三指標(biāo)圈定十大現(xiàn)金王 史丹利每股經(jīng)營現(xiàn)金流居首

2012年11月01日 03:48
來源：證券日報

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編者按：三季報已完美收官，共有2471家A股公司公布了2012年三季度業(yè)績報告，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為14926.16億元，現(xiàn)金流加權(quán)平均33447.38億元，庫存周轉(zhuǎn)率整體計(jì)算為2.66次?！蹲C券日報》研究中心特別推出三季報淘金系列報道，今日從現(xiàn)金流和庫存周轉(zhuǎn)率角度篩選，把三季報中凈利潤為正、凈利潤同比增長且年報預(yù)喜的公司，按經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大小選出“三季報十大現(xiàn)金王”；同時，繼續(xù)以上述3指標(biāo)為門檻，按公司存貨周轉(zhuǎn)率高低選出“三季報十大周轉(zhuǎn)王”，希望能為投資者選股提供一定的參考。

-史丹利

每股經(jīng)營現(xiàn)金流6.74元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，史丹利是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.74元， 每股收益為1.46元，凈利潤同比增長18.74%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為13.36元，每股公積金7.1094元， 每股未分配利潤4.7085元，主營收入同比增長10.94%，凈資產(chǎn)收益率11.47%。從市場表現(xiàn)看，昨日史丹利報收28.79元，十月漲幅為-0.14%。

公司預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤同比增長10%至20%，預(yù)計(jì)為27003.3萬元至29458.15萬元。

點(diǎn)評： 史丹利憑借品牌渠道優(yōu)勢，以及IPO后的資金實(shí)力優(yōu)勢，地域擴(kuò)張不斷深化，農(nóng)產(chǎn)品價格高企帶動的復(fù)合肥需求增長以及復(fù)合肥行業(yè)集中度的不斷提升，將使史丹利這樣的龍頭企業(yè)受益。通過河南寧陵、遂平、湖北當(dāng)陽等基地的建設(shè)，公司地域布局進(jìn)一步優(yōu)化。海通證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)公司2012年-2014年動態(tài)市盈率分別為17倍、13倍、10倍，維持公司“買入”評級。

-寧波銀行

每股經(jīng)營現(xiàn)金流5.74元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，寧波銀行是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第二的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.74元， 每股收益為1.16元，凈利潤同比增長30.43%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為7.42元，每股公積金2.7475元， 每股未分配利潤2.7814元，主營收入同比增長33.63%，凈資產(chǎn)收益率16.62%。從市場表現(xiàn)看，昨日寧波銀行報收8.95元，十月漲幅為-1.11%。

公司預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤為39.04億元至42.30億元，同比增長20%-30%。

點(diǎn)評：2012年前三季度公司凈利潤增長主要來自規(guī)模快速擴(kuò)張、息差同比顯著改善以及成本費(fèi)用控制效果良好。招商證券認(rèn)為，公司前三季度手續(xù)費(fèi)凈收入同比僅增長1%，主要由于去年高基數(shù)的影響；從三季度環(huán)比二季度增22%來看，中間業(yè)務(wù)受監(jiān)管規(guī)范影響較小，增長勢頭良好。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。

-東華能源

每股經(jīng)營現(xiàn)金流5.39元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，東華能源是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第三的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.39元，每股收益0.136元，凈利潤同比增長139.71%，年報預(yù)告為略增。此外，公司每股凈資產(chǎn)為2.92元，每股公積金0.7953元， 每股未分配利潤0.9626元，主營收入同比增長36.88%，凈資產(chǎn)收益率4.36%。從市場表現(xiàn)看，昨日東華能源報收10.7元，十月漲幅為6.89%。

公司預(yù)計(jì)2012年度凈利潤7892.82-10260.67萬元，同比增長0%-30%。

點(diǎn)評：東華能源的聚丙烯項(xiàng)目，通過合作引進(jìn)最新的聚丙烯技術(shù)，生產(chǎn)高端聚丙烯產(chǎn)品，以汽車裝飾、新型管材、高端醫(yī)療用品等為目標(biāo)市場。此外張家港和寧波兩地的聚丙烯項(xiàng)目，在技術(shù)上，公司擬采用兩套不同的工藝，在牌號選擇上，將針對不同的細(xì)分市場，形成優(yōu)勢互補(bǔ)的格局，提升公司在未來聚丙烯市場上的占有率和綜合競爭能力。海通證券認(rèn)為，聚丙烯項(xiàng)目將提升公司未來盈利能力。維持“增持”的投資評級。

