工行資產(chǎn)托管部王立波：QFII制度當(dāng)前有較大調(diào)整

2012年12月02日 22:06
來源：鳳凰財經(jīng)

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鳳凰財經(jīng)訊 12月2日，第十一屆中國證券投資基金國際論壇于深圳開幕，本屆論壇主題為“建設(shè)現(xiàn)代財富管理行業(yè)”。中國證券投資基工商銀行資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理王立波在論壇A圓桌對話上表示，QFII制度當(dāng)前有比較重大的調(diào)整，降低了QFII申請資格的要求，擴(kuò)大了投資范圍。

王立波：

QFII制度，如果關(guān)心QFII業(yè)務(wù)發(fā)展的人都知道，這項業(yè)務(wù)開始是由于我們中國加入了WTO之后，承諾對外進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和資本市場的開放，而采取了一個過渡型的措施。在2004年QFII制度就應(yīng)運(yùn)誕生了，在最初的時候由于我們在外匯管制上、還有在中國的資本市場開始階段，介于當(dāng)時的現(xiàn)狀，外管局只是給了市場40億美元的額度，這40億美元的額度大概在05年的時間，就被活躍的和積極的境外投資者搶購一空。外管局隨即在2005年的時候，又追加了60億美元，就是說在那個時候一共有100億美元的額度給境外的QFII做申請和使用。

經(jīng)過后續(xù)的發(fā)展，在2007年的時候第二批的60億美元也被用掉，總計有100億美元的額度被QFII所申請掉了。2007年后大概將近一年的時候，那個時候恰巧是我剛剛開始從事基金業(yè)務(wù)開始的那段時間，當(dāng)時我的感受在QFII業(yè)務(wù)的發(fā)展過程之中遇到了一個瓶頸，就是我營銷客戶也很困難，營銷來的客戶還沒有充足的額度給他們使用。在2007年底的時候，中國在證監(jiān)會尤其是外管局的努力下，向國務(wù)院又申請追加了這次的額度應(yīng)該是比較大，有200億。在那個時候一共是300億美元的額度。

后來經(jīng)過一段的發(fā)展，這一共300億的額度很快在2010年的時候又被用掉了，那個時候我記得大概QFII的申請戶數(shù)大概有100多家，現(xiàn)在應(yīng)該有將近200家了，應(yīng)該在170-180家左右。

2008年1月證監(jiān)會和外管局又重新開始對QFII資格和額度的審批，2009年9月，外管局頒布了新的外國投資者境內(nèi)投資規(guī)定，我們稱之為“新規(guī)定”，對QFII的監(jiān)管進(jìn)行了完善，2010年的4月，這個時候中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對市場有了一個大動作，一次性追加了QFII額度500億，所以在2012年4月的時候，中國市場總體的QFII額度達(dá)到了800億美元。這也是我們QFII業(yè)務(wù)到現(xiàn)在為止達(dá)到的最高的限度。

也是從今年開始，方才田總也提到了，由中國證監(jiān)會發(fā)起，我們舉辦了境外的多次的路演，我也有幸參加了到中東的路演，所以對境外的投資者對中國的市場理解還有了解的情況也有一些感受。這個基本上就是中國QFII制度演變的一個過程，也是他經(jīng)歷的一個歷程。

QFII制度當(dāng)前有比較重大的調(diào)整，這里邊包括了：

第一，降低了QFII申請資格的要求。以前我們對境外的投資QFII的申請者設(shè)定的門檻比較高，中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了鼓勵境外長期資金對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)保險公司和其他機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈基金、信托公司，還有政府投資公司，這些長期的投資者的經(jīng)營年限由5年降低到了2年，證券資產(chǎn)管理規(guī)模由50億美元降到了5億美元，準(zhǔn)入的門檻降低之后，意味著有更多的機(jī)構(gòu)投資者符合了條件，可以提出QFII資格的申請。這樣為了全球國外長期的投資者提供了非常寬松的進(jìn)入條件。

第二，擴(kuò)大了投資范圍。以前我們知道對QFII而言，他們所投資的資產(chǎn)基本上限定在股票、債券、基金等等，沒有一些其他的包括沒有一些其他對沖風(fēng)險的工具，在去年尤其是前年開始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊鑼密鼓地在研究股指期貨這項新的產(chǎn)品，股指期貨對QFII大門也算打開了，雖然現(xiàn)在還沒有一家QFII是真正去做這樣的交易，但是我們工商銀行的有些客戶已經(jīng)開始遞交了申請。

第三，允許QFII資金投資銀行間債券，這個變化也是相當(dāng)大的，因為我們知道在中國的證券市場，兩個交易所上市的證券僅僅占銀行間債券的2%，說明原來QFII投資債券的基礎(chǔ)債券的規(guī)模太小，所以不能滿足QFII投資的需求，所以今年證監(jiān)會又?jǐn)U大了投資的范圍，使得QFII尤其那些是注重絕對收益，長期投資、價值投資的客戶，能夠在這個市場上能夠得到他們需要的資產(chǎn)。QFII所持股的比例，所有QFII對一只股票的投資比例由20%提高到了30%，這樣就進(jìn)一步放寬了QFII持股的比例限制。

第四，簡化了申請資格的文件，以前我們準(zhǔn)備的文件監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求都要紙質(zhì)，還要準(zhǔn)備一個PPT，人都要過來開會、提問題、解答問題，現(xiàn)在這些文件都可以用電子的方式，有些機(jī)構(gòu)可以通過對資料的審查可以免除這樣的審批。

第五，同集團(tuán)之下的不同實體，就是一個集團(tuán)下面的子公司，可以分別獨(dú)自地申請QFII額度和資格，這意味著一個集團(tuán)整體下來他在申請QFII的時候，他的規(guī)模和額度會大大地增加，也有利于一個集團(tuán)下不同的投資實體在不同的投資策略下進(jìn)行單獨(dú)的運(yùn)作。

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