李瀟：2013歐洲經(jīng)濟(jì)增長會(huì)非常緩慢

2012年12月02日 16:30
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2012中國銀行業(yè)年度峰會(huì)于12月2日在北京舉行，主題是“宏觀經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)發(fā)展”。法國興業(yè)銀行中國有限公司首席執(zhí)行官李瀟出席峰會(huì)并發(fā)表講話。

以下是演講實(shí)錄：

謝謝，我是李瀟，我是法國興業(yè)銀行首席運(yùn)營官。我很高興今天參加2012年中國銀監(jiān)會(huì)年度分會(huì)?？上业臐h語水平不足以支持我的演講，所以我需要用英語介紹一下歐洲的情況。

我們分國家講一下歐洲的情況，愛爾蘭取得了一些進(jìn)展，尤其是2000年取得了一些好轉(zhuǎn)。歐洲有很多愛爾蘭人，盡管有危機(jī)，他們還是很富有富有，有些人甚至比德國人還富有。再看看其他歐洲的國家，人均收入變化與德國相比很多是相近的。2006年-2007年金融危機(jī)前后的情況，我們可以看到什么呢？很多國家都得益于德國GDP增長，尤其是前半期看是這樣，像愛爾蘭等一些國家從中得到了好處。我們?cè)趺唇忉屵@種情況呢？

在固定的匯率制度下我們?cè)趺唇忉?？比?a href="http://app.www.dali56.com/hq/rmb/quote.php?symbol=EUR" target="_blank">歐元各個(gè)國家之間沒有調(diào)整，因此在歐洲之內(nèi)，資本都是流向勞動(dòng)力和資產(chǎn)比較低廉的地區(qū)，因?yàn)橹挥羞@樣我們才可以獲得高回報(bào)和高收益。因此大家看，在歐洲周邊地區(qū)的回報(bào)就上升了，就可以更加吸引更多的資本流入回報(bào)比較小的地區(qū)。之后又會(huì)出現(xiàn)什么問題呢？大家會(huì)缺乏信心，資本出逃了。國內(nèi)生產(chǎn)總值惡化，這又導(dǎo)致各個(gè)不同國家的政府實(shí)施緊縮政策，削減經(jīng)費(fèi)。

現(xiàn)在我們處于一種惡性循環(huán)中，如何擺脫這種惡性循環(huán)？首先要重樹信心，繼續(xù)讓資本流向勞動(dòng)力低廉和資本洼地，使周邊地區(qū)資本上升才行。所有已做過的努力，南歐國家希臘、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利已經(jīng)做出了一些努力。但是這些努力還不夠，還需要做很多工作，繼續(xù)縮減開支。因?yàn)檫@些國家的通貨膨脹率和德國相比還是有非常大的缺口，而且這個(gè)缺口在不斷加大。在過去一年都是這樣的。為什么呢？因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭沟脙r(jià)格上升、工資上漲減上生產(chǎn)力的提升。在南歐這些國家，生產(chǎn)力增加得還不夠，不足以涵蓋工資上升的幅度。因此我們可以看到在希臘有這么大的缺口，去年大概是25%。盡管搞了緊縮政策，但效果并不非常大，也不是很明顯。意大利已西班牙都是如此。

可以看到在最后的時(shí)間段，希臘稍微下降了一點(diǎn)?？梢钥吹骄o縮政策剛剛開始，雖然它發(fā)揮了作用，但作用還不夠。大家可以看到德國和其他國家的差距還是非常大的，整個(gè)歐洲地區(qū)，經(jīng)濟(jì)增長的情況都是如此。

