高送轉(zhuǎn)概念受熱捧 見光死風(fēng)險(xiǎn)需警惕

2013年01月16日 00:56
來源：中國證券報(bào) 作者：于萍 徐偉平

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高送轉(zhuǎn)概念股行情已提前上演。截至1月15日，滬深兩市已有18家公司率先披露利潤分配預(yù)案，其中不乏“十轉(zhuǎn)十”的高送轉(zhuǎn)方案。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2012年前三季度有285家公司的每股資本公積和每股未分配利潤之和超過6元，其中總股本在8000萬股以下的共有46家，不乏2012年新上市的公司。業(yè)內(nèi)人士提醒，近期市場對于具有高送轉(zhuǎn)題材的個(gè)股炒作氛圍濃厚，高送轉(zhuǎn)背后所面臨的現(xiàn)金支付以及減持壓力不容小覷。

小公司存股本擴(kuò)張沖動

在目前已披露的18份利潤分配預(yù)案中，“十轉(zhuǎn)十”等高送轉(zhuǎn)方案并不少見。事實(shí)上，由于股本較小，股價(jià)相對較高，不少中小公司存在股本擴(kuò)張沖動。因此，中小板及創(chuàng)業(yè)板公司更是“十轉(zhuǎn)十”俱樂部的常客。如南都電源、德威新材、尤洛卡等。

除了已經(jīng)揭開分紅面紗的公司外，還有很多未披露分配方案的公司擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期。由于實(shí)現(xiàn)高轉(zhuǎn)增需有較高的每股資本公積，高比例分紅要有豐厚的未分配利潤，通常情況下，這兩項(xiàng)數(shù)值越高的公司，實(shí)現(xiàn)大比例利潤分配的可能性越高。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2012年前三季度有285家公司的每股資本公積和每股未分配利潤之和超過6元，其中總股本在8000萬股以下的共有46家，不乏2012年新上市的公司。

統(tǒng)計(jì)顯示，2012年2月登陸A股的華錄百納總股本僅為6000萬股，每股資本公積和每股未分配利潤分別達(dá)10.34元和3.78元。截至2013年1月15日收盤，公司股價(jià)達(dá)到63.25元。此外，公司預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤將同比增長30%-50%。

從事煤質(zhì)檢測儀器設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的開元儀器總股本6000萬股，年初至今公司股票累計(jì)漲幅達(dá)16.38%。公司每股資本公積達(dá)7.97元，每股未分配利潤為2.51元。

業(yè)內(nèi)人士指出，股本規(guī)模較小的公司具有較強(qiáng)擴(kuò)張需求，通常創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司更傾向通過高送轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)股本擴(kuò)張。此外，那些所在行業(yè)處于高速發(fā)展期的公司收益相對穩(wěn)定，凈利潤增長為實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案提供了可能。

慎對高送轉(zhuǎn)概念

從歷史上看，具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的公司股價(jià)在年報(bào)披露期間常常會掀起一波行情。不過，存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的公司所要面對的現(xiàn)金支付和股價(jià)減持壓力卻不應(yīng)小視，投資者在對高送轉(zhuǎn)概念股“押寶”時(shí)需要格外謹(jǐn)慎。

從已經(jīng)披露利潤分配方案的18家公司來看，與大比例送轉(zhuǎn)相比，能夠慷慨派發(fā)“真金白銀”的公司并不多。除三諾生物計(jì)劃10轉(zhuǎn)5派7.5元(含稅)外，其余幾家派發(fā)股利的比重基本維持在2元-4元的水平。與高比例送轉(zhuǎn)所實(shí)現(xiàn)的“數(shù)字游戲”相比，高現(xiàn)金分紅依然是少數(shù)。

不過，市場往往對高送轉(zhuǎn)格外“買賬”。截至1月15日收盤，上述公布高送轉(zhuǎn)方案公司股價(jià)年初以來均呈現(xiàn)不同程度的上漲。其中，保稅科技股價(jià)較年初增長了53.90%。朗瑪信息、賽為智能、得利斯等公司的股價(jià)漲幅超過30%。受10轉(zhuǎn)10派5元的方案刺激，尤洛卡15日強(qiáng)勢漲停。

然而，在高送轉(zhuǎn)題材帶動股價(jià)上漲的背后，股東的減持熱情也被激發(fā)出來。就在披露10轉(zhuǎn)10并派發(fā)現(xiàn)金股利0.80-2元(含稅)方案的第三天，湘鄂情控股股東便拋出了減持計(jì)劃。根據(jù)公告，公司控股股東孟凱計(jì)劃自1月18日起的未來六個(gè)月內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)或大宗交易系統(tǒng)減持所持公司部分股票，預(yù)計(jì)所減持股票合計(jì)將不超過1億股，減持股票比例合計(jì)不超過公司總股本的25%。受此影響，湘鄂情15日股價(jià)下跌了4.76%。

業(yè)內(nèi)人士指出，有能力實(shí)施高送轉(zhuǎn)的公司通常會引發(fā)機(jī)構(gòu)提前布局，高送轉(zhuǎn)股票在方案公告后經(jīng)常伴隨著資金的大幅流出。高送轉(zhuǎn)概念股預(yù)期兌付、資金套現(xiàn)所帶來的“見光死”，需要投資者格外警惕。

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