國壽前三季業(yè)績預(yù)計下降55％ 三季度料虧21億

2012年10月18日 05:05
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：黃俊玲 王硯丹

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在中國壽險業(yè)頭上的 “陰云”依然沒有散去！

昨日晚間，壽險老大中國人壽(601628，SH)發(fā)布2012年前三季度業(yè)績提示預(yù)告。經(jīng)公司初步測算，受資本市場持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響，初步測算公司前三季度凈利潤較2011年同期下降55%左右。這一數(shù)據(jù)較該公司上半年凈利潤同比25.7%的降幅大大增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，如果按照凈利潤同比下降55%測算，中國人壽最新公告背后隱藏著一個糟糕的信息：即該公司在第三季度大約虧損了21億元。昨日，中國人壽A股尾盤跳水，大跌3.97%，收于17.68元。

國壽第三季度或虧損21億

數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度中國人壽實現(xiàn)利潤167.17億元，如果按今年同比下降55%來測算，則預(yù)計今年前三季度的凈利潤僅為75.23億元。而中國人壽今年半年報的數(shù)據(jù)則顯示，今年上半年該公司實現(xiàn)凈利潤96.35億元，如此算來，預(yù)計中國人壽第三季度或虧損21.12億元。

對于凈利潤下降的原因，中國人壽解釋稱，是受資本市場持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致投資收益下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國人壽資產(chǎn)減值151億元，同比增長了320%，總投資收益率降至2.83%。

某險企投資部的萬先生在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時認(rèn)為，今年整個保險行業(yè)保險資金的投資收益基本上屬于不虧損的，因為權(quán)益類投資還可以，當(dāng)然可能有部分的公司會虧損，但估計其虧損也不是很多。為何保險公司的投資會表現(xiàn)出虧損呢？他認(rèn)為，這主要是受去年投資市場不好的影響，主要還是去年留下來的“舊賬”，他估計更多的是由于計提資產(chǎn)減值損失增加的影響，因為如果虧損達(dá)到20%、30%就要求強(qiáng)制計提資產(chǎn)減值損失。

平安證券羅琦的研究報告認(rèn)為，2012年前三季度股債雙熊，上證指數(shù)下跌6.3%，中債全價指數(shù)下跌1.2%，中證全債指數(shù)下跌7.0%，受此影響，其研究報告認(rèn)為，預(yù)計保險板塊第三季度業(yè)績表現(xiàn)低迷，浮虧增加引致凈資產(chǎn)下滑。

或與計提風(fēng)格有關(guān)

由于是預(yù)告，中國人壽并沒有對業(yè)績下滑原因做出過多解釋，僅僅表示“主要是受資本市場持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響?！钡?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這或許與第三季度股債雙殺的背景下，公司較為嚴(yán)格的金融資產(chǎn)減值計提風(fēng)格有關(guān)。

2011年，正是因為對可供出售金融資產(chǎn)計提了高達(dá)129.13億元的減值損失，中國人壽2011年年報凈利潤同比下降45.48%，是A股4只保險股中業(yè)績表現(xiàn)最差的。今年一季度，公司再次計提了76.86億元減值準(zhǔn)備金，較去年同期的15.65億元暴增391.1%。這一數(shù)據(jù)相當(dāng)于公司一季度利潤總額的111.85%。至半年報時，公司在權(quán)益類投資上所計提的資產(chǎn)減值多達(dá)151億元，同比大幅增加兩倍。

這導(dǎo)致中國人壽上半年總投資收益僅為2.85%，遠(yuǎn)低于中國平安的3.7%和中國太保的3.9%。

截至上半年，中國人壽投資資產(chǎn)達(dá)人民幣1.66萬億元。據(jù)中金公司測算，中國人壽三季度投資資產(chǎn)的新增浮虧為160億?！叭绻顿Y資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提比例40%，即67.54億元，那么公司三季度凈利潤同比將下滑78%；而如果計提比例35%，即計提59.10億元，那么公司三季度凈利潤同比將下滑59.1%。”由此可見，雖無具體數(shù)據(jù)，但中國人壽三季度計提的投資資產(chǎn)減值可能超過50億元。

9月保費(fèi)現(xiàn)回暖跡象

相對三季度業(yè)績下滑的壞消息，昨日同時公布的中國人壽前三季度保費(fèi)收入則暗含好消息。

中國人壽昨日公布，該公司前三季度實現(xiàn)保費(fèi)收入2631億元。數(shù)據(jù)顯示，去年同期中國人壽實現(xiàn)保費(fèi)收入2642億元，以此計算今年同比下滑了0.41%。

不過，如果單以9月計，則是另一番景象。今年9月單月中國人壽實現(xiàn)保費(fèi)收入338億元；而去年9月單月該公司實現(xiàn)保費(fèi)收入272億，同比上漲了24.2%，顯示9月份單月中國人壽保費(fèi)已出現(xiàn)回暖跡象。中國人壽一位內(nèi)部人士表示，保費(fèi)增長基本出現(xiàn)了回暖的趨勢了，以前的主要是受銀保渠道的影響，現(xiàn)在銀保和個險表現(xiàn)都還不錯。同時他還表示，現(xiàn)在各家公司的保費(fèi)增長都出現(xiàn)了回暖的跡象。

申銀萬國孫婷的研究報告認(rèn)為，壽險業(yè)務(wù)緩慢復(fù)蘇，受制于營銷員增員困難和銀保新規(guī)、銀行銷售保險動力不足等因素影響，2012年壽險保費(fèi)增長仍維持低迷，但較上半年已有所改善。

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