創(chuàng)業(yè)板整體成長性A股領(lǐng)先

2012年10月31日 09:37
來源：深圳商報(bào) 作者：鐘國斌

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昨日，創(chuàng)業(yè)板開板3周年?；厥兹甑某砷L歷程，這個(gè)被寄予厚望的新興板塊飽受爭議，業(yè)績變臉、高管套現(xiàn)等問題始終纏繞其身。面對(duì)嚴(yán)峻考驗(yàn)，不少創(chuàng)業(yè)板優(yōu)秀公司在經(jīng)濟(jì)“寒冬”下展現(xiàn)了高成長特性，3年內(nèi)凈利潤復(fù)合增長率超過50%的公司達(dá)41家，創(chuàng)業(yè)板成長性整體優(yōu)于中小板和主板。

展現(xiàn)較強(qiáng)盈利水平

經(jīng)過三年運(yùn)行，創(chuàng)業(yè)板市場已初具規(guī)模。截至昨日，創(chuàng)業(yè)板共有355家上市公司，以每年超過100家企業(yè)的速度飛速成長。統(tǒng)計(jì)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板上市公司平均發(fā)行價(jià)29.69元/股，平均發(fā)行市盈率55.85倍，計(jì)劃募集資金874.95億元，實(shí)際募集資金2314.55億元，超募資金總計(jì)1439.6億元，超募比例165%，平均每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金達(dá)4.04億元。

創(chuàng)業(yè)板設(shè)立三年來，先后面臨金融危機(jī)、歐債危機(jī)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑等經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但從業(yè)績表現(xiàn)來看，雖然業(yè)績未達(dá)投資者預(yù)期，但過去三年，創(chuàng)業(yè)板市場整體的收入增長率領(lǐng)先整個(gè)市場。今年上半年，扣除金融行業(yè)影響后，深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板相應(yīng)凈利潤降幅分別為24.06%、9.76%、2467%。另外，創(chuàng)業(yè)板公司的毛利率近三年來均在40%左右，體現(xiàn)了較強(qiáng)的盈利能力。

經(jīng)過三年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板聚集了一大批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。截至2012年9月12日，創(chuàng)業(yè)板已有195家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，占比56%。過去三年創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司收入復(fù)合增長率達(dá)到30%，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)到37%。

值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績分化開始加劇。不少績差公司出現(xiàn)凈利潤大幅下降、營收虧損等現(xiàn)象，但部分優(yōu)秀公司開始顯現(xiàn)。在2011年底前上市的281家公司中，41家公司(占比15%)上市后的凈利潤復(fù)合增長率超過50%；這41家公司今年上半年收入增長35%，凈利潤增長25%。

企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入加大

盡管創(chuàng)業(yè)板發(fā)展過程中遭遇了一些問題，但仍被看好是一個(gè)有成長前景的市場。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)新型企業(yè)的研發(fā)空間正是通過資本市場培育的。

從研發(fā)支出來看，創(chuàng)業(yè)板公司已成為中國經(jīng)濟(jì)最具創(chuàng)新潛力的群體。2009年至2011年，創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)支出金額分別為36.53億元、51.89億元和71.48億元，研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例分別為4.57%、4863%和5.04%，有42家公司的研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例超過10%。

在持續(xù)大量的研發(fā)投入下，創(chuàng)業(yè)板公司技術(shù)實(shí)力和盈利水平顯著提高。截至2011年末，創(chuàng)業(yè)板公司已獲授權(quán)的專利數(shù)量9377件，其中發(fā)明專利1872件；在申請(qǐng)專利數(shù)量8469件，其中發(fā)明專利3829件。

投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

三年來，創(chuàng)業(yè)板市場交易活躍，參與創(chuàng)業(yè)板市場的投資者數(shù)量穩(wěn)步增加，機(jī)構(gòu)投資者逐步成為市場投資的主導(dǎo)力量，呈現(xiàn)出投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的格局。

據(jù)深交所數(shù)據(jù)，截至2012年9月12日，共有2144萬投資者開通了創(chuàng)業(yè)板賬戶，參與二級(jí)市場交易的賬戶有421萬戶，而且其中具備兩年以上交易經(jīng)驗(yàn)的賬戶占比高達(dá)77.43%，投資者成熟度較高。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者投資創(chuàng)業(yè)板數(shù)量顯著增加。2009年底，機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)交易額僅占創(chuàng)業(yè)板市場總交易額的2.24%，但截至2012年9月12日，機(jī)構(gòu)投資者交易額占比已經(jīng)提高到9.17%；持有流通市值比例由2009年底的3.56%提高到目前的33.88%。機(jī)構(gòu)投資者的積極關(guān)注和參與，優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板的投資者結(jié)構(gòu)。

創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立還為國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)打通了退出渠道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板有約220家公司(占比近七成)在上市前獲得了456家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資，累計(jì)初始投資105億元，以最新的股價(jià)模擬測算，創(chuàng)投持股市值高達(dá)972億元，初始投資增值高達(dá)8.26倍。

行業(yè)區(qū)域分布更廣泛

在行業(yè)分布方面，創(chuàng)業(yè)板公司主要分布于制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)。其中，制造業(yè)上市公司共有226家，占比64.57%，不過大部分屬于高端制造業(yè)，與傳統(tǒng)制造業(yè)存在較大差異。

同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板也涌現(xiàn)了一批新興產(chǎn)業(yè)上市公司，包括信息技術(shù)業(yè)上市公司76家，占比超過20%；以節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)為主的社會(huì)服務(wù)業(yè)上市公司18家，以及傳播與文化產(chǎn)業(yè)上市公司11家。

而在地域分布上，三年來，創(chuàng)業(yè)板區(qū)域覆蓋面不斷擴(kuò)大，從廣東、北京、江蘇等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)大省迅速擴(kuò)展至全國。目前，除寧夏、西藏、廣西和青海外，其他省份均有創(chuàng)業(yè)板上市公司。截至9月12日，共有70家中西部地區(qū)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，占比20%。

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