儲就要等合約到期。但這被合約借出去的黃金，應(yīng)該還在美聯(lián)儲的庫里，并沒有動。因為借出去的黃金也要存放于一個地方，對于金融機構(gòu)來說，美聯(lián)儲的存儲庫是最合適不過的了?！盬einer博士認(rèn)為。

美聯(lián)儲通過這個動作賺錢需要現(xiàn)貨溢價，機構(gòu)借入現(xiàn)貨黃金賣出，再以低價在期貨市場買入，到期歸還黃金并支付手續(xù)費。自2008年以來，間歇地有一些現(xiàn)貨溢價的機會，但今年2月的合約已經(jīng)沒有什么空間，預(yù)計年度現(xiàn)貨溢價在0.1%。

德國人的算盤

德國把黃金運回國將可能避免被美聯(lián)儲借出賺費用，并打消國內(nèi)選民對放在美國的剩余的1200噸黃金安全的擔(dān)憂，但是卻會喪失兌換美元的便利性。

目前，國際貨幣體系仍以美元為中心，德國巨量的黃金要兌換美元，還是在印制美元的美聯(lián)儲放著最方便。

德國人也想到了這一點，所以此次只是宣傳要運回300噸，大頭還是存放在美聯(lián)儲。外匯儲備存放國外確實方便國內(nèi)發(fā)生突發(fā)情況時，兌換外幣使用。否則德國冷戰(zhàn)期間的選擇不會獲得認(rèn)可。

事實上，德國可能并不是真的很擔(dān)心美聯(lián)儲把黃金賣掉，只是順應(yīng)國內(nèi)選民要求取回一些黃金?！暗聡襟w的說法可能只是德國取回部分黃金儲備的借口，美聯(lián)儲幾次三番不讓德國檢驗它的黃金儲備也引起了德國的反感，同時美聯(lián)儲也感受到了不被信任的惱怒，索性德國順勢宣布取回黃金?！盕X168首席分析師李駿對記者表示。

“德國的做法，重點不是美聯(lián)儲是不是安全，而是德國民眾開始重視黃金，這體現(xiàn)了他們對通脹的擔(dān)憂、對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，而黃金市場對此消息反映出的微漲也是因為德國開始更加關(guān)注黃金、對黃金的需求更大，這代表了經(jīng)濟(jì)下滑背景下的一個趨勢。如果各國對黃金的需求增加，黃金市場長期來看有可能站上2000美元?！崩铗E稱。

李駿補充說：“對于中國來說，黃金儲備占整個外匯儲備的比例僅有2%，剩余是美國國債；這與德國的情況有很大不同，德國的是黃金儲備占據(jù)大頭。如果美聯(lián)儲的黃金庫值得懷疑，那么美元就是一張廢紙了。因此，現(xiàn)在并不需要太擔(dān)心。

“不要忘了，德國央行也是央行，是投資于政權(quán)的不可兌換貨幣，像美聯(lián)儲一樣，都是建立在凱恩斯主義、貨幣主義和重商主義基礎(chǔ)上的。我們沒有理由相信德國央行在感受到財務(wù)壓力時，不做與美聯(lián)儲相同的事情(比如借出黃金現(xiàn)貨)。黃金不過是從一個熱鍋轉(zhuǎn)入另一個熱鍋。如果美聯(lián)儲把德國打算運回的這300噸黃金借出去了，那么市場的黃金流動性可能需要被撤回一部分，這必然會導(dǎo)致短期黃金價格的上漲?！盞eith Weiner博士認(rèn)為。

自德國宣布調(diào)回黃金后，COMEX黃金有小幅上漲，1月23日收于1690美元附近。

Keith Weiner博士，這位美國的黃金專家說得非常有道理，對美聯(lián)儲“侵犯”黃金的可能方式也做了很好的分析，只是，德國的黃金回到德國央行去做借出合同，所獲得收益似乎歸屬德國吧！

打印轉(zhuǎn)發(fā)