上海金融辦主任方星海：行政管制過(guò)多致股民賺錢(qián)難

2012年09月13日 06:14
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：忻尚倫

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- “國(guó)際板總是要推的，時(shí)間未定”

上海金融服務(wù)辦公室主任方星海昨日在天津達(dá)沃斯論壇上表示，10年來(lái)中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)投資者沒(méi)賺到錢(qián)，主要是因?yàn)锳股上市過(guò)程政府介入過(guò)多、規(guī)章制度太多、分紅不足等原因所致。

另外，他在回答A股“國(guó)際板”推出時(shí)間的問(wèn)題時(shí)稱(chēng)，國(guó)際板總是要推的，時(shí)間未定，“全球的CEO到中國(guó)來(lái)的時(shí)候也爭(zhēng)取能夠拜訪中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)。這些事情我都是鼓勵(lì)他們?nèi)プ??！?方星海在發(fā)表演講時(shí)指出，香港金管局最近的一項(xiàng)研究數(shù)據(jù)顯示，2001年到2011年的10年間，中國(guó)股票市場(chǎng)的平均收益率僅為1.4%。“私募基金在過(guò)去10年的中國(guó)市場(chǎng)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，為何獨(dú)獨(dú)二級(jí)市場(chǎng)投資者沒(méi)有賺到錢(qián)？”

他提出了三個(gè)原因?！癆股上市過(guò)程政府介入過(guò)多，過(guò)程受控，市場(chǎng)好的時(shí)候多放IPO，導(dǎo)致供不應(yīng)求，IPO價(jià)格過(guò)高。市場(chǎng)一旦不好，IPO價(jià)格低下來(lái)，但發(fā)行節(jié)奏又會(huì)放慢。”方星海認(rèn)為，這樣的過(guò)程造成的結(jié)果就是總體而言IPO價(jià)格偏高，這是一級(jí)市場(chǎng)獲利，二級(jí)市場(chǎng)收益不高的原因之一。

另一原因則是各種規(guī)章制度較多，管得太死，不能吸引給股東帶來(lái)更多收益的公司來(lái)A股上市。“騰訊、新浪、百度這樣的公司不來(lái)A股上市，有人說(shuō)一開(kāi)始結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)就是海外架構(gòu)，但這個(gè)結(jié)構(gòu)就是因?yàn)榭赡芤婚_(kāi)始就不想來(lái)A股。因?yàn)橐?guī)章繁復(fù)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)好公司缺乏吸引力。

他指出的第三個(gè)原因則是上市公司分紅不足，投資者分紅收益較低。“應(yīng)該對(duì)上市公司造成一種分紅壓力，要形成這樣一種機(jī)制，分紅不提升，再融資和其他資本運(yùn)作就很難操作。

方星海最后指出，金融改革從宏觀上來(lái)說(shuō)面很廣，金融改革不能“單兵突進(jìn)”?！叭绻谛袠I(yè)壟斷和產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面沒(méi)有大的改進(jìn)的話，很難產(chǎn)生一大批有增長(zhǎng)潛力、帶來(lái)回報(bào)的公司，股票改革怎么改也改不到那里去?！狈叫呛Ｕf(shuō)。　

當(dāng)記者問(wèn)及上海證券交易所籌備的國(guó)際板何時(shí)推出時(shí)，方星海說(shuō)“這個(gè)問(wèn)題很難……前途是光明的，道路是曲折的?！薄皣?guó)際板這個(gè)事是寫(xiě)到國(guó)務(wù)院關(guān)于上海國(guó)際金融中心建設(shè)的19號(hào)文件當(dāng)中去的，是2009年寫(xiě)進(jìn)去的。我相信隨著中國(guó)開(kāi)放的推進(jìn)，隨著改革的推進(jìn)，這個(gè)事情總是要推出的?！彼⒈硎?，準(zhǔn)備工作要繼續(xù)做，比如可以早點(diǎn)確定承銷(xiāo)商，也會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)溝通。

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