-洋河股份

每股經(jīng)營現(xiàn)金流4.86元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，洋河股份是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第四的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.86元，每股收益4.47元，凈利潤同比增長65.58%，年報預(yù)告為預(yù)增。此外，公司每股凈資產(chǎn)為12.38元，每股公積金1.2283元， 每股未分配利潤9.7757元，主營收入同比增長44.34%，凈資產(chǎn)收益率41.25%。從市場表現(xiàn)看，昨日洋河股份報收119.04元，十月漲幅為-5.57%。

公司2012年度凈利潤變動幅度為50%至70%；2012年度凈利潤變動區(qū)間為60.31億元至68.36億元。原因是公司產(chǎn)品銷售穩(wěn)健增長，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化等。

點(diǎn)評：目前公司的初步全國化基本實(shí)現(xiàn)，即所有省份都要達(dá)到1億元，除臺灣和港澳外都基本達(dá)到目標(biāo)，但全國化仍有空間，例如深圳有1000多萬人口，但銷售僅有1億元。東方證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為5.98元、8元68元、11.59元，維持公司買入評級。

-瀘州老窖

每股經(jīng)營現(xiàn)金流2.46元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，瀘州老窖是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第五的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.46元，每股收益2.11元，凈利潤同比增長47.85%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為5.91元，每股公積金0.5055元， 每股未分配利潤3.5429元，主營收入同比增長42.30%，凈資產(chǎn)收益率40.24%。從市場表現(xiàn)看，昨日瀘州老窖報收39.03元，十月漲幅為1.38%。

公司預(yù)計(jì)2012年度凈利潤為43.58億元-46.48億元，同比增長50%-60%；2012年度每股收益為3.12元-3.33元。主要為國窖1573、窖齡酒等主導(dǎo)產(chǎn)品銷售收入增長；其次投資收益較去年同期有所增長。

點(diǎn)評：三季度受非經(jīng)性損益正面影響,公司凈利潤增長47%，剔除相關(guān)影響，主營業(yè)務(wù)利潤增長44%左右。公司2011年轉(zhuǎn)讓華西證券12%的股權(quán)，2011年三季度計(jì)提了1.6億投資損失，2012年三季度確認(rèn)1.6億投資收益，但由于其他稅種稅率影響，致使實(shí)際凈利潤增厚僅2092萬元。東方證券認(rèn)為，看好國窖1573等高端產(chǎn)品帶來的收入增長與利潤率水平提升，公司全年50%以上的業(yè)績增長較為確定。維持公司“買入”評級。

-步步高

每股經(jīng)營現(xiàn)金流2.44元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，步步高是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第六的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.44元，每股收益0.913元，凈利潤同比增長33.29%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為6.87元，每股公積金2.87元， 每股未分配利潤2.69元，主營收入同比增長17.42%，凈資產(chǎn)收益率13.65%。從市場表現(xiàn)看，昨日步步高報收21.81元，十月漲幅為2.64%。

公司預(yù)計(jì)2012年凈利潤變動幅度30%至40%，變動區(qū)間33811.94至36412.86萬元，業(yè)績變動因銷售增長帶動利潤增長。

點(diǎn)評： 受益于中西部城鎮(zhèn)化及人均收入的快速提升，公司百貨下沉模式復(fù)制性較強(qiáng)，三季度業(yè)績增速略超預(yù)期，現(xiàn)金流穩(wěn)定增長。廣發(fā)證券認(rèn)為，考慮到公司最近4年大量的新增營業(yè)面積正處于快速成長階段，預(yù)計(jì)2012年公司百貨業(yè)態(tài)仍將保持高速成長。維持“買入”評級。

-珠江實(shí)業(yè)

每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.86元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，珠江實(shí)業(yè)是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第七的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.86元，每股收益0.93元，凈利潤同比增長88.55%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為4.42元，每股公積金0.7218元， 每股未分配利潤2.4136元，主營收入同比增長54.80%，凈資產(chǎn)收益率23.45%。從市場表現(xiàn)看，昨日珠江實(shí)業(yè)報收8.86元，十月漲幅為41.37%。

