突發(fā)行情中善用股指期貨

《紅周刊》：說(shuō)到上周的反彈，我們正聊對(duì)沖與套利，請(qǐng)結(jié)合股指期貨聊聊吧。

扁蟲(chóng)魚：那就聊聊本輪反彈我們的操作，上周四的下午我們正在做空……

《紅周刊》：什么？你這水平不行，周四尾盤正是反彈的開(kāi)始，你們居然做空？那不賠慘了！

扁蟲(chóng)魚：我還沒(méi)說(shuō)完呢！我說(shuō)的是周四下午，沒(méi)說(shuō)收盤的時(shí)候我還拿著空單，相反當(dāng)時(shí)我拿的是多單。

《紅周刊》：轉(zhuǎn)得很快嘛。

扁蟲(chóng)魚：快嗎？交易就是這樣，該承認(rèn)錯(cuò)誤的時(shí)候就得立刻認(rèn)錯(cuò)。周四下午一點(diǎn)四十之前我們都在嘗試做空，這個(gè)是根據(jù)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況做出的選擇——滬深300指數(shù)跌破重要支撐位，股指期貨跌出上市以來(lái)運(yùn)行的低點(diǎn)，這時(shí)候你讓我無(wú)條件地選擇做多是不可能的，首先考慮的肯定是做空。

但是到接近收盤時(shí)，行情上漲越過(guò)關(guān)鍵的壓力位，出現(xiàn)巨大的反向信號(hào)時(shí)，我們就選擇了認(rèn)錯(cuò)出局(附圖)。

《紅周刊》：為什么不直接反手？

扁蟲(chóng)魚：反手是接下來(lái)立刻進(jìn)行的事情。之所以要強(qiáng)調(diào)認(rèn)錯(cuò)出局，是想告訴大家，我之前做錯(cuò)了，而做錯(cuò)并不可恥。

接下來(lái)，股指期貨的妙用之一就出現(xiàn)了——可以在極短的時(shí)間內(nèi)買進(jìn)，而且還可以在股市收盤后買進(jìn)。實(shí)際上，在上周四下午三點(diǎn)差幾分的時(shí)候，行情越過(guò)當(dāng)天的高點(diǎn)，我們就選擇了“買入”

《紅周刊》：不大明白。當(dāng)時(shí)也沒(méi)有收市，為什么你說(shuō)這是股指期貨的妙用之一？如果我看好反彈，在現(xiàn)貨這邊直接買入股票不也是可以嗎？

扁蟲(chóng)魚：可能有些朋友還不是很了解股指期貨，這里有必要做幾點(diǎn)說(shuō)明：如果此時(shí)是通過(guò)股票進(jìn)行買入，第一，我存在判斷錯(cuò)誤的可能，一旦判斷錯(cuò)誤，在股指上我還有機(jī)會(huì)認(rèn)錯(cuò)，再平出來(lái)，而直接買股票就沒(méi)辦法再賣出了；第二，如果資金量稍大，比如三五百萬(wàn)，在最后極短的時(shí)間內(nèi)，存在拿不到足夠票的問(wèn)題。而以股指期貨的實(shí)際交易容量，三五百萬(wàn)資金的下單影響幾乎可以忽略不計(jì)，這就可以讓我們從容地完成建倉(cāng)；第三，如果我想買中?？萍歼@樣超強(qiáng)勢(shì)票，他當(dāng)時(shí)已經(jīng)漲停了，買不到了，這時(shí)候可以先通過(guò)期貨買入相應(yīng)頭寸，周五再相機(jī)換過(guò)來(lái)。

紅周刊》：照你這么一說(shuō)，股指期貨的好處還真不少！

扁蟲(chóng)魚：是的。在這樣的前提下，上周四的實(shí)際操作中，三點(diǎn)前的最后幾分鐘，我選擇反手做多。結(jié)果最后15分鐘的行情上漲得異常有氣勢(shì)，我則再次選擇加倉(cāng)。需要再次提醒大家注意，在買入的時(shí)刻我并不知道后面要這樣漲。開(kāi)倉(cāng)試多后，我實(shí)際在準(zhǔn)備隨時(shí)平倉(cāng)認(rèn)錯(cuò)。我只是在按邏輯做大概率的事情，這才是真實(shí)的交易。

如果我告訴你，我如何有能力周四一直逢低買入，認(rèn)準(zhǔn)了后面有大反彈，那我就是不是在做交易而是忽悠你。再?gòu)?qiáng)調(diào)一遍，如果最后15分鐘行情告訴我反手做多有危險(xiǎn)，我還是會(huì)平出來(lái)。這是股指期貨交易時(shí)間尾盤長(zhǎng)出15分鐘的好處。

《紅周刊》：我記得早盤股指期貨也是提早15分鐘開(kāi)盤。

扁蟲(chóng)魚：是的。上周五的實(shí)際操作上看，開(kāi)盤前的這15分鐘也很有價(jià)值：IF跳空確認(rèn)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于我是加倉(cāng)點(diǎn)，對(duì)于沒(méi)有在周四買入的朋友，這15分鐘可以考慮買入。實(shí)際上對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，遇上類似的突發(fā)行情，就是通過(guò)股指期貨先行買入的，一手期指大約代表了70萬(wàn)的現(xiàn)貨頭寸，10手就是700萬(wàn)，這樣可以避免踏空行情。

套利好心態(tài)

《紅周刊》：說(shuō)實(shí)話，雖然我看到周四最后15分鐘的那種氣勢(shì)了，但是我還是踏空了不敢買。因?yàn)橄碌臅r(shí)間實(shí)在太長(zhǎng)了，沒(méi)勇氣了。

