人保招股首日：機構力捧散戶觀望

2012年11月27日 07:37
來源：南都網(wǎng) 作者：張曉華

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人保昨起招股，擬全球發(fā)行68.98億股H股股份，其中半成在港公開發(fā)售；其中國際配售95%，公開發(fā)售5%，另有15%超額配售權。招股價3.42-4.03港元，不計超配集資235.91-277.99億港元；每手1000股，入場費約4070港元。

盡管此前已鎖定17家基石投資者，且市傳大佬李嘉誠、李兆基亦有興趣，但昨日市場觀望氣氛仍濃。受訪市場人士認為，對于散戶而言，最終定價仍是關鍵。

市盈率合理，沒有特別優(yōu)勢

“從IPO市場看，現(xiàn)在還沒有到一個熱情高漲的時候。今年幾只上市的新股，比如復興藥業(yè)，IPO的情況并不太理想：雖然股價現(xiàn)在上去了，但掛牌當天破發(fā)，而且破發(fā)程度較高。所以整個股票市場仍屬于淡季。”致富證券中國部董事葉海亞昨日接受南都記者采訪時表示，“而人保整個招股的時間跨度很久，而且動用了許多包銷商去做，所以對外的銷售熱情并不是太高。另外主要是由于大家看到，它比較賺錢的財險部分已經(jīng)在香港上市，而且從估值看并不是非常高，這對大家對整個人保的熱情也有影響。

但對比其市場上現(xiàn)有幾只保險股，其認為，人保15-17倍的市盈率雖合理，但并沒有特別大的優(yōu)勢。

散戶喜歡比較刺激的價格

盡管相對今年年初，人保整個上市企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)有所折讓，但人保最終定價仍是市場觀望焦點。

“如果價格定在下限，市值是1400多億，應該是比較便宜，值得去認購的價格。目前人保H股IPO的基石投資者已經(jīng)定了，而且已經(jīng)超過發(fā)行一半的數(shù)額，應該說公司非常努力地做成了這件事。如果依照下限定價，對零售的投資者來說，比較保險一點?！标愂缭票硎?，由于公司剛剛開始招股，市場的反應仍有待觀察。

此外，也要看認購的保證金上是否有優(yōu)惠。陳淑云注意到，目前香港有一些銀行，比如恒生銀行，給出了一些比較優(yōu)惠的一口價：“新股貸款一口價實際年息率是0 .68%，等于什么都包在里面，最低的收費是147元。貸款金額最低是48000元，等于最起碼要認購10手多。

“從基石投資者的匹配上，由于人保在整個招股和詢價的時間比較長，不會是在短時間內(nèi)引入。最終出現(xiàn)的定價范圍和投資規(guī)?？s水較多，很可能和基石投資者協(xié)商之后大家能接受的價格范圍。”葉海亞表示，人保此次引入的17家基石投資者大多是長線基金團體及同類保險公司，本來投資的跨度會較長。但散戶看重的是即時的效應，可能是上市之后短短幾天股價的表現(xiàn)，所以兩方看的方向不一樣。“對基石投資者來說，現(xiàn)實的市盈率只要是比較合理的范圍，接受的程度會稍微高一點。而散戶則需要一個比較便宜的，比較刺激性的價格才會余力。

南都記者張曉華發(fā)自香港