公司預(yù)計(jì)2012年凈利潤可能與上年同期相比發(fā)生大幅度增長，原因?yàn)閺V州珠江璟園項(xiàng)目、長沙珠江花城花盛項(xiàng)目結(jié)算增加所致。

點(diǎn)評： 分析人士指出，公司現(xiàn)在的在建項(xiàng)目將面臨著宏觀調(diào)控的影響，未來的開工進(jìn)度可能會低于預(yù)期。這其實(shí)在整個地產(chǎn)行業(yè)中均有所顯現(xiàn)，這必然會制約著公司的業(yè)績彈升趨勢。廣州證券認(rèn)為，考慮到公司成長性好且有受益于廣州國資整合的可能，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。

-國投電力

每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.83元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，國投電力是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第八的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.83元，每股收益0.19元，凈利潤同比增長88.55%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為3.40元，每股公積金1.8533元， 每股未分配利潤0.464元，主營收入同比增長2.43%，凈資產(chǎn)收益率5.59%。從市場表現(xiàn)看，昨日國投電力報收4.75元，十月漲幅為11.76%。

公司預(yù)計(jì)2012年度凈利潤同比增長將超過100%。

點(diǎn)評：目前公司業(yè)績貢獻(xiàn)主要來自于水電，隨著三季度來水好轉(zhuǎn)，水電業(yè)績將大幅提升；隨著6月份開始的沿海煤炭價格暴跌及其向內(nèi)陸及坑口煤價的傳導(dǎo)作用逐漸體現(xiàn)。安信證券認(rèn)為，中長期來看，二灘水電逐步進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，公司2013年-2014年將受益于二灘業(yè)績的大幅增長，維持“增持-A”投資評級。

-貝因美

每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.67元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，貝因美是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第九的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.67元，每股收益0.716元，凈利潤同比增長12.92%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為7.49元，每股公積金4.0779元， 每股未分配利潤2.2213元，主營收入同比增長11.72%，凈資產(chǎn)收益率9.14%。從市場表現(xiàn)看，昨日貝因美報收21.14元，十月漲幅為-0.98%。

公司預(yù)計(jì)2012年度凈利潤變動幅度為0%至30%；2012年度凈利潤變動區(qū)間為4.37億元至5.68億元。

點(diǎn)評：嬰幼兒配方奶粉市場激烈異常競爭，國外產(chǎn)品正在加大國內(nèi)布局，伊利奶粉由于汞超標(biāo)影響銷量，消費(fèi)者可能會轉(zhuǎn)而選擇國外產(chǎn)品，給國內(nèi)產(chǎn)品造成較大壓力。不過，海通證券認(rèn)為，公司目前是國內(nèi)產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，渠道控制力強(qiáng)，維持“增持”評級。

-洽洽食品

每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.65元

三指標(biāo)篩選出來的個股中，洽洽食品是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第十的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.65元，每股收益0.60元，凈利潤同比增長49%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為7.42元，每股公積金5.1995元， 每股未分配利潤1.068元，主營收入同比增長2.51%，凈資產(chǎn)收益率8.11%。從市場表現(xiàn)看，昨日洽洽食品報收18.48元，十月漲幅為0.71%。

公司預(yù)計(jì)2012年度凈利潤變動幅度為30%至50%；2012年度凈利潤變動區(qū)間為2.77億元至3.19億元。

點(diǎn)評：公司產(chǎn)品研發(fā)力度加大,系列產(chǎn)品逐步推出將改善增長和毛利水平。國金證券認(rèn)為，公司已經(jīng)認(rèn)識到自身在產(chǎn)品研發(fā)能力的短板，通過借鑒國外產(chǎn)品和加大內(nèi)部研發(fā)團(tuán)隊(duì)培育，目前的研發(fā)實(shí)力已經(jīng)有所提升，預(yù)計(jì)明年各個品類下將有更多系列產(chǎn)品推出，提升公司收入增速，并改善毛利水平。上調(diào)公司2012年、2013年的凈利潤至2.87億元和3.58億元，公司銷售的穩(wěn)健性將支持估值向明年的順利切換，給予“買入”評級。

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