扁蟲(chóng)魚：這是很正常的現(xiàn)象，很多股友都是因?yàn)檫@樣一步錯(cuò)，步步錯(cuò)。開(kāi)始沒(méi)買到，等到看出真正強(qiáng)勢(shì)了，忍不住沖進(jìn)去也許就是全天的最高點(diǎn)。第二天，行情一回調(diào)，嚇得又趕緊出來(lái)。這一進(jìn)一出，不但損失很大，節(jié)奏感也完全破壞了。正常情況下應(yīng)該能賺到錢的錢也賺不到了。所以，防止踏空的心態(tài)很重要。

《紅周刊》：聽(tīng)你的語(yǔ)氣，好像有特別的方法，可以防止出現(xiàn)這種心態(tài)？

扁蟲(chóng)魚：如果，我們使用的是股指期貨，這次的確有一個(gè)方法。你知道股指是有杠桿的，實(shí)際操作中，我們會(huì)留很大的倉(cāng)位富余，我們可以利用突發(fā)行情的激烈情緒做期現(xiàn)套利。

《紅周刊》：期現(xiàn)套利，上期欄目中，北京中期的胥京鋼聊到過(guò)。您能再具體說(shuō)說(shuō)嗎？

扁蟲(chóng)魚：這次行情中300現(xiàn)貨與期貨中有最大22點(diǎn)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間，我們假設(shè)能抓到18點(diǎn)，再刨除平均4點(diǎn)左右的沖擊成本與手續(xù)費(fèi)，大概還能有14點(diǎn)左右的利潤(rùn)空間。最差的情況，我們將倉(cāng)位留至下周五交割，這部分利潤(rùn)是穩(wěn)得的。

我簡(jiǎn)單測(cè)算過(guò)，這樣做套利大概可以使剩余倉(cāng)位保證5%的預(yù)期利潤(rùn)。這個(gè)時(shí)候，我們?cè)谟觅Y金追高買入強(qiáng)勢(shì)股時(shí)，我們就有5%的心理優(yōu)勢(shì)存在了?？蓜e小看這個(gè)心理優(yōu)勢(shì)。這種突發(fā)行情中，人心理的波動(dòng)與股價(jià)的波動(dòng)都會(huì)很大。

做空鎖倉(cāng)

《紅周刊》：我想大家能理解，畢竟剛剛經(jīng)歷過(guò)。在極端行情被踏空的情況下，我們可以關(guān)注幾乎必然出現(xiàn)的股指期貨與現(xiàn)貨間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，從而改變自己踏空的心態(tài)，這個(gè)建議不錯(cuò)，還有啥好建議不？

扁蟲(chóng)魚：與對(duì)多相對(duì)的，還有做空。由于我們處于一個(gè)比較弱的市場(chǎng)，一旦哪天我們判定反彈結(jié)束了，或是股指嚴(yán)重破位，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，而當(dāng)天比較早的時(shí)候，又做進(jìn)了股票。那么賣出相應(yīng)倉(cāng)位的股指期貨對(duì)沖鎖定虧損就好了。否則，個(gè)股一個(gè)4%～5%的低開(kāi)，從心理上、賬戶上也很難于接受。

《紅周刊》：照你這一說(shuō)，股指期貨在這段行情里的用處好像真的挺多的?？磥?lái)股指期貨是個(gè)好東西。

扁蟲(chóng)魚：是的。不過(guò)，據(jù)我了解，大多數(shù)股友們至今也比較排斥這個(gè)“好東西”，反而將精力放股指期貨是不是利空大盤這樣的問(wèn)題上。其實(shí)從交易層面來(lái)說(shuō)，我們將他善加利用來(lái)得會(huì)更實(shí)際一點(diǎn)。

《紅周刊》：新的開(kāi)始總是很難。

扁蟲(chóng)魚：我理解這種心理障礙。打個(gè)比方，我最近換了個(gè)智能手機(jī)，比較費(fèi)電，你也知道我電話比較多，總不能因?yàn)闆](méi)電了，這個(gè)電話就不接吧？這個(gè)時(shí)候，朋友給我介紹了充電寶。

《紅周刊》：怎么變成充電寶廣告了！

扁蟲(chóng)魚：不是。我是想說(shuō)，充電寶這東西是不需要隨時(shí)掛在手機(jī)上的，否則我們打電話的時(shí)候也會(huì)別扭。對(duì)于習(xí)慣于做股票的朋友來(lái)說(shuō)，股指期貨也一樣。他就是個(gè)工具，在我們需要的時(shí)候，把他拿出來(lái)用一下。平時(shí)該怎么做股票還是怎么做股票，慢慢你會(huì)適應(yīng)它。

《紅周刊》：希望你這個(gè)比喻能夠打消一部分人對(duì)股指期貨的抵觸情緒。股指期貨的妙用說(shuō)完了嗎？

扁蟲(chóng)魚：一個(gè)做空的工具，其實(shí)能開(kāi)發(fā)出來(lái)的對(duì)沖策略是無(wú)窮的。但這需要大家根據(jù)盤面的具體變化，和自己做股票的經(jīng)驗(yàn)去不斷總結(jié)與實(shí)踐。

另外，雖然原理是我們說(shuō)的這些，但實(shí)戰(zhàn)起來(lái)卻不那么容易，最好有明白人在身邊實(shí)際指導(dǎo)。別只圖看得過(guò)癮，對(duì)沖玩不好就成了雙向投機(jī)，那就變成雙邊虧損了。