從另外一個(gè)角度看這個(gè)問題，就是貿(mào)易逆差的情況正在改善。GDP相比，貿(mào)易差額占國有什么總額，主要的南歐國家，希臘、葡萄牙、西班牙、意大利不行，愛爾蘭也是如此。這些國家雖然提升改進(jìn)得不錯(cuò)，但是這種不平衡還是存在，主要是生產(chǎn)力水平比較低，工資太高，尤其是在南歐國家。如果你在非競爭中行業(yè)繼續(xù)從事這樣的發(fā)展，效率過低的情況會(huì)繼續(xù)存在。這種形勢在今年上半年稍有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易赤字問題有所下降，希臘、葡萄牙、西班牙都是這樣的，愛爾蘭貿(mào)易差額甚至出現(xiàn)了正增長，貿(mào)易差額有了改善，但并不說明我們的生產(chǎn)率有了積極的增長，但是至少它說明我們的緊縮政策已經(jīng)產(chǎn)生了一定的效益和作用，這些國家確實(shí)面臨著很嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)的國家出現(xiàn)了改進(jìn)。這種改進(jìn)的形式對(duì)英國來講不一定是好消息，盡管英國和其他國家相比貿(mào)易差不是很大，但也處于貿(mào)易赤字的陰影下。英國是比較獨(dú)特的貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體，是金融行業(yè)和服務(wù)業(yè)為主的國家。因此要搞緊縮政策，可能沒有很明顯的作用。

從資本流動(dòng)的角度給大家介紹一下歐洲各國的情況，資本流動(dòng)還沒有恢復(fù)到過去的情況。在固定匯率的形式下，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況呢？我們看累計(jì)的資本流動(dòng)和現(xiàn)金的流動(dòng)。希臘是這根黑色的曲線，希臘銀行受資本大量外逃的影響很大。很多在歐洲有投資的人，把現(xiàn)金從希臘銀行提了出來到德國投擲，因?yàn)橄ＥD、葡萄牙、西班牙、意大利都出現(xiàn)了負(fù)面的情況。這些國家的現(xiàn)金結(jié)算越來越大，好多現(xiàn)金已經(jīng)轉(zhuǎn)移到德國銀行。因此我想說投資者的信心就不足了，他們希望把錢放在更安全的國家，尤其是在2006年左右的時(shí)間，有很多這樣的情況出現(xiàn)。

根據(jù)這樣的情況，我們要研究下一步應(yīng)該怎么做，下一步當(dāng)然包括緊縮政策、經(jīng)濟(jì)刺激措施。大家知道歐洲聯(lián)盟成立有一系列的條約，二戰(zhàn)后大家都希望歐洲建立一個(gè)非常強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，在歐盟區(qū)出現(xiàn)了很多條約，第一個(gè)條約是1948年的條約，到1992年《馬斯特里赫條約》，這個(gè)條約成為了指南，此后又出現(xiàn)了一系列的歐洲條約。財(cái)政緊縮策略還是必要的，這種政策為什么必要呢？它能夠確定一些嚴(yán)格的規(guī)定來控制公共開支、控制債務(wù)。解決財(cái)政赤字和具體的比例，有些國家出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，因此我們現(xiàn)在重新提出這個(gè)問題，把它放在每一個(gè)歐洲國家的憲法中體現(xiàn)出來，必須堅(jiān)持這樣的財(cái)政穩(wěn)定條約。還有歐洲成員國的公共債務(wù)，絕對(duì)不能超過GDP的60%。有了這個(gè)條約，使得歐洲能夠在債務(wù)和債務(wù)管理方面有一個(gè)穩(wěn)定的基石。

今年要簽署的條約叫銀行條約，這是泛歐洲條約，由歐洲銀行起草，這是向著更嚴(yán)格的監(jiān)管道路上邁出的一步。這個(gè)條約中有三個(gè)支柱，第一個(gè)支柱歐洲銀行是控制監(jiān)管所有銀行、銀行業(yè)機(jī)構(gòu)唯一的管理機(jī)構(gòu)，即在歷史上第一次歐洲銀行將控制所有的貸款、資本流動(dòng)，即在27個(gè)成員國的600多家銀行都要由歐洲央行統(tǒng)一監(jiān)管。至少我們現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)，可以幫助我們進(jìn)行監(jiān)管，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各成員國之間的利益。因此歐洲的銀行想做什么業(yè)務(wù)要得到歐洲央行的首肯。我們也有類似銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、人民銀行的組織機(jī)構(gòu)，還有統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)制。

