敦煌種業(yè)成敗皆種子 半年巨虧1．47億

2012年08月31日 05:02
來源：金融投資報(bào) 作者：康曦

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受7月大旱引發(fā)的全球糧食危機(jī)這一消息刺激，A股市場(chǎng)相關(guān)農(nóng)業(yè)個(gè)股走出了一波絢麗的上漲行情。但隨著業(yè)績(jī)預(yù)告的公布，不少股票開始走低。敦煌種業(yè)(600354)亦不例外。7月28日，公司預(yù)告稱預(yù)計(jì)上半年將虧損1.45億元，次日股價(jià)即暴跌9.76%，幾近跌停。

8月30日，公司正式發(fā)布半年報(bào)，稱凈利虧損高達(dá)1.47億元。昨日開盤股價(jià)便一直走低，截止收盤，下跌7.52%，報(bào)收7.13元。業(yè)內(nèi)人士指出，公司種子產(chǎn)業(yè)受多重因素影響，銷量已經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑，下半年公司業(yè)績(jī)或難有起色。

種子賣不出去為哪般？

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入65339.01萬元，營業(yè)利潤-13777.56萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤-14699.92萬元，同比下降11859.33萬元。其中，種子產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.10億元，同比減少23.97%。

對(duì)此，報(bào)告稱，主要系公司控股子公司敦煌種業(yè)先鋒良種有限公司銷量減少等。從報(bào)告可以看出，公司的3個(gè)核心產(chǎn)業(yè)中，種子產(chǎn)業(yè)的整體利潤變化最大，比上年同期下降4433萬元。主要系高毛利產(chǎn)品先鋒銷量下降所致。據(jù)悉，公司高毛利產(chǎn)品主要是其主推的先玉335和吉祥一號(hào)等。

過去數(shù)年，參與推廣銷售的兩家種業(yè)公司敦煌種業(yè)和登海種業(yè)曾一度因此賺得盆滿缽溢，但近兩年來其銷量開始走下坡路。記者為此致電敦煌種業(yè)，公司證券部工作人員向記者證實(shí)：“因先鋒2010年的兩個(gè)小品種標(biāo)識(shí)錯(cuò)誤，造成了負(fù)面影響，使得先玉335的銷量出現(xiàn)了下滑?！薄岸鼗头N業(yè)的種子營業(yè)收入減少，主要是受到兩個(gè)方面因素的影響：一是先鋒子公司銷量和價(jià)格下滑導(dǎo)致其收入減少，公司一些產(chǎn)品批次標(biāo)識(shí)錯(cuò)誤對(duì)銷售造成了一定的負(fù)面影響，另外先鋒系列產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸減弱，在經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)之后可能步入了生命周期的下半段，也會(huì)影響銷量；二可能是本年度種子的銷售進(jìn)度提前導(dǎo)致收入確認(rèn)和上年度有所不同，往年四季度和來年的一季度是銷售的旺季，現(xiàn)在隨著下游產(chǎn)品的暢銷，很多經(jīng)銷商都將提貨時(shí)間提前，這也會(huì)導(dǎo)致一季度銷售收入同比減少了。太平洋證券行業(yè)分析師程曉東分析道。

敦煌種業(yè)前景難測(cè)

與凈利潤大幅下滑形成鮮明對(duì)比的是，公司營業(yè)成本漲幅驚人，同比上漲達(dá)45.52%。愛建證券行業(yè)分析師吳正武指出：“公司所處的河西走廊，是中國最適合育種的地區(qū)之一。敦煌種業(yè)沒有自己的種子，主要是靠幫其他種子公司制種來盈利。所以它的成本在同行業(yè)中比較高。

程曉東也分析道：“公司營業(yè)成本上升一方面是由于種子總銷量增長(zhǎng)，另一方面也可能跟單位育種成本上升有關(guān)。糧食價(jià)格多年持續(xù)上漲帶動(dòng)制種的機(jī)會(huì)成本上升，農(nóng)戶或合作社等制種環(huán)節(jié)主體有提高收益的要求。”“不少私販及假冒現(xiàn)象日漸增多，也使得敦煌種業(yè)的正品種子面臨嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)。且現(xiàn)在種子市場(chǎng)的規(guī)模也不大，目前需求已經(jīng)達(dá)到滿足，未來隨著種子數(shù)量的增多，還存在降價(jià)的可能，這將進(jìn)一步降低相關(guān)企業(yè)的利潤?！币晃环治鰩熤赋觥?/p>

西南證券行業(yè)分析師梁從勇最后總結(jié)道：“我國種子行業(yè)的市場(chǎng)只有上百億的規(guī)模，耕種面積也有限，隨著科學(xué)的進(jìn)步，理論上對(duì)種子的需求量將會(huì)進(jìn)一步減少。從敦煌種業(yè)業(yè)績(jī)看，公司目前還沒有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有力，而其成本的上漲幅度也說明了其內(nèi)部管理水平有待提高，下半年排除資產(chǎn)注入等突然因素外，公司想扭轉(zhuǎn)盈虧的可能性很小?！?

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