第二個(gè)支柱在歐元系統(tǒng)目前每個(gè)歐洲銀行都可以來進(jìn)行存儲(chǔ)，每個(gè)國家都有貨幣機(jī)制。有了歐洲業(yè)銀行聯(lián)盟，對(duì)各國儲(chǔ)蓄管理增加了一層保護(hù)和擔(dān)保。歐洲銀行要采取一些必要的措施糾正或避免實(shí)施銀行有關(guān)的政策，要在整個(gè)范圍實(shí)施。目前這項(xiàng)工作正在所有國家討論，西班牙、意大利、法國都是比較支持的。法國是比較支持聯(lián)盟公約，英國在銀行業(yè)監(jiān)管方面想保持一定的獨(dú)立性，倫敦也是一個(gè)金融中心，如果讓歐洲監(jiān)管的話，它也不太愿意。德國六千多家銀行由銀行業(yè)公約監(jiān)管是不是好事？但我覺得至少有一個(gè)聯(lián)盟的機(jī)制這是有好處的，明年你會(huì)看到這樣的情況。另外可以對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新的調(diào)整，有助于歐洲經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，有了這樣的公約是有好處的，讓歐洲央行的潛力發(fā)揮出來。但我們確定的規(guī)則必須落實(shí)，如果沒有泛歐洲的監(jiān)督機(jī)制也不行。十二月份歐盟銀行業(yè)會(huì)會(huì)討論，我們的目標(biāo)是希望2013年得到大家的認(rèn)可和批準(zhǔn)。

下一步我們要做財(cái)政聯(lián)盟公約，財(cái)政聯(lián)盟公約其實(shí)是把歐洲的預(yù)算加以落實(shí)，即整個(gè)歐洲都要實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，計(jì)劃公共開支，有一個(gè)統(tǒng)一的計(jì)劃和管理，這就是一個(gè)非常重要的步驟，今后還要發(fā)行歐洲債券，這是發(fā)行歐洲債券的第一步。目前我們的形式有點(diǎn)接近美國的形式，歐洲和美國相比不一樣，我們有各個(gè)省、聯(lián)邦銀行和不同的州。但是美國也有美聯(lián)儲(chǔ)，我們也有歐洲集團(tuán)的中央銀行，因此我想說，銀行業(yè)聯(lián)盟財(cái)政穩(wěn)定公約、財(cái)政聯(lián)盟公約這三個(gè)公約是非常重要的。我們最需要的是政治意愿，我們認(rèn)為財(cái)政聯(lián)盟公約肯定會(huì)產(chǎn)生，因?yàn)檫@是將來發(fā)展的方向。我想會(huì)有充分的評(píng)估，他們絕對(duì)不可能把希臘它排斥在歐盟之外，我們必須幫助各國銀行，這是我們唯一可行的發(fā)展方式。

在今后幾年還有很多階段性工作要做，明年很多歐洲國家要進(jìn)行總統(tǒng)的選舉，12月1日歐洲央行的年報(bào)出來了，12月13號(hào)有歐洲議會(huì)，愛爾蘭是歐盟輪值主席國，4月份意大利議會(huì)要選舉，另外9月份德國議會(huì)也要進(jìn)行選舉，另外還很有多歐盟成員國之間的會(huì)議，所以事情比較多。如果大家回看一下，有一點(diǎn)是值得關(guān)注的，對(duì)歐洲來講，每簽訂一個(gè)公約條約股票價(jià)格都會(huì)上升。1991年我們起草《馬斯特里赫》公約的時(shí)候，股市價(jià)格出現(xiàn)了上漲。1992年法國公民公決通過的時(shí)候股票價(jià)格又有大幅上升。

總結(jié)一下，歐洲目前的形勢有三點(diǎn)，第一緊縮政策開始發(fā)揮作用，我們做了一切應(yīng)該做的努力，現(xiàn)在出了結(jié)果，但是明年還有更多的就業(yè)機(jī)會(huì)增加的情況出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長肯定會(huì)有，但會(huì)非常緩慢。盡管如此2013年，根據(jù)我們簽署的財(cái)政協(xié)定，很多政治動(dòng)向就會(huì)出現(xiàn)銀行業(yè)聯(lián)盟，財(cái)政團(tuán)結(jié)聯(lián)盟，如果一切朝著正確的方向發(fā)展，我認(rèn)為歐洲肯定會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，至少在2014年不會(huì)出現(xiàn)問題，這就是我給大家介紹的目前歐洲的形勢和我的看法。我們都認(rèn)為未來積極的結(jié)果肯定比消極的結(jié)果要多。謝謝大家！